2008年3月31日 星期一

牛氣奄奄一息「懶人投資」5招更能獲利

文章摘錄自【鉅亨網】劉祥航/綜合外電報導 2007/8/8

美股崩盤的局勢似乎一觸即發,身為投資股海中的升斗小民,該如何在混亂局勢自處? 《MarketWatch》主筆 Paul B. Farrell提出「懶人投資」 5招,讓你不致在股市風暴時,被「颱風尾」掃到。雖然也僅適用美國投資人,但重點還是平常做好風險分散及管理。

首先,從歷史發展的觀點, Farrell認為牛市氣數已盡。美國最近的熊市是 2000-2002年,走了30個月的熊市,超出歷史平均值。之後一路開始 5年的牛市,對照一下歷史平均值,這頭牛也已經老了。
因此,別再欺騙自己了,現在這頭美國牛,僅僅只是靠呼吸器維持僅存的一點牛氣而已。
謹慎的投資人現在該開始準備股市慢速的崩盤,開始另一個長期的熊市及經濟衰退。在這頭老牛開始愈來愈走不動時,投資人不妨參考 Farrell提供的「懶人投資」 5招,不用每天緊盯大盤走勢,也能在熊市自處。

第一招,結清出場-不過前提是:你必須有超人的悟性
這招看來簡單又實用,現在既然是高點,那就該獲利了結,耐心等待熊市結束,準備未來逢低進場。在上個熊市中,道指下滑了4436點。現在投資人人心惶惶,近日 《MarketWatch》網站上的多數回應,都展現了對崩盤的擔憂。
其中多數包含一個共同主題,即美國失去控制的負債問題。像是美國人總是花錢過度,靠負債來彌補差額。事實上,美國人最大的敵人也是自己,美國政府每年負債上兆美元,來支助國民失去控制的花費。
另一種典型的困惑是-「我該怎麼辦才能回到1999年,當時我想將我的401(K)移往債券,但是沒有那麼做,讓我損失了40-50%!」
回到2000年初,股市不合理的超高本益比,就大聲告訴你「賣!賣!賣!」 《MarketWatch》悟性高超的經濟學家 Paul Erdman就拋售所有的股票,卻很少人跟進。在30個月的熊市裡,他的固定收益投資年獲利約10% ,同時期 S&P大崩盤,市值損失上兆美元。

第二招,坐穩了,什麼也不做
對,處變不驚,以不變應萬變。但是,這也有前提,就是你必須已有風險分散的「懶人投資組合」,可惜大部分的人都不是如此。 Ted Aronson的懶人投資讓他年獲利 20%,當被問到如何面對即將來臨的熊市,他仍自信滿滿。
他表示,他總是牢牢抱著持股。他相信資本主義的實力,而不相信自己有掌握股市高低點的能力。也就是說他可以及時出場,但卻也可能趕不及進場賺錢的時機。

第三招,開始建立你的「懶人投資」,就是現在!
華爾街、基金經理人及仲介商,總是把美國9500萬投資人當成寵物狗,喊進場就積極進攻,要出場就慌忙撤退。你跟著他們的腳步像保母一樣照料自己的投資,拼命買進、賣出、交易,還要負擔昂貴的手續費。
要當個賺錢的投資懶人,就是馬上建立自己的懶人投資組合。回到1990年代末股市發燒期,BillSchultheis辭職寫下《咖啡館投資人》一書,正是告訴投資人不用花費太多心思,卻能在市場獲利的方法。
不像Erdman,他不急著出清,同樣地,他還是靠著投資組合中 40%的債券獲利。他的「咖啡館哲學」只有 3點,
一、建立有效分散的投資組合
二、持有低成本、零負擔的指數基金
三、發展長期的財務計畫及存款習慣
在1999年,大部分的基金獲利超過 1倍,華爾街專家可能要笑這些懶人浪費了 40%投資在低回報的債券基金。但是在 2000-2002年的熊市,這些專家臉就綠了,這些投資組合足以擊敗 S&P 500達 15%以上,而且沒有什麼額外的成本。當時許多 dot-com都破產了,也使Nasdaq跌了 80%。現在,還有ETFs可投資,可讓懶人投資有更多選擇。

第四招,增加新的儲金,調整投資組合
很多人常問:「什麼時候該進行調整?」這是個好問題,特別是在主要股市出現轉折的時候,就像現在!標準的原則是,在實際配置超過你的目標配置達5%的時候調整。如果你每個月都存錢,方式很簡單,就是增加投資組合,讓它更符合你預想的比例。
「懶人投資」極少需要調整,事實上,當你的投資能有效分散時,短期熊/牛市循環彼此會互相彌補,因此,調整主要是針對長期的熊/牛市來做。

第五招,處理你的退休基金,向「懶人投資」看齊
在410(K)計畫時,計畫經理人可能習於提供你高成本、由經理人操作的基金,但事實上,指數基金往往對你更為有利。因為 90%投資組合獲利,來自資產配置,而不是個別的基金。
在《華爾街日報》一個「鹽與胡椒」的卡通中,追逐尾巴的狗對充滿智慧的禪師說:「重點不在抓到尾巴,而是追逐本身。」這也正是積極交易者和懶人的區別,懶人花更少的時間進行追逐、更無壓力,卻更有趣,更具禪意。

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