定期定額退休儲存工具比較
2008年3月31日 星期一
海外投資，節稅法寶
報稅季節到了，海外投資屬於合法節稅管道，不過投資人究竟該如何有效運用，以達成合理節稅又能有效投資的雙重效益呢？
海外投資收益屬於國外所得，因此享有免稅的好處，包括海外債券、海外基金或外幣存款，匯兌賺價取差或投資分配的收益均免稅。海外投資的方式包括，投資人可以匯款至國外銀行賺取利息或購買海外基金，國外投資機構發行的海外基金為目前各項理財工具中，節稅效果較好的投資工具，包括藉由匯兌賺取價差或投資分配的收益均免稅。
我國稅法採行「屬地主義」，海外投資對所有納稅義務人而言，屬於境外所得，因此享有完全免稅條件。國人平日即可藉由海外投資來避稅，這是合法節稅管道，建議納稅義務人不妨藉由目前市場上相當盛行的「海外基金」或其他金融工具，透過投資組合，就能達成合理節稅及有效投資的雙重效益。
不過，如果海外投資有利息收入的部份，一旦超過27萬元，則需併入綜合所得申報。因此，外幣投資雖享有匯兌價差免稅，不過外幣存款部分，由於有利息收入，因此仍有利息收入超過27萬元需課稅的限制。
目前市面上各種金融工具，在節稅的條件、風險及獲利性各有差異，以海外理財工具來看，海外債券享有利息所得免稅的條件，不過投資人仍需留意利率風險，相較而言，海外債券獲利性稍低；至於海外基金，亦屬於國外收入，個人資本利得享免稅的條件，不過投資上會有價格波動風險；至於外幣存款，在匯兌價差收益部份享免稅，不過，利息收入超過27萬元則需併入綜合所得申報，投資人宜留意匯率風險。
如果投資人選擇的是，國內投信發行的國內外共同基金，除了前述國外來源所得完全免稅的理由之外，根據目前稅法的規定，現階段不課徵證券交易所得稅，因此買賣基金的資本利得亦沒有稅賦上的負擔。
不過投資國內共同基金，一旦基金採收益分配政策，基金配息須列為利息收入，則應併列申報；然而，目前大部分國內開放式基金僅少數採行配息政策，多數基金則採行將收益併入基金資產再投資政策，所以實際上大多數的基金投資人不會有因分配收益，需併入綜合所得稅計算的問題。
金融商品節稅條件一覽
扣稅商品一覽表
海外投資收益屬於國外所得，因此享有免稅的好處，包括海外債券、海外基金或外幣存款，匯兌賺價取差或投資分配的收益均免稅。海外投資的方式包括，投資人可以匯款至國外銀行賺取利息或購買海外基金，國外投資機構發行的海外基金為目前各項理財工具中，節稅效果較好的投資工具，包括藉由匯兌賺取價差或投資分配的收益均免稅。
我國稅法採行「屬地主義」，海外投資對所有納稅義務人而言，屬於境外所得，因此享有完全免稅條件。國人平日即可藉由海外投資來避稅，這是合法節稅管道，建議納稅義務人不妨藉由目前市場上相當盛行的「海外基金」或其他金融工具，透過投資組合，就能達成合理節稅及有效投資的雙重效益。
不過，如果海外投資有利息收入的部份，一旦超過27萬元，則需併入綜合所得申報。因此，外幣投資雖享有匯兌價差免稅，不過外幣存款部分，由於有利息收入，因此仍有利息收入超過27萬元需課稅的限制。
目前市面上各種金融工具，在節稅的條件、風險及獲利性各有差異，以海外理財工具來看，海外債券享有利息所得免稅的條件，不過投資人仍需留意利率風險，相較而言，海外債券獲利性稍低；至於海外基金，亦屬於國外收入，個人資本利得享免稅的條件，不過投資上會有價格波動風險；至於外幣存款，在匯兌價差收益部份享免稅，不過，利息收入超過27萬元則需併入綜合所得申報，投資人宜留意匯率風險。
如果投資人選擇的是，國內投信發行的國內外共同基金，除了前述國外來源所得完全免稅的理由之外，根據目前稅法的規定，現階段不課徵證券交易所得稅，因此買賣基金的資本利得亦沒有稅賦上的負擔。
不過投資國內共同基金，一旦基金採收益分配政策，基金配息須列為利息收入，則應併列申報；然而，目前大部分國內開放式基金僅少數採行配息政策，多數基金則採行將收益併入基金資產再投資政策，所以實際上大多數的基金投資人不會有因分配收益，需併入綜合所得稅計算的問題。
金融商品節稅條件一覽
扣稅商品一覽表
保銀AAA增值基金(研究探討)
(一)緣起
「保銀AAA增值基金」是一投資中國的避險基金。在2006年陸股漲了那麼多之後，投資人警覺到可能有下降的風險，為因應此市場需求，成立了此基金。此基金績效良好，尤其經理人陳茂峰善於操作多空策略，在每次的下跌中也均能獲利。
(二)架構
透過「保銀AAA增值基金」，我們可以間接投資中國績效第一的基金，因為Pinpoint的投資門檻為100萬美金以上。
1.Pinpoint China fund：大陸的權值股
2.Pinpoint Opportunities fund：大陸的中小型企業股
3.Pinpoint 私募股權基金：Pinpoint公司最專業的部份，尋找有潛力的未上市股
4.其他發行的基金及管理帳戶：由經理人調節操作
(三)中國基金資優班
陳茂峰先生本身就是第二名「AAM China Fund」(申萬AAM龍騰)基金的經理人，在力求績效之下，深知 Pinpoint China Fund能超越自己的基金，必有其過人之處。於是第二名便找上第一名與之合作，開創更大的格局，「保銀AAA增值基金」由此誕生。
(四)Pinpoint China fund在2006年139%績效
扣掉管理費和基金分紅，就是127.3%
(五)Pinpoint China fund在2006年其他數據
常識告訴我們：獲利和風險成正比。但夢境基金本身都會打破這項規則，為勝難稀有之事。其夏普指數告訴我們風險獲利比為 1:9.41，一般基金能超越1:2.5都很困難。
「保銀AAA增值基金」是一投資中國的避險基金。在2006年陸股漲了那麼多之後，投資人警覺到可能有下降的風險，為因應此市場需求，成立了此基金。此基金績效良好，尤其經理人陳茂峰善於操作多空策略，在每次的下跌中也均能獲利。
(二)架構
透過「保銀AAA增值基金」，我們可以間接投資中國績效第一的基金，因為Pinpoint的投資門檻為100萬美金以上。
1.Pinpoint China fund：大陸的權值股
2.Pinpoint Opportunities fund：大陸的中小型企業股
3.Pinpoint 私募股權基金：Pinpoint公司最專業的部份，尋找有潛力的未上市股
4.其他發行的基金及管理帳戶：由經理人調節操作
(三)中國基金資優班
陳茂峰先生本身就是第二名「AAM China Fund」(申萬AAM龍騰)基金的經理人，在力求績效之下，深知 Pinpoint China Fund能超越自己的基金，必有其過人之處。於是第二名便找上第一名與之合作，開創更大的格局，「保銀AAA增值基金」由此誕生。
(四)Pinpoint China fund在2006年139%績效
扣掉管理費和基金分紅，就是127.3%
(五)Pinpoint China fund在2006年其他數據
常識告訴我們：獲利和風險成正比。但夢境基金本身都會打破這項規則，為勝難稀有之事。其夏普指數告訴我們風險獲利比為 1:9.41，一般基金能超越1:2.5都很困難。
