外匯市場的答客問

Q1：什麼是外匯 ?外匯市場俗稱 ”Forex” 或 ”FX” 市場 , 為世界上最大的金融市場，它每日平均交易額約為 2 兆美元 。 外匯是一種同時間買賣不同貨幣的行為 。 全球的貨幣為浮動的匯率而都是以兩種貨幣組合來交易 ， 例如 ， 歐元 / 美元和美元 / 日圓 。

Q2：外匯市場主要在哪裡 ? 外匯交易不像股票和期貨市場一樣有集中的交易場所。由於外匯交易是交易雙方透過電話或網路來聯繫，所以外匯市場是一種店頭或銀行間的市場。

Q3：外匯市場何時開始交易 ?外匯市場是一個 24 小時交易的市場，每天從雪梨開始，然後依照全世界各地開始營業的時間，從東京，到倫敦，再到紐約。它與其它的金融市場不同的是，投資人可以24小時將重要經濟，社會和政治事件反應在貨幣波動中。

Q4：什麼是主要交易時段 ?外匯市場為快速成長財務，商業和政治版圖中不可或缺的部份。 Interbank 外匯有三個交易市場。第一個是從台灣時間星期一上午7點開始的亞洲市場。第二個是從下午3點開始的歐洲市場。而第三個也是最後一個就是下午8點開始的紐約市場。大多數的交易時間介於下午3 點到隔天凌晨1點間。

Q5：外匯市場的參與者有那些人 ?以往外匯市場是由各國中央銀行，商業與投資銀行等銀行之主導，所以外匯市場又稱做銀行間市場。然而，其它市場參與者的比例日漸增加，現在包括了大型跨國企業，國際貨幣管理者，登記有案的交易商，國際資金經理人，期貨和選擇權交易商以及個別的投機者。

Q6：在外匯市場中哪些貨幣是最常被交易的 ?最常被交易或流動性高的貨幣是那些具有穩固政府，受敬重央行和低通膨率的國家貨幣。在今日，超過 85%交易的主要貨幣包括了：美元，日圓，歐元，英鎊，瑞郎，加元和澳元。

Q7：外匯交易需要很龐大的資金嗎 ?不是。外匯市場要求最低存款金額各家不一，有些允許客戶以最大1：100 的槓桿比率操作保證金交易。也就是說投資者可以用1,000美元保證金來交易到100,000美元的交易。然而，很重要的是要記住當此種槓桿倍數能夠讓投資人來放大他們獲利可能性的同時，潛在的損失也是同樣的會被放大。對外匯市場的新手來說，比較實用的保證金交易是1：5 甚至是1：10，但是這終究是取決於投資者對風險的承受度。

Q8：什麼是保證金 ?保證金對開倉部位來說是必需的擔保品。倘若市場的走勢是不利於客戶的開倉部位，那麼銀行會發出 "追繳保證金"來要求增加資金。若資金不足的話會立即將客戶未平倉部位平倉。

Q9：什麼是保證金需求 ?外匯和商品交易與 ”保證金”息息相關。也就是說為了要交易，通常比貨幣或商品潛在價值還小的現金存款是必須的。例如，為了要可以完成$100,000 的交易，經理人需要帳戶中的$1,000。此$1,000 即為”保證金”。為了要支付您可能產生的任何損失，此筆金額是必須的擔保品。因為在交易過程中沒有真正的買入或賣出行為，唯一的需要，同時也是在您帳戶中資金的用途，即為足夠的保證金。 保證金應該可以反應在帳戶一些潛在風險的合理估價。例如，若有一種貨幣變化是反覆無常的，那通常需要較高的保證金。一種常見的基本準則即為做最壞打算在市場 24 小時內進出場，所以若有一筆100,000 訂單，它是不太可能在24 小時內變動超過1% (或$1,000)，所以$1,000 的保證金需求可能是在合理範圍。然而，若貨幣或商品變動性很高而可能變動的範圍為$3,000.00 或更大(或3%，就像在NASDAQ特定股票或某些商品)，僅要求$1，000保證金會增加經紀商的操作風險。 請注意在您交易帳戶可使用的保證金是依據帳戶的淨值，而不是帳戶的餘額。淨值為您帳戶值最正確的評價，因為它有衡量到未實現的收益和損失。

