近日，不少媒體刊發文章，提出房價應計入CPI。其實，一段時間以來，這樣的呼聲不絕於耳，聽起來似乎有道理，但提出或支持這種觀點的人，大多沒有從理論和操作層面對CPI有深入的研究和思考。「房價計入CPI」，理論上說不通，操作上不可行。
當然，用CPI不包括房價是國際慣例作為理由，似乎已不能讓提出異議的人接受，因為中國的國情與外國不同。但是，統計指標的科學性就在於其口徑範圍的統一、規範和可比。如果因為國情的不同，各個國家和地區都隨意顛覆一個國際範圍(包括發達國家和發展中國家)內公認的統計指標，指標的實際意義和應用價值就會大打折扣。
而且，我們應該考慮，為什麼國際慣例沒有將房價計入CPI？說國外把房價作為投資處理，這是一些國內學者質疑的焦點，他們說中國與外國不同。如周清傑先生的文章就說：「這種理論的立足點與我國目前的實際情況有較大的差異，我國現在所處的經濟發展水平和消費理念決定了實際生活中住房支出的主要經濟屬性是消費。」其實，我們到發達國家走走看看，多數人買房當然還是為了自己居住。相比較而言，北京市幾年前的調查已經顯示，投資性購房比例達到17%。近一時期，各大城市房價飆漲，更與人們把銀行存款轉投股市、房市不無關係。
必須指出，這裡的一個誤區在於：將住房作為投資，其實並不意味著是真正的投資。因為住房是一種不動產，不僅可以長期消費，而且可以保值增值，所以沒有計入CPI。我們不妨設想，如果把購房作為即期消費納入CPI，情況會怎樣呢？房價的比重將占主導地位，其權重的影響無疑會大到淹沒食品價格變化的影響。如當前因糧油、肉類等食品類價格上漲導致的CPI屢創新高，就將因房價權重過高而難以顯現出來。那時，我們還需要把房價和食品價格分別列出、單獨觀察。
我們還要提一個問題，堅持要把房價計入CPI的目的是什麼呢？是為了全面反映價格的變化呢？還是給政策的制定提供依據呢？如果是前者，我們不僅有反映即期消費的CPI，還有反映長期消費的房屋銷售價格指數體系，大家一起觀察、一起分析就是了；如果是後者，那麼，銀行加息也好，採取其他宏觀調控措施也罷，兩個指數體系擺在那裡，更有利於採取有針對性的措施。而無論是哪一個目的，包含房價的CPI只能掩蓋很多實際情況，影響乃至誤導決策走向。
我們不能因為政策和決策方面的不合理而顛覆國際公認的指標口徑，那不僅是本末倒置，而且最終也會影響政策和決策的科學性、準確性和可行性。
2008年4月7日 星期一
【匯市新聞】G7財長呼吁聯合行動，避免世界經濟再遭沖擊
財華社深圳新聞中心綜合外電，包括英國財長達林、法國財長拉加德在內的部分七國集團(G7)高級財政官員近期呼吁，各國政府須聯手保護全球經濟，避免世界經濟再次受到信貸危機的沖擊。達林在一份致G7成員國的信中表示，G7應在當前問題的處理上起到領導性的作用。這是歐洲領導人呼吁各國聯合行動應對當前危機的最新呼聲。達林還表示，期待與G7其他各國領導人商討緩解金融市場持續緊縮和增強未來金融體系彈性的措施。他強調：“制定一套明確的方案至關重要，我們應全面考慮各種可行的政策措施來緩解當前市場的狀況。”達林的這一言論與法國財長拉加德的觀點遙相呼應。拉加德日前在一次布魯塞爾之行時表示，相信歐美領導人將制定出協調一致的方案。日本財務大臣額賀福志郎也表示，迄今為止，G7成員國在全球經濟和信貸問題上進行了密切的合作，希望這種努力能夠持續下去。G7財長們將于本周五在美國華盛頓召開重要會議。G7成員國包括美國、英國、法國、德國、意大利、加拿大和日本共7個工業國家。
10:56 標普：中國5年內超越日本 成為亞太區最大經濟體
鉅亨網查淑妝‧台北綜合報導
國際評級機構標準普爾(Standard & Poor's) 7日發表報告指出，中國將是2008年經濟增速最快的亞太國家，預計未來 5年將超過日本成為該地區最大經濟體。
《香港文匯報》報導，報告指出，中國今年經濟增長將領先於亞太地區其他主權國家，印度緊隨其後。儘管日本仍然是該地區最大經濟體，但中國的經濟增長將使得該國未來 5年內成為亞太地區最大經濟體以及全球第二大經濟體。
標普預計，亞太地區今年經濟增長動力活躍程度將下降，22個評級的主權國家未加權平均增長率約為5%。美國經濟放緩以及全球信貸狀況緊縮將對亞太地區造成衝擊，但預期更為強勁的內需和地區內部貿易將彌補美國疲弱的進口需求，部分緩解上述擔憂。
國際評級機構標準普爾(Standard & Poor's) 7日發表報告指出，中國將是2008年經濟增速最快的亞太國家，預計未來 5年將超過日本成為該地區最大經濟體。
《香港文匯報》報導，報告指出，中國今年經濟增長將領先於亞太地區其他主權國家，印度緊隨其後。儘管日本仍然是該地區最大經濟體，但中國的經濟增長將使得該國未來 5年內成為亞太地區最大經濟體以及全球第二大經濟體。
標普預計，亞太地區今年經濟增長動力活躍程度將下降，22個評級的主權國家未加權平均增長率約為5%。美國經濟放緩以及全球信貸狀況緊縮將對亞太地區造成衝擊，但預期更為強勁的內需和地區內部貿易將彌補美國疲弱的進口需求，部分緩解上述擔憂。