首域亞洲房地產基金(研究討論)
財智語陸：亞洲房地產基金有留意價值
買股票定買物業作投資好？答案很視乎個人的條件。不過，對於一般大眾來說，投資物業在未賺取回報之前，必先經過負債階段，經歷過金融風暴樓價大跌，加上物業的流動性低，注碼不夠的投資者未必敢買物業。坦白說，在經濟持續增長及通膨的大氣候下，房地產價格趨升是必然的事，無能力買實物，可吼地產股，不過視野應放遠一點，留意其他地區的投資契機。
選擇投資海外的房地產基金，其好處是交易成本較平，另外房地產基金的結構除了地域分散外，也重工 具分散，可平衡風險。
未來仍看好環球的房地產市道，但要懂得揀市場。過去歐、英、美等地的房地產價格已累積了龐大的升幅，不少專攻房地產的資金，近年已在世界各地尋找更佳的投資機會，策略上亦會傾向選擇滯後及增值潛力高的市場，從中選擇，首選亞洲區。根據世銀對未來兩年世界經濟增長的預測，全球平均增長不出3.5%，而亞洲區07年及08年度的預期增長（不計算日本）分別有8.7%及8.1%。事實上，過去兩年亞太區的地產證券平均已上升近1倍，如經濟續增長，區內房地產價格上升的勢頭會持續。
剛好最近收到的新資訊，首域亞洲房地產基金，提供給各位朋友參考參考囉
亞洲房地產領先全球股債表現
2006 & 2007環球各行業表現之長條圖
投資房地產的6大理由：
1. 亞太房地產證券市場在過去兩年間表現出色錄得升幅達 96 %*
2. 亞洲經濟增長蓬勃，房地產市場證券化程度相對偏低 ─ 投資良機源源不絕
3. 提供較直接投資實質物業靈活及多元化組合，並與傳統股票與定息市場的相連性較低
4. 首域亞洲房地產基金同時投資於亞太“房地產投資信託基金(REITs)” 及“地產股”，提供潛在“股息收入”和“資本增值”潛力
5. 中國物業市場乃新興投資焦點，可受惠於家庭收入改善及財富迅速增加
6. 受惠於亞太國家發展 , 如中國、香港、日本、澳洲、新加坡、越南等
房地產市場證券化 ─ 投資良機源源不絕
亞洲房地產信託基金 (REIT) 之發展：
˙房地產信託基金可使投資者能投資於風險分散以及得到專業管理的房地產公司基金組合
˙亞洲房地產信託基金發展：
1971 澳洲
1989 馬來西亞
2001 日本與南韓
2002 新加坡
2003 台灣
2005 香港
中國、印度正趕上…
˙亞洲房地產信託基金的吸引：
股息吸引
有效成本控制
風險分散
房地產管理團隊現管理資金總額達64億美元，且其團隊成員管理基金經驗平均達15年以上
策略性夥伴：高力國際
˙全球第4大房地產顧問公司
˙9,300 位房地產界專業人士
˙其下管理物業多達57.7(百萬)平方米
˙於54個國家設有241間辦公室遍佈於美國、歐洲、亞洲、中東、非洲
˙每年交易金額高達540億美元
投資分佈如下：
首次認購資料 (類別I 派息)：
首次認購推廣期 : 2007年 5月28日 至 6月25日
成立日期 : 2007年7月3日
基金貨幣 : 美元
成立日資產淨值 : 10.00美元
最低首次投資額 : 1,500美元
分派政策 : 每年2月及8月
交易日 : 每個都柏林工作天
註冊地 : 都柏林
首次認購費 : 最高 5%
管理費 : 1.5% p.a.
基金價格記錄 : 南華早報，香港經濟日報，信報彭博通訊社專頁，路透社專頁
˙首域亞洲房地產基金主要投資於亞洲區內的證券，該等證券由房地產投資信託擁有、發展或管理實質物業的企業發行，並於亞洲區受監管市場上市、買賣或交易(包括中國及香港、日本、澳洲、新加坡、馬來西亞及越南…等)
˙亞太區內的房地產投資信託及房地產證券不但提供資本增值，而且更為投資者帶來股息回報
˙投資組合較集中持股，約25-50支項股份，全力掌握亞洲房地產增長的契機
˙投資團隊經驗豐富，加上與世界一流的國際性房地產顧問 ─“高力國際”作策略伙伴，為投資者帶來更全面的亞洲房地產投資機會
˙透過首域亞洲房地產基金，把握投資潛在高速增長的亞洲房地產市場
買股票定買物業作投資好？答案很視乎個人的條件。不過，對於一般大眾來說，投資物業在未賺取回報之前，必先經過負債階段，經歷過金融風暴樓價大跌，加上物業的流動性低，注碼不夠的投資者未必敢買物業。坦白說，在經濟持續增長及通膨的大氣候下，房地產價格趨升是必然的事，無能力買實物，可吼地產股，不過視野應放遠一點，留意其他地區的投資契機。
選擇投資海外的房地產基金，其好處是交易成本較平，另外房地產基金的結構除了地域分散外，也重工 具分散，可平衡風險。
未來仍看好環球的房地產市道，但要懂得揀市場。過去歐、英、美等地的房地產價格已累積了龐大的升幅，不少專攻房地產的資金，近年已在世界各地尋找更佳的投資機會，策略上亦會傾向選擇滯後及增值潛力高的市場，從中選擇，首選亞洲區。根據世銀對未來兩年世界經濟增長的預測，全球平均增長不出3.5%，而亞洲區07年及08年度的預期增長（不計算日本）分別有8.7%及8.1%。事實上，過去兩年亞太區的地產證券平均已上升近1倍，如經濟續增長，區內房地產價格上升的勢頭會持續。
剛好最近收到的新資訊，首域亞洲房地產基金，提供給各位朋友參考參考囉
亞洲房地產領先全球股債表現
2006 & 2007環球各行業表現之長條圖
投資房地產的6大理由：
1. 亞太房地產證券市場在過去兩年間表現出色錄得升幅達 96 %*
2. 亞洲經濟增長蓬勃，房地產市場證券化程度相對偏低 ─ 投資良機源源不絕
3. 提供較直接投資實質物業靈活及多元化組合，並與傳統股票與定息市場的相連性較低
4. 首域亞洲房地產基金同時投資於亞太“房地產投資信託基金(REITs)” 及“地產股”，提供潛在“股息收入”和“資本增值”潛力
5. 中國物業市場乃新興投資焦點，可受惠於家庭收入改善及財富迅速增加
6. 受惠於亞太國家發展 , 如中國、香港、日本、澳洲、新加坡、越南等
房地產市場證券化 ─ 投資良機源源不絕
亞洲房地產信託基金 (REIT) 之發展：
˙房地產信託基金可使投資者能投資於風險分散以及得到專業管理的房地產公司基金組合
˙亞洲房地產信託基金發展：
1971 澳洲
1989 馬來西亞
2001 日本與南韓
2002 新加坡
2003 台灣
2005 香港
中國、印度正趕上…
˙亞洲房地產信託基金的吸引：
股息吸引
有效成本控制
風險分散
房地產管理團隊現管理資金總額達64億美元，且其團隊成員管理基金經驗平均達15年以上
策略性夥伴：高力國際
˙全球第4大房地產顧問公司
˙9,300 位房地產界專業人士
˙其下管理物業多達57.7(百萬)平方米
˙於54個國家設有241間辦公室遍佈於美國、歐洲、亞洲、中東、非洲
˙每年交易金額高達540億美元
投資分佈如下：
首次認購資料 (類別I 派息)：
首次認購推廣期 : 2007年 5月28日 至 6月25日
成立日期 : 2007年7月3日
基金貨幣 : 美元
成立日資產淨值 : 10.00美元
最低首次投資額 : 1,500美元
分派政策 : 每年2月及8月
交易日 : 每個都柏林工作天
註冊地 : 都柏林
首次認購費 : 最高 5%
管理費 : 1.5% p.a.