Q10：外匯保證金交易的具體情況？匯率顯示 : 在國際市場，匯率是以位元五數位來顯示的，如：‧ 歐元兌美元 EUR/USD 1.2300‧ 美元兌日圓 USD/JPY 109.50‧ 英鎊兌美元 GBP/USD 1.8030‧ 美元兌瑞士法郎 USD/CHF 1.3215 匯率的最小變化為最後的一個數字 ( 一點 ) 即：‧ 歐元兌美元 EUR/USD 0.0001‧ 美元兌日圓 USD/JPY JPY 0.01‧ 英鎊兌美元 GBP/USD 0.0001‧ 美元兌瑞士法郎0.0001 貨幣的匯率的高低，不一定相等於貨幣價值高低。以匯率分類，貨幣分：‧ 直接貨幣 美元兌日圓USD/JPY 、美元兌瑞士法郎USD/CHF 、美元兌加拿大幣 USD/CAD …‧ 間接貨幣 歐元兌美元EUR/USD 、英鎊兌美元GBP/USD 、澳元兌美元 AUD/USD 、紐西蘭幣兌美元 NZD/USD …直接貨幣是1 美元兌換多少他國貨幣；如美元兌日圓USD/JPY 109.50 ，即 1 美元兌 109.50 日元。美元兌瑞士法郎USD/CHF 1.3215 ，即 1 美元兌 1.3215 瑞士法郎。間接貨幣匯率則1他國貨幣兌換多少美元；如歐元兌美元EUR/USD 1.2300 ，即一歐元兌 1.2300 美元。英鎊兌美元GBP/USD 1.8030 ，即一英鎊兌 1.8030 美元。

Q11：什麼是 '多頭'或'空頭'部位 ?在交易的說法上，多頭是指交易者以一種價格購買貨幣，爾後希望能以更高的價格出售。在這種情況下，投資者從匯率上揚的市場中獲利。而空頭是交易者在一種預期貨幣會下跌的情況下出售貨幣。在這種情況下，投資者從匯率下跌的市場中獲利。但是，重要的是要記住，在每一種貨幣組合中，一種貨幣的多頭就是指另一種貨幣的空頭。

Q12：貨幣的價格是如何決定的 ?貨幣的價格是由各種不同的經濟和政治因素所影響，而最重要的是利率，物價上漲率和政治穩定性。此外，政府有時候會參與外匯市場來干預貨幣的價值，如在市場大量拋出本國的貨幣來抑低幣值，或者是購買貨幣來使價格上漲。這種作法即為央行的干預策略。任何上述提及的因素和大額市價單都會造成貨幣價格高度變動。然而，就外匯市場的大小和交易量而言，在任何時間內不可能有任何人能夠 "左右"市場太久時間。

Q13：那我要如何能夠控管風險 ?在外匯市場中最常使用的風險管理工具為限價單 limit order和停損單stop loss order。限價單設立了最大的付出價格或最小收入價格。為了要限制投資人帳戶中可能因為市場波動造成潛在損失，停損單確保了特定部位會自動在預先設立的價位下平倉。在外匯市場中的波動性讓限價單和停損單可以很容易來執行。

Q14：那我該使用何種投資策略 ?外匯投資者使用技術和經濟面分析作決策。技術派投資者依據技術面使用圖表，趨勢線，支撐線和阻力線，數據參數和數學分析來判別投資機會，依據基本面作決策的投資者則使用各種經濟資料：包括新聞，政府發佈數據和報告，甚至是謠傳來預期價格波動。然而，當有非預期的事件發生時，價格會有很劇烈的波動。而此種事件可能為央行提升本國利率，政治選舉的結果或甚至是戰爭。儘管如此，最常見的還是事件的預期心理影響市場，而非事件本身。

Q15：通常多久做一次交易 ?市場狀況決定了任何一天的交易活動。平均來說，小型到中型的投資者在一天內會交易到 10 次之多 。

Q16：部位通常會維持多久 ?一般而言，直到下述任一情況發生前，部位都會一直保持開倉狀況： 1)帳戶中有足夠的已實現獲利；2)特定停損價格已觸及；3)您需要資金來開倉另一個有較好獲利機會的部位。