10:38 Fed前主席Greenspan：美國信用危機是至少50年來最嚴重
美國聯準會 (Fed)前主席Alan Greenspan表示，美國的信用危機是至少50年來最嚴重。
他的談話呼應了其他經濟學家的看法，可能加重決策官員更積極因應信用緊縮的壓力。聯準會官員上周坦承，儘管快速調降利率，資本市場仍然艱困。
現年82歲的 Greenspan表示，次級房貸市場崩潰，所造成傷害的程度要好幾個月後才會知道。「房屋價格是否已穩定？我們要幾個月後才得知。」他表示，隨著餘屋量下滑，房價可能要到2009年初才開始止穩。
Greenspan 在網路股泡沫破滅和 911恐怖攻擊後，將利率由2001年的6.5%調降至 1.75%，2003年進一步降至1%，是45年來最低。許多人批評， Fed將利率降得太低，是推升股價及房價的一大因素。
Greenspan 昨天在《Financial Times(金融時報)》一篇名為「 Fed不應為房地產泡沫受責難」的報導中寫道，說 Fed利率政策使得美國泡沫惡化，證據薄弱。「決策官員並無法避免次級房貸危機。」
他的談話呼應了其他經濟學家的看法，可能加重決策官員更積極因應信用緊縮的壓力。聯準會官員上周坦承，儘管快速調降利率，資本市場仍然艱困。
現年82歲的 Greenspan表示，次級房貸市場崩潰，所造成傷害的程度要好幾個月後才會知道。「房屋價格是否已穩定？我們要幾個月後才得知。」他表示，隨著餘屋量下滑，房價可能要到2009年初才開始止穩。
Greenspan 在網路股泡沫破滅和 911恐怖攻擊後，將利率由2001年的6.5%調降至 1.75%，2003年進一步降至1%，是45年來最低。許多人批評， Fed將利率降得太低，是推升股價及房價的一大因素。
Greenspan 昨天在《Financial Times(金融時報)》一篇名為「 Fed不應為房地產泡沫受責難」的報導中寫道，說 Fed利率政策使得美國泡沫惡化，證據薄弱。「決策官員並無法避免次級房貸危機。」
10:16 環球外匯匯市分析
今日亞洲早盤歐元在沒有任何消息的刺激下出現了一定的上漲，主要應該還是市場對美元的一些悲觀情緒所導致的，但是短線對於各貨幣來說依然沒有非常明確的方向，同時非美貨幣走勢開始出現分化，利率較高和較穩定的貨幣走勢比較穩定並且有一定的上漲意願，未來利率有降低和利率比較低的貨幣走勢比較平淡或者趨勢較差，所以在近期的操作當中對於非美貨幣也要區別對待，買進的話主要選擇利率較高和較穩定的比如澳元和歐元，拋售應該選擇具有降息風險的貨幣比如英鎊和加元。
◎歐元/美元：
目前基本還是圍繞在1.55-1.5910的區間內震蕩為主，如果歐元可以突破1.5910的話可以出現200點左右的延伸性上漲，目前走勢方向並不十分的明確，謹慎操作為主。
◎英鎊/美元：
由於市場預期本週四的利率會議上英國央行會繼續降低英鎊的利率，所以英鎊的走勢比較疲弱，只要英鎊不能簡瘨布q性降息的風險就無法簡畾z勢的局面，短期的支撐在1.9730，有效地跌破英鎊應該再次測試1.94附近的支撐位置，阻力在2.0-2.0050，相對來說比較難以向上突破阻力。
◎美元/日元：
日元走勢依然較弱一些，保持日元會測試104的能力，近期也只有日元到達104附近才預期會有一定的震蕩反彈的機會，所以對於日元還不必要去過分積極的買進，短線跌破103將會加速的向104運行。
◎澳元/美元：
由於較高的利率同時國際貴金屬和商品價格的穩定都為澳元提供了利好，早前也提到高澳元出現較大的回落都是一次買進的良好機會，目前追高並不是十分的理想，等待回落後的機會，由於澳元的高利率特性，傾向於澳元在今年之內應該有機會再次測試或者突破0.95的高點，所以在出現較大的回落至中應該保持逢低買進澳元持有為主。
◎歐元/美元：
目前基本還是圍繞在1.55-1.5910的區間內震蕩為主，如果歐元可以突破1.5910的話可以出現200點左右的延伸性上漲，目前走勢方向並不十分的明確，謹慎操作為主。
◎英鎊/美元：
由於市場預期本週四的利率會議上英國央行會繼續降低英鎊的利率，所以英鎊的走勢比較疲弱，只要英鎊不能簡瘨布q性降息的風險就無法簡畾z勢的局面，短期的支撐在1.9730，有效地跌破英鎊應該再次測試1.94附近的支撐位置，阻力在2.0-2.0050，相對來說比較難以向上突破阻力。
◎美元/日元：
日元走勢依然較弱一些，保持日元會測試104的能力，近期也只有日元到達104附近才預期會有一定的震蕩反彈的機會，所以對於日元還不必要去過分積極的買進，短線跌破103將會加速的向104運行。
◎澳元/美元：
由於較高的利率同時國際貴金屬和商品價格的穩定都為澳元提供了利好，早前也提到高澳元出現較大的回落都是一次買進的良好機會，目前追高並不是十分的理想，等待回落後的機會，由於澳元的高利率特性，傾向於澳元在今年之內應該有機會再次測試或者突破0.95的高點，所以在出現較大的回落至中應該保持逢低買進澳元持有為主。