基金價格記錄 : 南華早報，香港經濟日報，信報彭博通訊社專頁，路透社專頁
˙首域亞洲房地產基金主要投資於亞洲區內的證券，該等證券由房地產投資信託擁有、發展或管理實質物業的企業發行，並於亞洲區受監管市場上市、買賣或交易(包括中國及香港、日本、澳洲、新加坡、馬來西亞及越南…等)
˙亞太區內的房地產投資信託及房地產證券不但提供資本增值，而且更為投資者帶來股息回報
˙投資組合較集中持股，約25-50支項股份，全力掌握亞洲房地產增長的契機
˙投資團隊經驗豐富，加上與世界一流的國際性房地產顧問 ─“高力國際”作策略伙伴，為投資者帶來更全面的亞洲房地產投資機會
˙透過首域亞洲房地產基金，把握投資潛在高速增長的亞洲房地產市場
GAM星馬基金(研究探討)
不少客戶表示對於最近中國股市發熱之現象甚感憂心，希望能找尋新投資市場，以避免急遽起伏之中國熱浪侵蝕投資人之穩定穫利，接近2月底的急劇調整令之前錄得升幅對消。調整乃由於市場擔心中國採取宏調措施和美國陷入衰退而觸發。預料全球市場避險心態突然加劇，需要一段時間才能夠平伏，以致區內市場或會繼續表現反覆。兩地市場的基本因素並無任何改變。
新加坡2006年國內生產總值增長7.9%，官方將2007年的預測調高至4.5至6.5%。2007年預算案旨在加強永久收入支持和大幅增加基建開支。當局將企業稅稅率調低2% ~ 18% ，商品與服務稅則提高2% ~ 7%。在外國投資刷新紀錄、失業情況溫和、建造工程暢旺以及銀根寬鬆形勢下，相信經濟可繼續達致長遠增長。至於其他方面，馬來西亞失去年初至今的一半升幅，但在利好經濟前景支持下，仍是區內表現最佳市場之一。急劇調整實屬健康發展，因為調整可提供必需的時間讓財富效應發揮及良性循環推進。本基金已蓄勢待發，但外圍因素仍存在風險。
GAM星馬基金GAM Singapore/Malaysia資料
基金型態 : 股票型基金 — 只做多頭
基金經理 : INEZ Chow和GAM亞洲股票團隊
投資目標 : 投資於新加坡與馬來西亞的股票
投資策略 : 由上而下的主題確認 + 由下而上的公司分析 來選擇所投資的股票，主要投資在中小型企業的上市股票
成立日期 : July 1985
Performance since Inez Chow took full responsibility as fund manager：
自Inez Chow全權負責GAM基金經理以來的績效
2003 return: +34.00%
2004 return: +38.38%
2005 return: +31.38%
2006 return: +58.28%
2007 YTD: +23.81% vs. STI of +16.27% (as of Apr 16)
年化報酬率+3.81%，標準差為16.27%。
基金過往績效
資產分配：
基金交易資訊：
最低投資金額：5000美元
交易日期：每一工作日
基金規模：約9000萬美金
年管理費：1.5%
認購手續費：最高5%
GAM公司簡介(GAM的中文名字為環球投資公司)：
1. 1983年成立
2. 全球有9個辦公室，超過800個員工
3. 管理832億法郎的資產，為世界大型的基金公司
4. 管理超過300個不同策略的基金
5. 1989年成立第一檔避險基金
GAM公司官方網站: http://www.gam.com
在晨星機構網站http://hk.morningstar.com 可以找到GAM的基金資料
在晨星網站(現標準普爾以跟晨星合併) http://www.funds.morningstar.com/
可以找到GAM的資料
新加坡2006年國內生產總值增長7.9%，官方將2007年的預測調高至4.5至6.5%。2007年預算案旨在加強永久收入支持和大幅增加基建開支。當局將企業稅稅率調低2% ~ 18% ，商品與服務稅則提高2% ~ 7%。在外國投資刷新紀錄、失業情況溫和、建造工程暢旺以及銀根寬鬆形勢下，相信經濟可繼續達致長遠增長。至於其他方面，馬來西亞失去年初至今的一半升幅，但在利好經濟前景支持下，仍是區內表現最佳市場之一。急劇調整實屬健康發展，因為調整可提供必需的時間讓財富效應發揮及良性循環推進。本基金已蓄勢待發，但外圍因素仍存在風險。
GAM星馬基金GAM Singapore/Malaysia資料
基金型態 : 股票型基金 — 只做多頭
基金經理 : INEZ Chow和GAM亞洲股票團隊
投資目標 : 投資於新加坡與馬來西亞的股票
投資策略 : 由上而下的主題確認 + 由下而上的公司分析 來選擇所投資的股票，主要投資在中小型企業的上市股票
成立日期 : July 1985
Performance since Inez Chow took full responsibility as fund manager：
自Inez Chow全權負責GAM基金經理以來的績效
2003 return: +34.00%
2004 return: +38.38%
2005 return: +31.38%
2006 return: +58.28%
2007 YTD: +23.81% vs. STI of +16.27% (as of Apr 16)
年化報酬率+3.81%，標準差為16.27%。
基金過往績效
資產分配：
基金交易資訊：
最低投資金額：5000美元
交易日期：每一工作日
基金規模：約9000萬美金
年管理費：1.5%
認購手續費：最高5%
GAM公司簡介(GAM的中文名字為環球投資公司)：
1. 1983年成立
2. 全球有9個辦公室，超過800個員工
3. 管理832億法郎的資產，為世界大型的基金公司
4. 管理超過300個不同策略的基金
5. 1989年成立第一檔避險基金
GAM公司官方網站: http://www.gam.com
在晨星機構網站http://hk.morningstar.com 可以找到GAM的基金資料
在晨星網站(現標準普爾以跟晨星合併) http://www.funds.morningstar.com/
可以找到GAM的資料
FMG特別機會基金(研究探討)
FMG公司，或許國人比較陌生，但AAA的「巴克萊銀行」大部分的人就知道了。FMG Special Opportunity Fund（特別機會基金）在「巴克萊銀行」的評鑑中，卻是獨占鰲頭的，下圖是巴克萊銀行的評鑑資料：
(從缺)
這就是我為什麼想要介紹該基金的原因了。
不過，首先我想先介紹什麼叫做「特別機會基金」？
顧名思義，這種基金，它會監視全球（或該基金的投資區域或標的類別）的任何特別可以獲利的機會，經由評估後便會積極進場。舉凡好的IPO股票、明顯好的作多或放空機會、危難題材…等，凡是具有高回報機會的題材，這類基金便會積極介入。在高獲利的特質下，當然，一般而言，這類基金的波動風險也會較高。
FMG特別機會基金，成立於2005年4月，該基金將資產分散於許多不同投資策略的基金經理人（多重經理人），通常每位經理人均握有各別做多與放空部位的投資組合。該基金的投資部位非常集中，故而較適合能接受較大波動與風險的投資人。
下圖是目前該基金的資產配置狀況：
以下，就其資產配置，做一個概略性的說明：