Q17：點數 Pip Value 要如何計算 ?”點數”為任何貨幣組合currency pair中最小的變動數。在歐元/美元中，從1.2300 到1.2301 差了1 點，所以歐元/美元的1 點即為.0001。而在美元/日圓中，從109.45 到109.46 差了1 點，所以美元/日圓的1 點即為.01。 那麼美元在此價格變動中價值多少?例如，在歐元/美元的1 筆100,000 歐元?在美元/日圓組合中100,000美元的 1點價值多少?我們將視基本貨幣組合的100,000 單位為”概念上的價值”。因此計算點數的公式為： 直接報價 ： (1 點，以適當十進位表示) x (概念上的價值) / 目前匯率以美元 /日圓為例，獲利為： (.01) x USD100,000 /109.46 = $9.13 或是 1 點$9.13 間接報價 ：(1 點，以適當十進位表示) x (概念上的價值)以歐元 /美元為例，我們得到：(.0001) x EUR100,000 = $ 10 所以，您會看到在貨幣組合中，一些貨幣的報價是固定放在前面的 (例如歐元/美元，英鎊/美元，或澳元/美元)：100,000 單位的點數值為$10.00。這就是為什麼在貨幣組合中報價在前面的的點數值總是固定的。 在主要貨幣組合中的點數大約值如下所示，這是依據基本貨幣中的 100,000 單位 ： 美元 /日圓：1 點=$9.13；換句話說，從109.45 到109.46 的變動在100,000 單位約值$9.13。 歐元 /美元：1 點=$10.00； 從1.2300 到1.2301 的變動在100,000 單位歐元約值$10.00。 英鎊 /美元：1 點=$10..00； 從1.8022 到1.8023 的變動在100,000 單位英鎊約值$10.00。 美元 /瑞郎：1 點=$7.96；從1.2555 到1.2556 的變動在100,000 單位的美元約值$7.96。

認識外匯市場

外匯市場是24小時無休的。由於時差關係，國際外匯交易銜接四個主要市場，澳洲區、亞洲區、歐洲區及美洲區。

這4大市場輪流交替使國際外匯市場提供了24小時交易的環境，投資者可隨時進場，加上無地域性的限制，4大外匯市場幾乎涵蓋了全球的外匯交易。

外匯、期貨與股票交易的比較

註1：外匯交易商及其推薦介紹商所提供的服務是以買賣差價來賺取報酬

外匯保證金交易
「外匯保證金交易」是利用財務槓桿原理，將資金以擴大信用額度的方式在外匯市場上進行操作。投資人於金融機構存入一筆保證金，以放大之額度，在外匯市場中，透過多空操作，利用匯率升貶的波動從事外匯買賣，有機會兼收匯價價差及換匯利益的雙邊獲利。槓桿交易像一把雙刃劍。運用槓桿效應須適當的風險管理，此種高度的槓桿效應可能導致巨額損失以及賺得利潤。
目前多數外匯保證金交易的槓桿運用可達本金的20倍，投資1萬美元就可以做20萬美元的交易，有機會以小搏大，但須考量自身所能承受的風險，若將槓桿比率訂為一倍，投資保證金的風險就與投資一般外幣存款一樣，但若想追求高一點的報酬率，就得將槓桿比率提高，風險自然跟著提升。

外匯保證金交易的特色有以下幾點：
˙以少賺多或虧多，本小利大或虧大
˙24小時皆可交易，無漲跌幅限制
˙多空皆可，操作靈活
˙全球最大金融市場，人為干預不易
˙匯差、換匯息差雙重獲利(註2)，部位展延無限制
˙多種掛單，操作便利有效控制風險
˙可預先設定進場價位及停損單控制風險與獲利單保障利潤
˙變現容易，資金調度靈活
註2：外匯交易具有極大的盈利及虧損的潛力。您必須意識到其風險，並樂於承受於投資外匯交易市場的風險。

註3：外匯交易商及其推薦介紹商所提供的服務是以買賣差價來賺取報酬。

投資外匯市場的優點
˙全球最大的金融市場
˙透明度高
˙流動性極高
˙24小時皆可交易
˙多空皆可操作
˙槓桿操作(註4)，以小博大
註4：槓桿交易像一把雙刃劍。運用槓桿效應須適當的風險管理，此種高度的槓桿效應可能導致巨額損失以及賺得利潤。

資料節錄自 鉅亨網 ─ 外匯教室

影響匯率的因素

˙國情與經濟環境
由於各國國情與經濟環境不同，因此所遭遇的問題也不一，所以對於匯價的影響，在某段時間內，可能只會有某幾項變數影響力較大。
貿易順、逆差：這是經濟基本面影響一國匯率最深的變數，通常一國的貿易出入情況不佳，其匯率貶值的機會較大 ; 如果能持續維持高額的貿易順差，則就能維持較高的匯價。此外，貿易順差的影響變數，特別在資源不豐富，經濟完全仰賴出口的國家尤其明顯。

經濟、金融問題：一國的經濟成長實力，除了靠強勁的出口外，內需是否能帶動經濟成長也是重要關鍵，特別像天然資源較多的美國、日本，如果出口不夠暢旺，就必須靠刺激內需以達到經濟成長。而內需是否能增加，則與一國經濟息息相關。一國國內金融風暴不斷、企業相繼倒閉、國人消費意願與能力不強，景氣自然不佳，幣值就不容易維持強勢。