10:31 台灣觀光景點擬"半開放"人民幣兌換 陸客可拿人民幣消費
《香港文匯報》引述台灣中央社及中通社報導，「總統」當選人馬英九日前表示，最遲年底前將全面開放人民幣兌換，據了解，開放台灣觀光景點收人民幣、找台幣的「半套」兌換可望先鬆綁，行政院金融監督管理委員會已著手相關配套。
日前馬英九接受路透社訪問時表示，全面開放人民幣兌換年底前放行。陸委會主委陳明通也表示，若中國觀光客來台，將放行人民幣可在台灣兌換。
據了解，金管會已就觀光景點開放人民幣兌換進行相關配套準備，將接受大陸觀光客在特定觀光景點，拿人民幣消費，但商家只能找回新台幣，商家再透過外資銀行機構將人民幣換回新台幣，每位陸客兌換額度以人民幣 2萬元為上限。
此外，透過國銀在香港的分支機構也是可行兌換方式之一，且不需修法，由台銀香港子行與香港當地銀行簽清算機制合約，間接完成兩岸貨幣的清算機制，台商即可在台銀的香港分行兌換人民幣。
金管會副主委表示，台資銀行在香港的分行將可望承作人民幣業務，駐大陸辦事處升格為分行也將是金管會近期努力的方向。金管會研擬開放台資銀行香港分行承作人民幣業務，一旦成事，包括國泰世華銀、中信銀及三商銀等在港設有分行的15家台資銀行，都將受惠，有助台銀拓展台商業務，並提高獲利。
金管會官員表示，對開放台銀的香港分行承作人民幣業務「樂觀其成」，但台灣觀光景點的「半套」兌換可望先行鬆綁。至於全面開放本島兌換人民幣仍不見曙光，因需和大陸直接簽對等的貨幣清算機制，相關官員表示，陸委會對此仍持保留態度。
日前馬英九接受路透社訪問時表示，全面開放人民幣兌換年底前放行。陸委會主委陳明通也表示，若中國觀光客來台，將放行人民幣可在台灣兌換。
據了解，金管會已就觀光景點開放人民幣兌換進行相關配套準備，將接受大陸觀光客在特定觀光景點，拿人民幣消費，但商家只能找回新台幣，商家再透過外資銀行機構將人民幣換回新台幣，每位陸客兌換額度以人民幣 2萬元為上限。
此外，透過國銀在香港的分支機構也是可行兌換方式之一，且不需修法，由台銀香港子行與香港當地銀行簽清算機制合約，間接完成兩岸貨幣的清算機制，台商即可在台銀的香港分行兌換人民幣。
金管會副主委表示，台資銀行在香港的分行將可望承作人民幣業務，駐大陸辦事處升格為分行也將是金管會近期努力的方向。金管會研擬開放台資銀行香港分行承作人民幣業務，一旦成事，包括國泰世華銀、中信銀及三商銀等在港設有分行的15家台資銀行，都將受惠，有助台銀拓展台商業務，並提高獲利。
金管會官員表示，對開放台銀的香港分行承作人民幣業務「樂觀其成」，但台灣觀光景點的「半套」兌換可望先行鬆綁。至於全面開放本島兌換人民幣仍不見曙光，因需和大陸直接簽對等的貨幣清算機制，相關官員表示，陸委會對此仍持保留態度。
10:31 台灣觀光景點擬"半開放"人民幣兌換 陸客可拿人民幣消費
《香港文匯報》引述台灣中央社及中通社報導，「總統」當選人馬英九日前表示，最遲年底前將全面開放人民幣兌換，據了解，開放台灣觀光景點收人民幣、找台幣的「半套」兌換可望先鬆綁，行政院金融監督管理委員會已著手相關配套。
日前馬英九接受路透社訪問時表示，全面開放人民幣兌換年底前放行。陸委會主委陳明通也表示，若中國觀光客來台，將放行人民幣可在台灣兌換。
據了解，金管會已就觀光景點開放人民幣兌換進行相關配套準備，將接受大陸觀光客在特定觀光景點，拿人民幣消費，但商家只能找回新台幣，商家再透過外資銀行機構將人民幣換回新台幣，每位陸客兌換額度以人民幣 2萬元為上限。
此外，透過國銀在香港的分支機構也是可行兌換方式之一，且不需修法，由台銀香港子行與香港當地銀行簽清算機制合約，間接完成兩岸貨幣的清算機制，台商即可在台銀的香港分行兌換人民幣。
金管會副主委表示，台資銀行在香港的分行將可望承作人民幣業務，駐大陸辦事處升格為分行也將是金管會近期努力的方向。金管會研擬開放台資銀行香港分行承作人民幣業務，一旦成事，包括國泰世華銀、中信銀及三商銀等在港設有分行的15家台資銀行，都將受惠，有助台銀拓展台商業務，並提高獲利。
金管會官員表示，對開放台銀的香港分行承作人民幣業務「樂觀其成」，但台灣觀光景點的「半套」兌換可望先行鬆綁。至於全面開放本島兌換人民幣仍不見曙光，因需和大陸直接簽對等的貨幣清算機制，相關官員表示，陸委會對此仍持保留態度。
日前馬英九接受路透社訪問時表示，全面開放人民幣兌換年底前放行。陸委會主委陳明通也表示，若中國觀光客來台，將放行人民幣可在台灣兌換。
據了解，金管會已就觀光景點開放人民幣兌換進行相關配套準備，將接受大陸觀光客在特定觀光景點，拿人民幣消費，但商家只能找回新台幣，商家再透過外資銀行機構將人民幣換回新台幣，每位陸客兌換額度以人民幣 2萬元為上限。