一、Rambler公司：該公司為俄羅斯市場少數的媒體公司，於2005年6月發行新股（IPO），FMG特別機會基金看準該公司應有高於平均值之成長，乃以25％的淨資產投注於Rambler發行的新股，並於2006年5月開始降低持股，十月全數出清Ramble持股，獲利超過200％。
二、大中華的機會：
這個部位是交由大中華地區所精選出的最佳基金經理人所管理的分離帳戶，期投資策略非常積極，而經理人也用績效證明了可以維持其長期的優異報酬。本組合僅僅包含了５～６檔股票，其中多數股票為經營欠佳，或是具有轉機題材的公司，並預估在未來12～24個月之間，有著極大的上漲潛能。
以持有「IMAGI」公司股票為例。該公司原是一家純為提供廉價勞動力的廠商，不久前才轉型成為亞洲最大的數位動畫製作工作室之一。較低的製作成本，加上優秀的創作能力，以及先進的科技，使得該公司可以製作出多數西方競爭對手相同品質、卻只需要一半價格的產品。2007年初，該公司所製作的一個重量級影片將上市，該片為香港有史以來花費最高的電影，但比起美國同業的成本仍然便宜甚多。FMG特別機會基金認為，未來的12～24個月之間，上漲的空間會是非常大的。FMG特別機會基金購入該公司股票時的成本低於２港元，目前已高於10港元，經理人認為該公司股價仍被低估甚多。
三、印度的機會：
該部位的投資組合相當廣泛，分別為「公共建設（比例最高）、汽車與汽車零件、媒體、製藥、零售業、房地產、電訊、現金」。其中包含了各個產業的轉機股、極度被低估的股票、積極成長股，也可能有未上市股及新上市股票等，但只有10～12檔股票為核心持股。
風險雖高，但有實質超越印度股市表現的潛力。自從FMG特別機會基金開始追蹤印度股市以來，本部位的經理人的表現最好。印度有全球第二古老的股票交易所，有上千家的掛牌公司，其股市為新興市場中最透明、流動性最高、最有效率的股市。印度擁有數量龐大受良好教育的人口，加上充沛的廉價勞工，許多專家預期未來卅年裡，印度將維持每年５％以上的成長。至2032年，其國民生產毛額將超越日本。2050年，印度有潛力將其國民生產毛額，提升到目前水準的35倍之多。
四、中東／北非地區：
這是一個西方投資人甚少接觸的地區，卻充滿著流動性的機會。它控制了全世界未來能源需求的大部分藏量，卻只佔全球股票市值的２％。
2005年，全球前7個表現最佳的股市，都在這個地區。埃及－150％；阿拉伯聯合大公國－107％；沙烏地阿拉伯－106％；約旦－92％。到了2006上半年，本地區大部份的股市，以分別下跌了30％～70％。FMG特別機會基金認為，本次向下修正為最佳進場點與購買機會。目前，在該部位的組合，包括了３檔股票，FMG特別機會基金預期未來的12～24個月內，將會有很大的上漲空間。
五、全球機會：
本部位資產為一個機會主義投資團隊所管理，專業投資人以倫敦為基地，專注於全球股市。該團隊自1998年開始運作以來（歷經全球大空頭），有著相當優異的表現。
目前該部位投資於各個不同經營週期的公司，如未上市股票、新股上市、一般增資案，以及企業急難貸款融資等，也會積極參與次級市場的交易。
該部位的團隊，自1998年以來（FMG特別機會基金尚未成立前，該團隊早已開始運作），便集中於具有很高回報率的機會投資標的，使得其年化報酬率高達48％。
茲附上該基金的基本資料，提供朋友們參考：
FMG特別機會基金於2005年4月1日發行，為百慕達註冊之基金
幣別：美元
每月淨值公佈於www.fmgfunds.com 之網站
每月申購於交易日之前的五個營業日通知
贖回：當月第一個營業日前 (A股) 45天，(B股) 90天以書面通知
最低原始投資額：10,000美元 (A股) ，100,000美元 (B股)
申購手續費：最高5%
贖回手續費：0%
基金管理費：2% (A股) ，1.5% (B股)
績效費：20% (A股) ，超過倫敦銀行間放款利率 (LIBOR) 的10% (B股)
保管銀行：百慕達銀行，百慕達 (匯豐銀行集團)
行政機構：Apex 基金服務公司，百慕達
律師：Appleby Spurling Hunter，百慕達
核數師：KMPG，百慕達
富敦越南基金
新加坡淡馬錫集團決定於四月初推出越南基金，額度約5000萬美元。
淡馬錫將投資資金成為該基金的種子投資人，剩餘的額度將開放給銷售通路。以淡馬錫的號召力，預計該基金會在短時間內募滿。該基金是累計了淡馬錫投資於東南亞17年的經驗，且是每日申贖的越南基金。目前市面上投資越南的商品並不多，我們被分配到的額度有限，如有興趣，請您先與Aalice連絡，該基金必須透過複委託申購。
最低申購金額是10萬美金，但因透過複委託，我們正在協商是否5萬美金的客戶就可以下單了（應該明天知道）
根據上次DWS募越南基金的經驗，應該很快就會沒有額度，而且這次淡馬錫募的額度也不多，因此，也有可能會發生像DWS一樣，分配的額度不能足額（我們已經要了額度，盡量協商不要出這種狀況）
淡馬錫是新加坡政府主導的投資公司，在越南熱的情況下，我們相信很快就被搶光了。
交易細則及其他細節很快就會知道，我們預計投資者完成匯款的時間可能會在４月18日之前。
以下是新加坡淡馬錫集團、富敦資金管理公司所提供的資料，資轉載：展望越南投資前景
搭乘越南經濟快車
越南是亞洲區域裡發展最迅速的經濟之一，在2006年，其經濟成長率位8.2％。展望2007年，其發展勢頭將持續，當地政府樂觀估計其增長率為8.5％。如此強勁經濟表現將有助於越南企業在有利的環境中高度增長。
把握越南資本市場增長潛力
相對於其他的亞洲新興市場，越南的資本市場更顯渺小。以一般用來衡量資本市場發展規模的市場價值對國家生產值比例為準則，越南的比例在2006年12月30日 僅有20％，與印尼的45％、泰國的70％、以及印度的90％相比，越南的比例是小的。但，重點是，隨著越南逐步開放及改革經商環境，如此巨大的增長潛力，將呈現誘人的長期投資良機。
看好越南可吸取中國改革開放時所經歷的教訓，並可避免走更多的彎路
越南與中國的政治體系相似，導致兩國的發展進程也有相似之處。但是，中國因經濟與資本市場之改革比越南進行的早，所以，越南可以從中國吸取其改革經驗，並可借鑑其中的成功與失敗例子。
爭取在非成熟市場中，賺取額外的投資回報
投資者可以期待在越南這個非成熟市場賺取額外回報。只要通過深入的市場調查、研究及積極的商務交流，資本市場所存在的惡劣訊息滲透程度將大為改善。所得到的訊息優勢將能為投資者賺取收益。
在大資金流來臨之前，提前入場
龐大的資金流一般是來自機構型投資者。往往，機構型投資者的投資指標是有如MSCI或FTSE等基準。至今，越南市場似乎不浮現於這些基準範圍內。有鑒於此，如果投資者能把握時機，並在大資金流湧入越南市場之前入場，或可獲得良好的投資回報。
越南概況：
投資越南股市的相關風險
對於希望在越南尋求投資機會的投資者，需要對這樣一個新興市場有所了解。這些風險包括經濟衰退、政治及政策環境的變化、市場結構，以及其他一些和公司治理相關的風險。所以投資者最好在進行中、長期資產配置時，對這些風險有充分的心理準備。
富敦是您投資越南的優選夥伴
一個在過去17年專注於亞洲市場投資的亞洲投資專家
富敦資金管理有限公司（富敦）是一個位於東亞中心新加坡的資金管理公司。作為一個亞洲市場的投資專家，富敦的股票投資覆蓋14個亞洲股票市場。除亞洲股票以外，富敦在亞洲債券、對沖基金，以及貨幣等投資領域，也有廣泛的投資能力。其投資團隊，基本上由亞洲當地人組成，並有超過17年的跨越多個市場週期的投資經驗。憑藉這些經驗，富敦比其他資金管理公司對管理越南這樣一個新興市場，有著更強的優勢。
