Ashmore一週市場研究報告 (070507)

◎Ashmore group 專精於新興市場的投資與研究，在此一市場已超過15年的經驗， 目前管理資產超過美元250億。

Ashmore 05 July 07 weekly Investor Research


Global View：
因為次及房貸壞消息的消失與美國國慶日的激勵下，新興市場美元計價債券於本週反彈。

新興市場股票本週表現出色，上漲3.9%，相對已發展國家僅上揚2%；2007年新興市場股票上半年累積績效已達16.1%，是自1999年以來表現最好的上半年。因為中國開放境內法人可赴香港投資，導致資金由A股流向H股，香港H股本週上漲5.5%，而A股下跌-8.3%。

因為庫存減量，加上OPEC拒絕增產以及在葉門與英國恐怖攻擊事件後引發區域性安全性疑慮，油價飆至10個月新高，每桶來到$72.93。英鎊兌美元也創下26年新高，而歐元區的強勁經濟成長跡象，也支持歐洲央行下次會議再度升息25bp。

Emerging Market View：
現任阿根廷總統夫人Cristina將角逐下任總統大選；巴西五月工業產值達1.3%，高於預期的0.3%，主要驅動原因為投資增加，同時，巴西政府也表示，預期2008與2009年通膨目標值將維持在4.5%。智利六月通膨數據拉高達0.9%，因此下週會議可預期將升息25bp達5.25%；S&P調升墨西哥外幣計價債券的評等，由穩定提升至正向；巴黎俱樂部債權人接受秘魯$1.75bn的債券還款，此款項來自於當地貨幣債券的發行；委內瑞拉消費者物價指數六月上升1.8%，使得年化通膨率來到19.4%，較五月的19.5%有些微的趨緩。

中國人民銀行結束第二季的貨幣政策會議，決議緊縮貨幣政策以避免經濟過熱，可能導致另一次的升息，而美元兌人民幣也突破7.6的心理關卡。南韓CPI數字爬升至2.5%，也可能導致南韓央行再升息25bp的可能；雖然韓國較週邊各國走勢強勁，但是出口值依舊增長15.9%，高於預期的12%；印尼降息25bp，利率來到8.25%，未來可望繼續降息，預期年底的通膨水準為5%，目前年化CPI數字為5.8%。

蘇俄央行指出，六月年化通膨數字為8.5%，高於五月的7.8%。土耳其CPI數據優於預期，六月為-0.24%，年化數字為8.6%，主因來自於食物價格的下跌；而其憲法會議也可望在動用全民公投前，就公布對於總統提出修正案之判決，此修正案是針對總統大選的方式，未來希望以公眾投票取代就有的議會裁決任命。