此外，透過國銀在香港的分支機構也是可行兌換方式之一，且不需修法，由台銀香港子行與香港當地銀行簽清算機制合約，間接完成兩岸貨幣的清算機制，台商即可在台銀的香港分行兌換人民幣。
金管會副主委表示，台資銀行在香港的分行將可望承作人民幣業務，駐大陸辦事處升格為分行也將是金管會近期努力的方向。金管會研擬開放台資銀行香港分行承作人民幣業務，一旦成事，包括國泰世華銀、中信銀及三商銀等在港設有分行的15家台資銀行，都將受惠，有助台銀拓展台商業務，並提高獲利。
金管會官員表示，對開放台銀的香港分行承作人民幣業務「樂觀其成」，但台灣觀光景點的「半套」兌換可望先行鬆綁。至於全面開放本島兌換人民幣仍不見曙光，因需和大陸直接簽對等的貨幣清算機制，相關官員表示，陸委會對此仍持保留態度。
馬上拚經濟！王永慶：開放更多直航點 馬：連麥寮港都直航
準總統馬英九今 (7)日前往台塑集團總部拜會台塑集團創辦人王永慶、總裁王文淵及董事長李志村，同行者包括準副總統蕭萬長、台積電董事長張忠謀、鴻海集團董事長郭台銘及全國工業總會理事長陳武雄等人，政商高層面對面商談台灣經濟願景；王永慶表示，兩岸開放直航勢在必行，未來將繼續投資麥寮和寧波；郭台銘也表示，將在高雄投資軟體廠。
王永慶表示，馬英九、蕭萬長當選不僅是台灣人的福氣，更是全球中國人的福氣，同時也指出麥寮和寧波都很值得投資；也期許馬英九儘速推動直航，開放更多機場加入直航營運陣容，馬英九深表贊同表示，未來西部海岸各港口，包括麥寮港也都會朝開放直航方向努力。
馬英九表示，將借重企業領導人長才，台灣仍有許多投資機會；馬英九當場邀請郭台銘增加在台投資，除了台北、苗栗設廠之外，也要在高雄設立軟體廠；此外，鴻海目前在越南生產後，由香港或新加坡轉運美國，未來則將從高雄港轉運，郭台銘表示應馬英九要求，將在520前提出投資計畫。
馬英九指出，未來上任後將建構台灣成為台商營運總部、亞太經貿樞紐以及全球創新中心，把台灣帶入向新境界；王文淵也表示，台灣目前面對最大的競爭對手就是韓國，唯有開放直航，台灣才有競爭力。
蕭萬長也表示，台灣將朝向開放、鬆綁方向，但各產業性質不同，且目前兩人都尚未就任，僅能進行評估，不能對個別產業發表開放論述；新政府一定會堅守台灣優先立場，基本政策就是，市場在哪，方向就往哪。
蕭萬長指出，新政府最重要的三件事，包括穩定國內物價，同時也要反映市場機制，並照顧弱勢族群；其次為擴大內需，除了刺激消費之外，「愛台十二建設」也將帶動民間投資；最後就是吸引資金回台。
陳武雄針對吸引資金回台表示，首先應改善台灣投資環境，環保與工業發展並存是全球的趨勢，在環保無虞的情況下，政府應保護商機，不要扼殺了經濟發展；此外，應實行減稅措施，讓台灣稅基與國際接軌，以吸引海外資金回流，外資也會增加投資，同時適度開放陸資。
馬英九在當選後，除了謝票之外，行程排得最緊湊的就是「台灣向前行請益之旅」，密集拜會政治領袖及工商業界大老；除了實踐競選期間以「拚經濟」為訴求主軸的政見之外，也希望在最快時間改善台灣停滯不前的經濟困境。
馬英九目前已拜訪過的對象，包括前總統李登輝、國民黨榮譽主席連戰、立法院長王金平、前司法院長林洋港以及裕隆集團總裁嚴凱泰等人，昨日則是向前海基會董事長辜振甫遺孀辜嚴倬雲請益。
據了解，馬英九近內也計畫造訪統一集團總裁高清愿；馬英九上任前的準備工作顯得相當積極，政商之間的溝通，希望能為低迷的景氣開創新局面。
王永慶表示，馬英九、蕭萬長當選不僅是台灣人的福氣，更是全球中國人的福氣，同時也指出麥寮和寧波都很值得投資；也期許馬英九儘速推動直航，開放更多機場加入直航營運陣容，馬英九深表贊同表示，未來西部海岸各港口，包括麥寮港也都會朝開放直航方向努力。
馬英九表示，將借重企業領導人長才，台灣仍有許多投資機會；馬英九當場邀請郭台銘增加在台投資，除了台北、苗栗設廠之外，也要在高雄設立軟體廠；此外，鴻海目前在越南生產後，由香港或新加坡轉運美國，未來則將從高雄港轉運，郭台銘表示應馬英九要求，將在520前提出投資計畫。
馬英九指出，未來上任後將建構台灣成為台商營運總部、亞太經貿樞紐以及全球創新中心，把台灣帶入向新境界；王文淵也表示，台灣目前面對最大的競爭對手就是韓國，唯有開放直航，台灣才有競爭力。
蕭萬長也表示，台灣將朝向開放、鬆綁方向，但各產業性質不同，且目前兩人都尚未就任，僅能進行評估，不能對個別產業發表開放論述；新政府一定會堅守台灣優先立場，基本政策就是，市場在哪，方向就往哪。
蕭萬長指出，新政府最重要的三件事，包括穩定國內物價，同時也要反映市場機制，並照顧弱勢族群；其次為擴大內需，除了刺激消費之外，「愛台十二建設」也將帶動民間投資；最後就是吸引資金回台。
陳武雄針對吸引資金回台表示，首先應改善台灣投資環境，環保與工業發展並存是全球的趨勢，在環保無虞的情況下，政府應保護商機，不要扼殺了經濟發展；此外，應實行減稅措施，讓台灣稅基與國際接軌，以吸引海外資金回流，外資也會增加投資，同時適度開放陸資。