卓越的研究平台
一個優異的研究平台，對投資越南這樣一個新興市場，有著極大的重要性，而富敦在這一點上有著兩項優勢：一、富敦由於其獨特的企業歷史背景，使其可以廣泛使用其在越南政界及商界的關係。二、在基金投資的初期，該基金將由資深的基金經理進行管理。這些基金經理有著12年以上的東南亞市場的投資經驗，包括印度支那地區。這些基金經理同時還有得到位於胡志明市的研究員的研究支援。
重視風險調整後的收益
一個像越南一樣的新興市場，必然會充滿了不確定性。富敦強調把握風險調整後的資金收益，以給投資者帶來與其風險相稱的長期投資回報。在這方面，富敦在主動投資管理上的多年經驗，會對實現優異的風險調整後的收益，有著極大的幫助。
富敦越南基金
本基金的投資目標，是為在越南尋求中期和長期的股票投資回報的投資者，創造優異的風險調整後的收益。基金經理人以謹慎的方式來投資這個充滿機會的新興市場。投資收益主要通過幾種方式來獲得：１、主動資產配置；２、由下而上的選股；３、主動的債券／現金投資管理。
基金詳情：
關於富敦資金管理公司
富敦資金管理公司（富敦）是一家成立於2003年的亞洲市場投資專家，為投資者提供以亞洲投資為中心的投資方案。富敦是在新加坡金融監管局註冊並受其監管。
在富敦成立之前，富敦的整個投資隊伍是淡馬錫控股公司的一個內部投資團隊。憑藉其在亞洲市場17年以上的投資經驗，富敦的投資團隊可以為投資者提供一個完整的投資解決方案。就越南股票市場的投資，將會由在新加坡本部及位於胡志明市的代表處的團隊一起共同管理。
淡馬錫將投資資金成為該基金的種子投資人，剩餘的額度將開放給銷售通路。以淡馬錫的號召力，預計該基金會在短時間內募滿。該基金是累計了淡馬錫投資於東南亞17年的經驗，且是每日申贖的越南基金。目前市面上投資越南的商品並不多，我們被分配到的額度有限，如有興趣，請您先與Aalice連絡，該基金必須透過複委託申購。
最低申購金額是10萬美金，但因透過複委託，我們正在協商是否5萬美金的客戶就可以下單了（應該明天知道）
根據上次DWS募越南基金的經驗，應該很快就會沒有額度，而且這次淡馬錫募的額度也不多，因此，也有可能會發生像DWS一樣，分配的額度不能足額（我們已經要了額度，盡量協商不要出這種狀況）
淡馬錫是新加坡政府主導的投資公司，在越南熱的情況下，我們相信很快就被搶光了。
交易細則及其他細節很快就會知道，我們預計投資者完成匯款的時間可能會在４月18日之前。
以下是新加坡淡馬錫集團、富敦資金管理公司所提供的資料，資轉載：展望越南投資前景
搭乘越南經濟快車
越南是亞洲區域裡發展最迅速的經濟之一，在2006年，其經濟成長率位8.2％。展望2007年，其發展勢頭將持續，當地政府樂觀估計其增長率為8.5％。如此強勁經濟表現將有助於越南企業在有利的環境中高度增長。
把握越南資本市場增長潛力
相對於其他的亞洲新興市場，越南的資本市場更顯渺小。以一般用來衡量資本市場發展規模的市場價值對國家生產值比例為準則，越南的比例在2006年12月30日 僅有20％，與印尼的45％、泰國的70％、以及印度的90％相比，越南的比例是小的。但，重點是，隨著越南逐步開放及改革經商環境，如此巨大的增長潛力，將呈現誘人的長期投資良機。
看好越南可吸取中國改革開放時所經歷的教訓，並可避免走更多的彎路
越南與中國的政治體系相似，導致兩國的發展進程也有相似之處。但是，中國因經濟與資本市場之改革比越南進行的早，所以，越南可以從中國吸取其改革經驗，並可借鑑其中的成功與失敗例子。
爭取在非成熟市場中，賺取額外的投資回報
投資者可以期待在越南這個非成熟市場賺取額外回報。只要通過深入的市場調查、研究及積極的商務交流，資本市場所存在的惡劣訊息滲透程度將大為改善。所得到的訊息優勢將能為投資者賺取收益。
在大資金流來臨之前，提前入場
龐大的資金流一般是來自機構型投資者。往往，機構型投資者的投資指標是有如MSCI或FTSE等基準。至今，越南市場似乎不浮現於這些基準範圍內。有鑒於此，如果投資者能把握時機，並在大資金流湧入越南市場之前入場，或可獲得良好的投資回報。
越南概況：
投資越南股市的相關風險
對於希望在越南尋求投資機會的投資者，需要對這樣一個新興市場有所了解。這些風險包括經濟衰退、政治及政策環境的變化、市場結構，以及其他一些和公司治理相關的風險。所以投資者最好在進行中、長期資產配置時，對這些風險有充分的心理準備。
富敦是您投資越南的優選夥伴
一個在過去17年專注於亞洲市場投資的亞洲投資專家
富敦資金管理有限公司（富敦）是一個位於東亞中心新加坡的資金管理公司。作為一個亞洲市場的投資專家，富敦的股票投資覆蓋14個亞洲股票市場。除亞洲股票以外，富敦在亞洲債券、對沖基金，以及貨幣等投資領域，也有廣泛的投資能力。其投資團隊，基本上由亞洲當地人組成，並有超過17年的跨越多個市場週期的投資經驗。憑藉這些經驗，富敦比其他資金管理公司對管理越南這樣一個新興市場，有著更強的優勢。
卓越的研究平台
一個優異的研究平台，對投資越南這樣一個新興市場，有著極大的重要性，而富敦在這一點上有著兩項優勢：一、富敦由於其獨特的企業歷史背景，使其可以廣泛使用其在越南政界及商界的關係。二、在基金投資的初期，該基金將由資深的基金經理進行管理。這些基金經理有著12年以上的東南亞市場的投資經驗，包括印度支那地區。這些基金經理同時還有得到位於胡志明市的研究員的研究支援。
重視風險調整後的收益
一個像越南一樣的新興市場，必然會充滿了不確定性。富敦強調把握風險調整後的資金收益，以給投資者帶來與其風險相稱的長期投資回報。在這方面，富敦在主動投資管理上的多年經驗，會對實現優異的風險調整後的收益，有著極大的幫助。
富敦越南基金
本基金的投資目標，是為在越南尋求中期和長期的股票投資回報的投資者，創造優異的風險調整後的收益。基金經理人以謹慎的方式來投資這個充滿機會的新興市場。投資收益主要通過幾種方式來獲得：１、主動資產配置；２、由下而上的選股；３、主動的債券／現金投資管理。
基金詳情：
關於富敦資金管理公司
富敦資金管理公司（富敦）是一家成立於2003年的亞洲市場投資專家，為投資者提供以亞洲投資為中心的投資方案。富敦是在新加坡金融監管局註冊並受其監管。
在富敦成立之前，富敦的整個投資隊伍是淡馬錫控股公司的一個內部投資團隊。憑藉其在亞洲市場17年以上的投資經驗，富敦的投資團隊可以為投資者提供一個完整的投資解決方案。就越南股票市場的投資，將會由在新加坡本部及位於胡志明市的代表處的團隊一起共同管理。
AP汽車貸款基金(配息類別)研究討論
American Pegasus Auto Loan Fund（DIST）─ AP汽車貸款基金（配息類別）
一、投資目標與政策：
本基金投資於以美國抵押次級車貸為投資標的，投資目標為追求經常性的收益。這類型的借款者，其信用評等通常都是低於平均值，並且願意支付明顯較高的利息支出。本基金透過取得這些貸款，因此得以享有高額的利息收入，並要求借款者以其購買的汽車作為抵押品。本基金的主要優點是，目標年度回報18％，包括12％的股息收入。
二、可觀及穩健的回報：
Auto Loan目標，是替追求穩定、可預測性，以及分散投資組合風險的投資人，創造可觀與穩健的投資回報。