資本帳淨流入（出）：隨著國際化的腳步，各國間資本移動的情形也加大了匯率波動的幅度。

利差：利率就是金錢的使用價格，利率低的貨幣，因獲利低，持有的意願不高。因此除非匯差非常高，否則不會有人想擁有低利率的貨幣。

季節性因素：有時一國的貨幣會受到季節性因素的影響而升貶，例如日圓在每年三月，是企業結帳、繳稅截止日，每年三月日本企業海外分公司會將獲利匯回國內，以挹注國內企業的虧損，讓帳面好看些。
政治因素：不管是站在長期或短期的角度分析，一國政治情況、環境的穩定與否，都會牽動匯率的走勢，例如總統大選、軍事行動、歐盟憲法公投等事件。

˙經濟數據的影響(基本面)
基本面是影響匯價變動最基本、也最關鍵的因素，一般來說消息面與心理面雖然會造成匯價的起落，但都只是短暫的影響 ; 而技術分析也只能幫助投資人選擇最佳的買、賣點，卻不一定能正確預測出未來走勢的大方向。對外匯投資人而言，基本面分析所做出的匯率趨勢預測，才最能掌握匯率未來的走勢。而基本面分析也就是透過研究各國的經濟發展狀況與經濟數據，衡量該國的經濟狀況，作為判斷幣值的依據。
˙常見重要經濟數據

通膨指標(1)生產者物價指數(PPI)Producer Price Index(2)消費者物價指數(CPI) Consumer Price Index
製造業指標(1)工業生產Industrial Production(2)耐久財訂單Durable Goods Orders(3)工廠訂單Factory Orders(4)產能利用率Capacity Utilization
景氣指標(1)失業率Unemployment Rate(2)國內生產毛額（GDP）Gross Domestic Product(3)消費者信心指數Consumer Confidence(4)採購經理人指數（PMI）Purchasing Manager Index　＊美國供應管理協會指數（ ISM ）Institute for Supply Management's index 即為全美採購經理人指數(5)領先指標Leading Indicator

銷售指標(1)零售銷售Retail Sales(2)汽車銷售Auto Sales(3)新屋銷售New home sales
經濟指標(1)經常帳Current Account(2)國際貿易Balance of trade
˙消息面對匯市的影響
其實除了基本面長遠的影響外，匯市短期還是會受到消息面的影響而波動，有一些原則可以作為因應消息面變化的參考，才不會在短期的波動中被三振出局：
(1)在傳言發生時進場，在傳言變成事實時出場(2)回歸基本面來分析匯率波動的主要趨勢(3)注意利多不漲或利空不跌的情況，將是行情反轉的訊號(4)消息面對投資不利，可能會大幅賠錢或斷頭時，要立即停損

以上內容摘錄自 鉅亨網 ─ 外匯教室

計算損益

「外匯保證金交易」買入或賣出之外匯部位，並不實際交割，只須平倉後結算價差損益即可，存入或在帳戶中扣除。投資人在建立一外匯交易部位後，必須在未來做一反方向動作結清交易部位，損益皆結算為美元並反應至帳戶內。


˙間接報價貨幣
EUR/USD，GBP/USD，AUD/USD，NZD/USD等損益直接換算成美元。損益計算方法 ：
(賣出價 － 買入價) × 交易金額 = 盈虧 (美元)
ex：於1.2350買入10萬EUR/USD，於1.2450賣出10萬EUR/USD平倉。　　　(1.2450 － 1.2350) × 100,000 = + USD 1,000


˙直接報價貨幣差
USD/JPY，USD/CHF，USD/CAD等損益則必須再除以平倉時匯率，才能換算成美元。損益計算方法 ：
(賣出價 － 買入價) × 交易金額 ÷ 平倉價 = 盈虧 (美元)
ex：於112.50買入10萬USD/JPY，後於111.50賣出10萬USD/JPY平倉。　　　( 111.50 － 112.50 ) × 100,000 ÷ 111.50≒ — USD 865.80


˙交叉匯率
EUR/JPY，EUR/CHF，AUD/JPY等以EUR、AUD為基準貨幣，JPY、CHF為兌換貨幣，損益必須再除以平倉時美元兌該貨幣的匯率，才能換算成美元。損益計算方法 ：
( 賣出價 - 買入價 ) × 交易金額 ÷ 美元兌兌換貨幣市價 = 盈虧 (美元)
ex：於136.20買入10萬EUR/JPY，後於138.60賣出10萬EUR/JPY平倉，平倉時USD/JPY市價為112.00。　　　( 138.60 － 136.20)× 100,000 ÷ 112.00 ≒ +USD 2142.86

管理你的風險

˙找出屬於自己的交易哲學
˙您對每筆交易願承受之風險
˙嚴格設置交易停損點
˙不要與您的交易部位發生感情
˙與趨勢為伍，不要逆向操作

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