馬英九在當選後，除了謝票之外，行程排得最緊湊的就是「台灣向前行請益之旅」，密集拜會政治領袖及工商業界大老；除了實踐競選期間以「拚經濟」為訴求主軸的政見之外，也希望在最快時間改善台灣停滯不前的經濟困境。
馬英九目前已拜訪過的對象，包括前總統李登輝、國民黨榮譽主席連戰、立法院長王金平、前司法院長林洋港以及裕隆集團總裁嚴凱泰等人，昨日則是向前海基會董事長辜振甫遺孀辜嚴倬雲請益。
據了解，馬英九近內也計畫造訪統一集團總裁高清愿；馬英九上任前的準備工作顯得相當積極，政商之間的溝通，希望能為低迷的景氣開創新局面。
Jim Rogers：人民幣將升值幾倍 一旦自由兌換 港元將被淘汰
人民幣中間價昨日續創匯改新高。有「商品大王」之稱的美國著名投資家Jim Rogers昨 (7)日在香港表示，現在投資人民幣是最安全的選擇，他個人已持有並將繼續買入人民幣資產；他預計未來幾年人民幣將升值幾倍。他指出，若將來人民幣實現完全自由兌換，港元將失去存在的價值。
《香港文匯報》報導，目前港元與美元掛鉤，實行聯繫匯率，Rogers認為，美元持續走弱，港元無須與美元掛鉤，也無須與其他貨幣掛鉤，應該自由浮動。而有朝一日人民幣若實現自由兌換，港元就會因為貨幣成本高而被淘汰。
Rogers估計，美元在今明兩年會持續下跌，預料短期內美元作為全球儲備貨幣的地位可能會被歐元取代；長遠而言，若人民幣可以完全自由兌換，那麼人民幣將很有可能成為國際儲備貨幣。
不過，參與制訂聯繫匯率的金管局總裁任志剛則認為，香港目前若放棄聯匯，可能得不償失。他在上周六指出，不贊成因為美元短期弱勢而改變聯繫匯率制度，或與美元脫鉤，因為若隨便更改貨幣制度，多年辛苦建立的穩定貨幣利率，便會前功盡廢。
穩定的貨幣利率對香港有利。任志剛認為，不應以短期經濟周期來衡量貨幣和匯率制度，聯繫匯率應從多個經濟周期去看，過去25年港元和美元掛鉤，利大於弊。
另外，Rogers表示看好內地、香港以及台灣「兩岸三地」的股市，他透露，在幾星期前已開始吸納三地的股票。對於內地和香港股市目前是否見底，他認為不能做出判斷；但他會在低位吸納，高位拋售。他指出，內地股票近期已大幅調整，若再次下跌，他將考慮趁低吸納股票。
Rogers進一步指出，對於內地股市，他比較看好農業、旅遊以及能源相關方面的股份，因為內地進行農業重組，預料今年會初見成效，而內地旅遊業的開放，亦會拉動旅遊相關股份的表現。但他不建議投資內地房地產市場，由於內地政府不斷推出宏調政策以調整樓市發展。
Rogers說，除了人民幣之外，新台幣也是良好的投資選擇；海峽兩岸有望落實的「三通」，將促進兩岸關係和平發展，兩岸在更緊密的合作中，將會互利互惠。他看好台灣股市，以及新台幣的走勢。
《香港文匯報》報導，目前港元與美元掛鉤，實行聯繫匯率，Rogers認為，美元持續走弱，港元無須與美元掛鉤，也無須與其他貨幣掛鉤，應該自由浮動。而有朝一日人民幣若實現自由兌換，港元就會因為貨幣成本高而被淘汰。
Rogers估計，美元在今明兩年會持續下跌，預料短期內美元作為全球儲備貨幣的地位可能會被歐元取代；長遠而言，若人民幣可以完全自由兌換，那麼人民幣將很有可能成為國際儲備貨幣。
不過，參與制訂聯繫匯率的金管局總裁任志剛則認為，香港目前若放棄聯匯，可能得不償失。他在上周六指出，不贊成因為美元短期弱勢而改變聯繫匯率制度，或與美元脫鉤，因為若隨便更改貨幣制度，多年辛苦建立的穩定貨幣利率，便會前功盡廢。
穩定的貨幣利率對香港有利。任志剛認為，不應以短期經濟周期來衡量貨幣和匯率制度，聯繫匯率應從多個經濟周期去看，過去25年港元和美元掛鉤，利大於弊。
另外，Rogers表示看好內地、香港以及台灣「兩岸三地」的股市，他透露，在幾星期前已開始吸納三地的股票。對於內地和香港股市目前是否見底，他認為不能做出判斷；但他會在低位吸納，高位拋售。他指出，內地股票近期已大幅調整，若再次下跌，他將考慮趁低吸納股票。
Rogers進一步指出，對於內地股市，他比較看好農業、旅遊以及能源相關方面的股份，因為內地進行農業重組，預料今年會初見成效，而內地旅遊業的開放，亦會拉動旅遊相關股份的表現。但他不建議投資內地房地產市場，由於內地政府不斷推出宏調政策以調整樓市發展。
Rogers說，除了人民幣之外，新台幣也是良好的投資選擇；海峽兩岸有望落實的「三通」，將促進兩岸關係和平發展，兩岸在更緊密的合作中，將會互利互惠。他看好台灣股市，以及新台幣的走勢。
2008年4月6日 星期日
全球熊市來襲 人人聞股色變！The Motley Fool：請反向操作
從去年美國一場金融市場鬧劇，演變成今日全球股市連帶遭殃，全美第五大頭行貝爾斯登(BSC-US)終究黯然離場，嘴硬的柏南克也首度鬆口宣布美國經濟恐衰退，歐美股市失去往日光彩，連新興市場都難逃一劫，全球股市頻頻探底，國際資金到處流竄，人人莫不聞「股」色變。
根據倫敦《金融時報》統計，在2008年第 1季，全球股票型基金撤離了約1000億美元的資金，比較去年同期為 190億美元的淨流入，無怪乎造成今年全球股市硝煙四起。