本基金投資標的，鎖定於信用評等低於平均值，但信用歷史仍屬可靠的借款者。這類次級車貸的利率往往較高，也因此可以為投資者帶來較高的回報率。值得注意的是，每一筆貸款都以借款者購買的汽車作為抵押品；再者，由於投資組合每個月均可由借款者處獲得固定繳款，可畏基金帶來穩定的現金收入，因此本基金的年化回報率約為18％，並包括12％的股息收入（每季３％的固定股息）【本基金並不保證資本成長，所設定的18％目標報酬率可能根據市場環境而改變，且並不保證。一般而言，影響本基金資本成長的因素包括：投資組合標的的表現，以及市場狀況。只是觀其過去紀錄，經配息後不但淨值未曾下降過，甚至還有令人滿意的成長】。
這檔2005年剛成立不久的基金，在短時間還不知道它的穩定度是否能維在每季3%以上，不過看他一年多來單月最低也在1.35%以上，都高過一季的3%以上，所以它一年12%的配息應該沒有太大的問題，而且還可小賺到本金的淨值上升，讓我們期許它未來每季都達成3%的配息。
1、註冊地&託管銀行：
基金註冊地: Cayman Islands 開曼群島
託管銀行：Northern Trust (成立於1889年，是全球最大的私人銀行、資產管理與資產服務公司之一。截至2005年３月31日止，該公司擁有USD440億的銀行資產、USD2.6兆的管理資產，以及USD5,880億的投資型管理資產，並被專業退休基金雜誌（Professional Pensions Magazine）連續五年評選為年度最佳導管機構)
開曼群島律師：Maples ＆ Calder
２、配息細節：
配息日：每季最後一個工作日（３月、６月、９月、12月）
配息方法：現金股利或再投資
股利率：每年12％，前一季淨值的３％
３、贖回細節：
贖回週期：每月
贖回費用：第一年 ５％ 第二年 ４％ 第三年 ３％
第四年 ２％ 第五年 １％ 第五年後 ０％
申購時無手續費
基金公司網站為：http://www.americanpegasus.com
一、投資目標與政策：
本基金投資於以美國抵押次級車貸為投資標的，投資目標為追求經常性的收益。這類型的借款者，其信用評等通常都是低於平均值，並且願意支付明顯較高的利息支出。本基金透過取得這些貸款，因此得以享有高額的利息收入，並要求借款者以其購買的汽車作為抵押品。本基金的主要優點是，目標年度回報18％，包括12％的股息收入。
二、可觀及穩健的回報：
Auto Loan目標，是替追求穩定、可預測性，以及分散投資組合風險的投資人，創造可觀與穩健的投資回報。
本基金投資標的，鎖定於信用評等低於平均值，但信用歷史仍屬可靠的借款者。這類次級車貸的利率往往較高，也因此可以為投資者帶來較高的回報率。值得注意的是，每一筆貸款都以借款者購買的汽車作為抵押品；再者，由於投資組合每個月均可由借款者處獲得固定繳款，可畏基金帶來穩定的現金收入，因此本基金的年化回報率約為18％，並包括12％的股息收入（每季３％的固定股息）【本基金並不保證資本成長，所設定的18％目標報酬率可能根據市場環境而改變，且並不保證。一般而言，影響本基金資本成長的因素包括：投資組合標的的表現，以及市場狀況。只是觀其過去紀錄，經配息後不但淨值未曾下降過，甚至還有令人滿意的成長】。
這檔2005年剛成立不久的基金，在短時間還不知道它的穩定度是否能維在每季3%以上，不過看他一年多來單月最低也在1.35%以上，都高過一季的3%以上，所以它一年12%的配息應該沒有太大的問題，而且還可小賺到本金的淨值上升，讓我們期許它未來每季都達成3%的配息。
1、註冊地&託管銀行：
基金註冊地: Cayman Islands 開曼群島
託管銀行：Northern Trust (成立於1889年，是全球最大的私人銀行、資產管理與資產服務公司之一。截至2005年３月31日止，該公司擁有USD440億的銀行資產、USD2.6兆的管理資產，以及USD5,880億的投資型管理資產，並被專業退休基金雜誌（Professional Pensions Magazine）連續五年評選為年度最佳導管機構)
開曼群島律師：Maples ＆ Calder
２、配息細節：
配息日：每季最後一個工作日（３月、６月、９月、12月）
配息方法：現金股利或再投資
股利率：每年12％，前一季淨值的３％
３、贖回細節：
贖回週期：每月
贖回費用：第一年 ５％ 第二年 ４％ 第三年 ３％
第四年 ２％ 第五年 １％ 第五年後 ０％
申購時無手續費
基金公司網站為：http://www.americanpegasus.com
Permal固定收益(研究討論)
佩莫爾固定收益基金 (Permal Fixed Income Holdings) ，他是以多重策略運用多頭及空頭的避險基金，採季配息的方式，其包括兩大類:
1.JPG)
(一)固定收益型(為保本兼收益)：
新興市場定息 + 已發展市場定息 + 定息交易 + 淨現金 + 全球宏觀
= 約69%
(二)避險+特殊事件投資=約31%
基本上他已具有69%保本的功能，31%再進行套利避險的投資，又加上Multi-Manager汰弱留強的經理人制度，算是非常完善且穩定，基金規模約38億美元,算相當大型的避險基金。
2.JPG)
另外值得一提是他的夏普比率 3.1 & β風險系數 0.1，難怪他歷經網路泡沫 & 911事件還能如此穩定獲利，非常適合高資產的富人或退休人士作為固定配息 (每年3,6,9,12月份) 每季高達約3% (年約12%) 的配息 or 每單位20美元。
大家研究這支基金有忽略掉一個部份，我必須要在此誠懇說明，一般Permal公司都會Show1998年12月起 ，但是這支其實成立於1996年的12月，成立時的淨值為1000 USD，在 1997年7月 ~ 8月時突然驟降28%，淨值不偏不倚剛好落在700 USD，從此以後就以700為基準，8 ~ 9年來配完息又回到基準點附近，去看歷史剛好也是亞太金融風暴的點，不知是基金才剛成立經理人就遇到風暴沒處理好，還是將淨值固定在700 USD的用意，算是一個不完美的地方，但爾後就沒大瑕疵而成熟穩定的增長，之前擺在新興市場佔95%，目前以美國市場70%為主，相信多重經理人制度及多方位的配置下會讓人更放心現在與未來。
www.permal.com
佩莫爾全球高收益基金 (Permal Global High Yield Holdings)
自2006年9月份起更名為佩莫爾固定收益基金 (Permal Fixed Income Holdings).
佩莫爾集團(Permal Group)表示更名原因為資產配置的變更。
過往 Permal Global High Yield Holdings的資產配置是由新興市場債 (95%)
及高收益債(5%)所組成,資產分配較具風險性。
近年來基金經理人,慢慢將其資產分散至美國政府公債(70%)及新興市場債(30%).
因此基金經理人認為Permal Fixed Income Holdings
較之前名稱更能代表現有資產分配。
Permal和花旗資產管理分別被Legg Mason 併購消息
【MarketWatch纽约2005年06月24日 】
Legg Mason(雷格梅森)(美盛)將收購The Permal Group...
