經濟衰退已至尾聲 股市只待百花齊放 -- 論美股

投資研究公司TrimTabs對美國經濟有著利多與利空兩面觀點。
先從利空說起：美國經濟不只陷入了衰退，且已持續了六個月之久。這項訊息之所以未被廣泛知曉的唯一理由就在於，政府得花上至少數月時間，才能正式確認經濟衰退已然開始。
那麼利多又是什麼：美國經濟可能已自衰退中復甦，或即將復甦。
TrimTabs公司係根據美國財政部每日扣繳稅項目，做出了此一樂觀的判斷。根據該公司總體經濟研究主管施奈普(Madeline Schnapp)提供的資料顯示，3月扣繳稅較去年同期上升了4.1%。
根據TrimTabs公司利用財政部扣繳稅資料所設計的經濟模式，施奈普預估美國3月新增就業人數約為4.8萬人。
這項就業成長數據其實並不起眼，但較前幾個月就業人數減少的情況，卻改善了許多。
但施奈普強調，這項就業成長數據，在美國勞工部周五將公布的3月就業報告中，可能尚無法顯現。因為勞工部使用了回溯統計法，常會遺漏經濟轉折點。
其實，施奈普預期政府周五公布的3月就業報告可能顯示，就業人數減少7.5至10萬人。但TrimTabs公司警告投資人，若政府報告果然如此不佳，並無需過度擔憂。
財政部的每日扣繳稅資料，並非施奈普認為無需太過重視周五政府就業報告的唯一理由。
另一項理由是TrimTabs公司的線上徵才指數，該公司認為這項指數當可適當衡量線上就業機會多寡。
施奈普指出，這項指數於1月初觸底，過去四周上升了1.2%。若美國經濟嚴重衰退，則這項指標便會如落石般，直線下墜，一如2000年與2001年一般。
近幾年，TrimTabs公司在預測市場的波動上，表現良好。2005年5月，該公司預期就業將會成長，因而積極看漲美國股市，並建議客戶融資買進，且持股滿檔。結果證實看漲時機果然精準。
該公司於10月15日轉而看空股市，結果證實當時距市場高點已不遠。他們看空市場的觀點一直持續，直至3月23日，才又轉為觀望，3月31日，該公司轉而溫和看漲，並建議持股50%。
在何種情況下，該公司才會建議進一步增加持股水準呢？
施奈普於接受訪問時表示，會讓該公司更為看漲股市的時機，應是美國企業界明顯增加買回自家股票時。
即時不見這種轉機，施奈普仍表示：「一旦驚慌的投資人醒悟他們所擔憂深沉持續的經濟衰退並未發生，美國股市仍可能快速上漲。」