而歐洲銀行界龍頭 UBS(UBS-US)又在本周一宣布將再減記 190億美元，董事長甚至因此請辭下台。顯示全球的金融界現在仍未脫離險境。
美國著名投資理財網站 《The Motley Fool》指出，截至 3月底前的第 1季，全球幾大重要的指數表現都不太理想，報酬率最高國家為 32%的中國，最低為5.4%的巴西。美國道瓊指數則為7.9%，在房市困擾、幾個大型金融機構減記事件不斷、經濟衰退的狀況下還能有這樣的成績實屬難得。
沒有人知道未來是否還會有更糟的情況。全球股市隨著大量資金撤出下跌，不過最後在市場情緒恢復正面時，將成為股市最佳的催化劑。
話雖如此，緊張的投資者現在仍認為現金至上，基金經理人的現金水位明顯升高。但是，全球的低利環境並不足以提供豐厚的報酬。像日本雖然比美國的利率還低，但如果投資英國、歐洲、澳洲等還是會獲得比較高的名義報酬。
再者，一般投資者還是不願意終生只能賺取銀行微薄的利息，還是會不時地盤算著重返股市的最佳買點。 《The Motley Fool》提醒，現在國際股市的全面下殺也了許多划算的投資機會，一旦市場情緒漸漸恢復，這些機會也將消失。投資者應適時的忽略市場表現，反向投資操作，在投資逆境中殺出一條血路。
緊握現金的確會讓夜裡的睡眠安穩許多，不過投資像Berkshire Hathaway(BRK/A-US)等擁有雄厚現金的公司，也遠比把錢存在銀行裡好。換句話說，在這種非常時期使用價值投資法去選擇良好的企業，比坐在家裡盯著全球股市漲停板嘆氣要來的實際的多。
《The Motley Fool》 主筆Sham Gad表示，其實嚴峻的股市行情通常也可以達到去蕪存菁的效果，品質不太好的公司在這場風暴中會自然遭到淘汰，真正有實力的企業在受到嚴重的傷害與挑戰後，最終還是會再爬起來，就像當年經過網路風暴的Intel(INTC-US)或eBay (EBAY-US)一樣。
而這一次的情境換成了金融風暴，某些頹靡的公司過幾年將度過風暴而再度崛起，讓長期投資者最終獲得甘美的果實。
「市場一片恐慌，就是長期投資者布局的最好機會。」
根據倫敦《金融時報》統計，在2008年第 1季，全球股票型基金撤離了約1000億美元的資金，比較去年同期為 190億美元的淨流入，無怪乎造成今年全球股市硝煙四起。
而歐洲銀行界龍頭 UBS(UBS-US)又在本周一宣布將再減記 190億美元，董事長甚至因此請辭下台。顯示全球的金融界現在仍未脫離險境。
美國著名投資理財網站 《The Motley Fool》指出，截至 3月底前的第 1季，全球幾大重要的指數表現都不太理想，報酬率最高國家為 32%的中國，最低為5.4%的巴西。美國道瓊指數則為7.9%，在房市困擾、幾個大型金融機構減記事件不斷、經濟衰退的狀況下還能有這樣的成績實屬難得。
沒有人知道未來是否還會有更糟的情況。全球股市隨著大量資金撤出下跌，不過最後在市場情緒恢復正面時，將成為股市最佳的催化劑。
話雖如此，緊張的投資者現在仍認為現金至上，基金經理人的現金水位明顯升高。但是，全球的低利環境並不足以提供豐厚的報酬。像日本雖然比美國的利率還低，但如果投資英國、歐洲、澳洲等還是會獲得比較高的名義報酬。
再者，一般投資者還是不願意終生只能賺取銀行微薄的利息，還是會不時地盤算著重返股市的最佳買點。 《The Motley Fool》提醒，現在國際股市的全面下殺也了許多划算的投資機會，一旦市場情緒漸漸恢復，這些機會也將消失。投資者應適時的忽略市場表現，反向投資操作，在投資逆境中殺出一條血路。
緊握現金的確會讓夜裡的睡眠安穩許多，不過投資像Berkshire Hathaway(BRK/A-US)等擁有雄厚現金的公司，也遠比把錢存在銀行裡好。換句話說，在這種非常時期使用價值投資法去選擇良好的企業，比坐在家裡盯著全球股市漲停板嘆氣要來的實際的多。
《The Motley Fool》 主筆Sham Gad表示，其實嚴峻的股市行情通常也可以達到去蕪存菁的效果，品質不太好的公司在這場風暴中會自然遭到淘汰，真正有實力的企業在受到嚴重的傷害與挑戰後，最終還是會再爬起來，就像當年經過網路風暴的Intel(INTC-US)或eBay (EBAY-US)一樣。
而這一次的情境換成了金融風暴，某些頹靡的公司過幾年將度過風暴而再度崛起，讓長期投資者最終獲得甘美的果實。
「市場一片恐慌，就是長期投資者布局的最好機會。」
外匯
外匯
◆歐元/美元:
上周末美國非農資料弱于預期,歐元受此影響震蕩走高,最高上摸至1.5774,尾盤回調至1.5730附近.今早,匯價小幅下跌.在淘金指3小時圖中,最新出現向上手指加向下三角形信號,反映匯價於低位遇支撐後震蕩走高欲望較強,整體走勢仍以窄幅震蕩爲主,目前匯價於1.5750附近進一步上行暫時受阻,但主趨勢向上未改,預計今天歐元回調遇支撐後再次震蕩走升的機會較大.