是全球五大避險基金的基金之一，Permal公司所管理的資金額大约
為200億美元。
-------------------------------------------------
於2005年12月1日，Citigroup Inc.「花旗集團」將其全球所有
資產管理業務的大部分，即「花旗集團資產管理CAM」售予
Legg Mason。在此提及的基金管理公司及/或投資顧問，由於屬該
交易的一部份，已成為Legg Mason百分之百持有之子公司。花旗集
團資產管理所管理的資金額大约為200億美元。
-------------------------------------------------
雷格梅森Legg Mason旗下管理的資產成長為8,300億美元，成為全
球第5大資產管理公司，僅次於英國巴克萊(Barclays Global)的
1兆3,600億美元、道富全球集團(State Street Global)的
1兆3,500億美元、富達投資(Fidelity Investments)的
1兆2,900億美元及先鋒集團(Vanguard)的8,500億美元。
-------------------------------------------------
雷格梅森價值基金(Legg Mason Value Fund)，和巴菲特、彼得
林區及坦伯頓等人相提並論的經理人比爾米勒(Bill Miller)連續
14年績效都打敗標準普爾500指數(S&P500)大盤的表現，在約
3300支美股基金中排名第一
1.JPG)
(一)固定收益型(為保本兼收益)：
新興市場定息 + 已發展市場定息 + 定息交易 + 淨現金 + 全球宏觀
= 約69%
(二)避險+特殊事件投資=約31%
基本上他已具有69%保本的功能，31%再進行套利避險的投資，又加上Multi-Manager汰弱留強的經理人制度，算是非常完善且穩定，基金規模約38億美元,算相當大型的避險基金。
2.JPG)
另外值得一提是他的夏普比率 3.1 & β風險系數 0.1，難怪他歷經網路泡沫 & 911事件還能如此穩定獲利，非常適合高資產的富人或退休人士作為固定配息 (每年3,6,9,12月份) 每季高達約3% (年約12%) 的配息 or 每單位20美元。
大家研究這支基金有忽略掉一個部份，我必須要在此誠懇說明，一般Permal公司都會Show1998年12月起 ，但是這支其實成立於1996年的12月，成立時的淨值為1000 USD，在 1997年7月 ~ 8月時突然驟降28%，淨值不偏不倚剛好落在700 USD，從此以後就以700為基準，8 ~ 9年來配完息又回到基準點附近，去看歷史剛好也是亞太金融風暴的點，不知是基金才剛成立經理人就遇到風暴沒處理好，還是將淨值固定在700 USD的用意，算是一個不完美的地方，但爾後就沒大瑕疵而成熟穩定的增長，之前擺在新興市場佔95%，目前以美國市場70%為主，相信多重經理人制度及多方位的配置下會讓人更放心現在與未來。
www.permal.com
佩莫爾全球高收益基金 (Permal Global High Yield Holdings)
自2006年9月份起更名為佩莫爾固定收益基金 (Permal Fixed Income Holdings).
佩莫爾集團(Permal Group)表示更名原因為資產配置的變更。
過往 Permal Global High Yield Holdings的資產配置是由新興市場債 (95%)
及高收益債(5%)所組成,資產分配較具風險性。
近年來基金經理人,慢慢將其資產分散至美國政府公債(70%)及新興市場債(30%).
因此基金經理人認為Permal Fixed Income Holdings
較之前名稱更能代表現有資產分配。
Permal和花旗資產管理分別被Legg Mason 併購消息
【MarketWatch纽约2005年06月24日 】
Legg Mason(雷格梅森)(美盛)將收購The Permal Group...
是全球五大避險基金的基金之一，Permal公司所管理的資金額大约
為200億美元。
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於2005年12月1日，Citigroup Inc.「花旗集團」將其全球所有
資產管理業務的大部分，即「花旗集團資產管理CAM」售予
Legg Mason。在此提及的基金管理公司及/或投資顧問，由於屬該
交易的一部份，已成為Legg Mason百分之百持有之子公司。花旗集
團資產管理所管理的資金額大约為200億美元。
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雷格梅森Legg Mason旗下管理的資產成長為8,300億美元，成為全
球第5大資產管理公司，僅次於英國巴克萊(Barclays Global)的
1兆3,600億美元、道富全球集團(State Street Global)的
1兆3,500億美元、富達投資(Fidelity Investments)的
1兆2,900億美元及先鋒集團(Vanguard)的8,500億美元。
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雷格梅森價值基金(Legg Mason Value Fund)，和巴菲特、彼得
林區及坦伯頓等人相提並論的經理人比爾米勒(Bill Miller)連續
14年績效都打敗標準普爾500指數(S&P500)大盤的表現，在約
3300支美股基金中排名第一
美國冒險小子 寫下Ａ股淘金傳奇
美國冒險小子 寫下Ａ股淘金傳奇
25歲開始學中文，28歲單槍匹馬到中國，32歲管理資產增為100倍，善用人脈換金脈的寶士奇，只花4年，就在中國揚名立萬。
中國上證A股二○○七年封關，全年漲幅達九七％，位居亞洲之冠。在這波中國A股熱潮裡，最傳奇的淘金故事，就是《亞洲投資人》（Asian Investor）雜誌剛選出來的「中國最佳避險基金」之王，亞倫‧寶士奇（Aaron Boesky）。
25歲開始學中文，28歲單槍匹馬到中國，32歲管理資產增為100倍，善用人脈換金脈的寶士奇，只花4年，就在中國揚名立萬。
中國上證A股二○○七年封關，全年漲幅達九七％，位居亞洲之冠。在這波中國A股熱潮裡，最傳奇的淘金故事，就是《亞洲投資人》（Asian Investor）雜誌剛選出來的「中國最佳避險基金」之王，亞倫‧寶士奇（Aaron Boesky）。
二○○ 七年五月十八日，專業亞洲投資機構雜誌《亞洲投資人》在香港五星級的港麗酒店進行年度基金評選，高盛、摩根士丹利、瑞士銀行等世界一流資產管理公司全都在 列，當獎項念到「中國最佳避險基金」時，得獎的是「馬可孛羅至真資產管理公司（Marco Polo Pure Asset Management）」，個頭只有一百七十公分，臉上還有點稚氣、三十二歲的寶士奇，光榮的走上台領獎，跌破台下一堆金融專家的眼鏡。
沒人聽過馬可孛羅，更沒人聽過寶士奇，但寶士奇創辦的馬可孛羅，所操作的基金規模只有兩億美元（約合新台幣六十五億元），卻打敗了規模是他一百五十倍大的英商馬丁可利（Martin Currie），這家堪稱中國A股最大的外資機構。 十三世紀，義大利人馬可孛羅走陸路，從歐洲經中東，來到中國，揭開了歐洲人心中東方的神秘面紗。七百三十年後，美國人寶士奇從美國飛越太平洋來到中國，創辦馬可孛羅公司，開創了中國A股的淘金傳奇。