操作建議:配合淘金指信號
(1)考慮匯價回調至1.56站穩迹象,可考慮短線做多,止損於1.5570,目標1.5630/1.5670.
(2)匯價上行至1.58受阻迹象,可考慮短線少量作沽,止損於1.5830附近,目標1.5770/1.5730.
◆英鎊/美元:
上周末英鎊多次上破2整數位元後未果,並承壓大幅回調走勢,尾盤下跌至1.9950附近.今早,匯價小幅下跌.淘金指3小時圖中,最新出現一個向上手指加向下三角形信號,反映匯價進一步上行遇到較大阻力後下跌的壓力增大,目前走勢已回吐上周末漲幅,整體再次走弱的迹象較爲明顯,預計今天英鎊震蕩下跌的風險較大.
操作建議:配合淘金指信號
(1) 考慮匯價下破1.99一線,可考慮短線作沽,止損控制於1.9930附近,目標看向1.9870/1.9830.
(2) 考慮匯價反彈至2受阻迹象,可考慮短線少量做沽,止損2.0030,目標看向1.9970/1.9930.
◆美元/日元:
匯價站穩於100整數支撐後震蕩走高,最高上行至102.90附近受阻,尾盤大幅回落至101.70附近.今早匯價小幅上漲.在淘金指3小時圖中,最新出現一個向下手指信號,反映美元/日元上行乏力後有再次走弱的迹象,目前整體走勢以窄幅震蕩節奏爲主,進一步上行受阻後大幅回調,後市如能下破101支撐,預計其後市將震蕩走低以尋找下檔支撐的可能性較大.
操作建議:配合淘金指信號
(1) 考慮匯價跌穿101支撐,可考慮短線作沽,止損控制於101.30附近,目標看向100.70/100.30.
(2) 考慮匯價反彈至102.60受阻迹象,可考慮短線少量做沽,止損102.90.,目標看向102.30/102.00.
◆澳元/美元:
澳元震蕩走低至0.9030遇支撐反彈走勢,大幅反彈並收復於0.91之上運行,尾盤上漲至0.9200附近.今早匯價小幅下跌.在淘金指3小時圖中,最新出現一個向上手指信號,反映澳元大幅回落至0.9附近遇到較強支撐,目前匯價遇支撐後再次震蕩走升的意願較大,但暫時上行至0.9200附近受阻,預計其今天回調遇支撐後有望再次震蕩走升.
操作建議:配合淘金指信號
(1)考慮匯價升破0.92並站穩,可考慮短線作多,止損控制於0.9170附近,目標看向0.9230/0.9270.
(2)匯價回調至0.91站穩迹象,可考慮短線少量作多,止損控制於0.9070附近,目標看向0.9130/0.9170.
◆美元/加元:
匯價反彈乏力後震蕩下跌走勢,最低一度下跌至1附近,尾盤大幅反彈至1.01附近.淘金指3小時圖中最新出現一個向下手指加向上三角形信號,反映匯價上行受阻回落後有走勢有進一步走弱的迹象,目前匯價初步支撐見於1整數位元,整體走勢偏弱,預計其今天反彈受阻後再次下跌的風險較大.
操作建議:配合淘金指信號
(1) 考慮匯價跌穿1支撐,可考慮短線作沽,止損控制於1.0030附近,目標看向0.9970/0.9930.
(2) 匯價反彈至1.01並受阻迹象,可考慮短線作沽,止損控制於1.0130,目標看向1.0070/1.0030
◆美元/瑞郎:
匯價反彈乏力後震蕩走低,大幅下跌至1整數關口後反彈走勢,尾盤上行至1.0060附近,今早匯價小幅上行.淘金指3小時圖中,最新出現一個向下手指加向上三角形信號,反映匯價大幅下跌至1整數位元後遇到較強支撐,目前匯價進一步反彈的意願較大,後市如能守穩於1關口,預計其今天進一步震蕩走高的機會較大.
操作建議:配合淘金指信號
(1)匯價站穩於1.01一線,可考慮短線作多,止損1.0070,目標看向1.0130/1.0170.
(2)考慮匯價回調至1站穩迹象,可考慮短線少量作多,止損控制於0.9970附近,目標看向1.0030/1.0070.
注:以上淘金指信號均參照淘金指3小時圖即時信號
淘金網：溫振標
◆歐元/美元:
上周末美國非農資料弱于預期,歐元受此影響震蕩走高,最高上摸至1.5774,尾盤回調至1.5730附近.今早,匯價小幅下跌.在淘金指3小時圖中,最新出現向上手指加向下三角形信號,反映匯價於低位遇支撐後震蕩走高欲望較強,整體走勢仍以窄幅震蕩爲主,目前匯價於1.5750附近進一步上行暫時受阻,但主趨勢向上未改,預計今天歐元回調遇支撐後再次震蕩走升的機會較大.
操作建議:配合淘金指信號
(1)考慮匯價回調至1.56站穩迹象,可考慮短線做多,止損於1.5570,目標1.5630/1.5670.
(2)匯價上行至1.58受阻迹象,可考慮短線少量作沽,止損於1.5830附近,目標1.5770/1.5730.