他是現代馬可孛羅…… 二十八歲選在中國股市谷底入市
寶士奇，這位避險基金界的初生之犢，是如何成功演出這則中國A股的淘金傳奇？ 時間，回到四年前，寶士奇從美國到香港的時候，他只有二十八歲，帶著從家族募來的兩百萬美元（約合新台幣六千五百萬元），到香港成立當時第一檔純投資中國A股的避險基金。
當時，要去中國投資，十個人有十一個人不看好。「A股只有一千二百點，連跌了五年，是全球最差的股市。當時只要有人聽到我說要去中國股市投資，所有人都搖搖頭，因為那時中國是全球最差的股市。」寶士奇說。
士奇給了一個很乾脆的美式回答：「我要賺取我自己的名聲（I want to earn my own name.）。」 出身俄羅斯裔猶太人家庭的寶士奇，是家中的老么，從小就不放過任何一個表現機會，「因為我是家中最小的一個，所以必須更努力的證明自己。」
為什麼要賺取自己的名聲？這要從寶士奇的堂哥伊凡‧寶士奇（Ivan Boesky）說起。一九八六年十二月一日的美國《時代》（Time）雜誌封面人物就是鼎鼎大名的伊凡‧寶士奇，伊凡是當時華爾街呼風喚雨的套利交易員， 因為涉及內線交易，賺進兩億美元，「伊凡‧寶士奇」也因此成為華爾街「貪婪」的代名詞。
他是「貪婪寶士奇」一員…… 堂哥非法套利惡名深烙華爾街
在亞倫‧寶士奇的桌上，有張上了框的剪報，小小的報導，藏著一段他的家族在美國華爾街所引發的巨大風暴。上面寫道：「伊凡‧寶士奇遭判罰一億美元，坐牢兩年。」
當伊凡‧寶士奇引發華爾街的內線交易風暴時，亞倫‧寶士奇只有十三歲，他雖然不了解內線交易的嚴重性，但這件事情卻成為他家族名聲中難以抹去的記憶。
不過，寶士奇並不介意談他堂哥的故事，他甚至對記者說，「如果你想了解伊凡‧寶士奇的事，你去Google一下就知道了，麥克‧道格拉斯（Michael Kirk Douglas）當年演的電影《華爾街》（Wall Street），就是以我堂哥的故事為藍本。」
人脈等於金脈。深諳中國社會人脈之道的寶士奇，開始努力結合他在美國所能認識的中國重要人脈。在紐約，寶士奇不但結識了當時中國駐美大使、現任中國外交部副部長楊潔箎，甚至在其家鄉底特律，也認識了資誠會計師事務所的中國籍會計師鄧詠梅。另外，他也特地參加了中國北京外交學院課程，去到北京，打深高層人脈。
他，不只深諳中國政商人脈之道，為了打響自己的專業形象，寶士奇還邀來前富達資產管理公司亞太區主席李仕達（Stuart Leckie）當他的合夥人，提升毫無知名度的馬可孛羅在投資人心中的專業形象。
而身為馬可孛羅投資長的鄧詠梅不僅有會計專業，更重要的是，她的舅舅是中國人大代表湯維英。就是因為有了深層的關係，讓寶士奇敢單槍匹馬到中國淘金。「當A股不被看好時，寶士奇卻勇於投入這個市場，這需要比別人看得更深、更遠，」鄧詠梅說。
不過，有堂哥伊凡的前車之鑑，流著冒險及投資血液的寶士奇，勇闖投資天堂的策略，反而步步為營。馬可孛羅的經營方式，不像其他的避險基金經理人只依賴其他券 商研究報告，鄧詠梅說，她率領六名A股的研究員，親自拜訪各中國上市公司，自己撰寫研究報告，了解自己投資企業的第一手資訊。過去四年來，鄧詠梅的馬可孛 羅研究團隊已拜訪超過六百家中國上市公司。
投資A 股的避險基金有上千檔，通常涵蓋中國A股、香港H股及港股。但至今只有兩檔「純」投資A股的避險基金。一家是曾經在台灣舉辦過法說會，引發一陣陸股旋風， 總資產超過三百億美元（約合新台幣九千七百三十億元）的馬丁可利，而另一家就是相當低調神秘，只有四年歷史的避險基金新秀馬可孛羅。 資料來源 商業週刊 第1051期
跟著新興市場教父 錢進中東
跟著新興市場教父 錢進中東
在2007年第季，全球股災不斷，哪個地區的基金表現最突出？答案不是印度或東協，而是中東！
從2007年第3季起，國際資金開始湧向中東。就在全球股市被美國次級房貸風暴打得鼻青臉腫之際，中東股市卻因華爾街投資銀行紛紛看好，頓時成為風暴中的世外桃源，強勁反彈。因為下半場表現優異，統計2007年到12月20日為止，MSCI阿拉伯市場指數上漲47%，明顯優於MSCI新興市場指數的31%。在所有新興市場股票型基金中，摩根富林明中東基金更以42%報酬率，拿下亞軍。（依晨星排名）印象中經常爆發戰亂、地緣政治危機頻傳的中東，竟然躲過2007年的全球股市風暴！不僅如此，華爾街投資銀行摩根士丹利（Morgan Stanley）、高盛（Goldman Sachs）、摩根大通（JPMorgan）以及中東專家滙豐（HSBC），近2年紛紛積極開拓中東市場，深入研究中東企業、發布投資評等報告，更積極推薦客戶投入資金。距離歷史高點尚遠 後續潛力看好其中，素有「新興市場教父」之稱的富蘭克林坦伯頓新興市場投資團隊負責人馬克‧墨比爾斯（Mark Mobius），最早看好中東投資潛力。他曾經大舉布局中東地產龍頭、全球第1高樓杜拜塔開發商埃瑪爾地產公司（Emaar Properties）股權，2007年第3季在獲利甚豐下，出清埃瑪爾持股，又另外投資阿曼1家剛在2007年9月掛牌上市的工程公司賈法（Galfar）。富蘭克林坦伯頓資產公司可說是進軍中東市場的先驅，墨比爾斯2007年11月接受媒體訪問時，就表示看好中東股市未來5年的表現。目前，他管理的富蘭克林坦伯頓新興市場小型企業基金，前10大持股中排名第2的，就是埃及藥品公司（Egyptian International Pharmaceutical）；另外，同樣由他操盤的富蘭克林坦伯頓開發中國家基金，對中東及非洲的投資比重也達5%。
在2007年第季，全球股災不斷，哪個地區的基金表現最突出？答案不是印度或東協，而是中東！
從2007年第3季起，國際資金開始湧向中東。就在全球股市被美國次級房貸風暴打得鼻青臉腫之際，中東股市卻因華爾街投資銀行紛紛看好，頓時成為風暴中的世外桃源，強勁反彈。因為下半場表現優異，統計2007年到12月20日為止，MSCI阿拉伯市場指數上漲47%，明顯優於MSCI新興市場指數的31%。在所有新興市場股票型基金中，摩根富林明中東基金更以42%報酬率，拿下亞軍。（依晨星排名）印象中經常爆發戰亂、地緣政治危機頻傳的中東，竟然躲過2007年的全球股市風暴！不僅如此，華爾街投資銀行摩根士丹利（Morgan Stanley）、高盛（Goldman Sachs）、摩根大通（JPMorgan）以及中東專家滙豐（HSBC），近2年紛紛積極開拓中東市場，深入研究中東企業、發布投資評等報告，更積極推薦客戶投入資金。距離歷史高點尚遠 後續潛力看好其中，素有「新興市場教父」之稱的富蘭克林坦伯頓新興市場投資團隊負責人馬克‧墨比爾斯（Mark Mobius），最早看好中東投資潛力。他曾經大舉布局中東地產龍頭、全球第1高樓杜拜塔開發商埃瑪爾地產公司（Emaar Properties）股權，2007年第3季在獲利甚豐下，出清埃瑪爾持股，又另外投資阿曼1家剛在2007年9月掛牌上市的工程公司賈法（Galfar）。富蘭克林坦伯頓資產公司可說是進軍中東市場的先驅，墨比爾斯2007年11月接受媒體訪問時，就表示看好中東股市未來5年的表現。目前，他管理的富蘭克林坦伯頓新興市場小型企業基金，前10大持股中排名第2的，就是埃及藥品公司（Egyptian International Pharmaceutical）；另外，同樣由他操盤的富蘭克林坦伯頓開發中國家基金，對中東及非洲的投資比重也達5%。
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