◆英鎊/美元:
上周末英鎊多次上破2整數位元後未果,並承壓大幅回調走勢,尾盤下跌至1.9950附近.今早,匯價小幅下跌.淘金指3小時圖中,最新出現一個向上手指加向下三角形信號,反映匯價進一步上行遇到較大阻力後下跌的壓力增大,目前走勢已回吐上周末漲幅,整體再次走弱的迹象較爲明顯,預計今天英鎊震蕩下跌的風險較大.
操作建議:配合淘金指信號
(1) 考慮匯價下破1.99一線,可考慮短線作沽,止損控制於1.9930附近,目標看向1.9870/1.9830.
(2) 考慮匯價反彈至2受阻迹象,可考慮短線少量做沽,止損2.0030,目標看向1.9970/1.9930.
◆美元/日元:
匯價站穩於100整數支撐後震蕩走高,最高上行至102.90附近受阻,尾盤大幅回落至101.70附近.今早匯價小幅上漲.在淘金指3小時圖中,最新出現一個向下手指信號,反映美元/日元上行乏力後有再次走弱的迹象,目前整體走勢以窄幅震蕩節奏爲主,進一步上行受阻後大幅回調,後市如能下破101支撐,預計其後市將震蕩走低以尋找下檔支撐的可能性較大.
操作建議:配合淘金指信號
(1) 考慮匯價跌穿101支撐,可考慮短線作沽,止損控制於101.30附近,目標看向100.70/100.30.
(2) 考慮匯價反彈至102.60受阻迹象,可考慮短線少量做沽,止損102.90.,目標看向102.30/102.00.
◆澳元/美元:
澳元震蕩走低至0.9030遇支撐反彈走勢,大幅反彈並收復於0.91之上運行,尾盤上漲至0.9200附近.今早匯價小幅下跌.在淘金指3小時圖中,最新出現一個向上手指信號,反映澳元大幅回落至0.9附近遇到較強支撐,目前匯價遇支撐後再次震蕩走升的意願較大,但暫時上行至0.9200附近受阻,預計其今天回調遇支撐後有望再次震蕩走升.
操作建議:配合淘金指信號
(1)考慮匯價升破0.92並站穩,可考慮短線作多,止損控制於0.9170附近,目標看向0.9230/0.9270.
(2)匯價回調至0.91站穩迹象,可考慮短線少量作多,止損控制於0.9070附近,目標看向0.9130/0.9170.
◆美元/加元:
匯價反彈乏力後震蕩下跌走勢,最低一度下跌至1附近,尾盤大幅反彈至1.01附近.淘金指3小時圖中最新出現一個向下手指加向上三角形信號,反映匯價上行受阻回落後有走勢有進一步走弱的迹象,目前匯價初步支撐見於1整數位元,整體走勢偏弱,預計其今天反彈受阻後再次下跌的風險較大.
操作建議:配合淘金指信號
(1) 考慮匯價跌穿1支撐,可考慮短線作沽,止損控制於1.0030附近,目標看向0.9970/0.9930.
(2) 匯價反彈至1.01並受阻迹象,可考慮短線作沽,止損控制於1.0130,目標看向1.0070/1.0030
◆美元/瑞郎:
匯價反彈乏力後震蕩走低,大幅下跌至1整數關口後反彈走勢,尾盤上行至1.0060附近,今早匯價小幅上行.淘金指3小時圖中,最新出現一個向下手指加向上三角形信號,反映匯價大幅下跌至1整數位元後遇到較強支撐,目前匯價進一步反彈的意願較大,後市如能守穩於1關口,預計其今天進一步震蕩走高的機會較大.
操作建議:配合淘金指信號
(1)匯價站穩於1.01一線,可考慮短線作多,止損1.0070,目標看向1.0130/1.0170.
(2)考慮匯價回調至1站穩迹象,可考慮短線少量作多,止損控制於0.9970附近,目標看向1.0030/1.0070.
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年底台股加權指數
隨著馬英九於台灣選舉勝出，兩岸關係展現契機。就在港股與滬深股市低靡之際，台股由於資金回巢，有望扭轉過去 8年頹勢，再現牛氣，於年底上看萬點。
據香港《文匯報》報導，凱基證券亞洲營運總裁鄺民彬表示，年初至今，唯台股首季升 0.78%，是亞太區市場中唯一錄得升幅的市場。凱基證券母公司 KGI中信證券總經理兼執行長曾錦隆則表示，台股加權指數有望年底上試 10800點水平，因投資信心恢復、兩岸關係更加緊密，銀行、房地產、運輸、零售、旅遊等行業將直接受惠。
KGI 中信證券研究部主管朱晏民指出，由於潛在稅制改革，與台美利差擴大，預計前幾年大筆外流的資金將逐漸歸巢，在有效消化短線投資人的賣壓後，預期台股很快上升到 9000-9500點的區間，年底台股加權指數有望上升至 10800點。
朱晏民又指，隨著消化完2008年首季企業業績，與美國經濟轉展望趨明朗後，預計資金2008年第 2季末回到佔台股市值達 50%的電子股，建議投資者關注大陸業務比重較大、較不受台幣波動影響的電子股如聯強、智冠。同時，馬英九的主要兩岸政策料會令銀行、房地產、運輸、零售與觀光均會受惠。
KGI 凱基投資顧問總經理王國雄表示，台股有一定上升空間，看好多隻台股，當中包括從事房地產的冠德、台灣最大電爐廠豐興、從事電子產品的聯發科及力成。 同時，凱基證券亞洲營運總裁鄺民彬表示，除了台股反彈，預期香港部分台灣概念股受惠，如富邦 (0636-HK)、廈門港 (3378-HK)及統一中國 (0220-HK)等。
據香港《文匯報》報導，凱基證券亞洲營運總裁鄺民彬表示，年初至今，唯台股首季升 0.78%，是亞太區市場中唯一錄得升幅的市場。凱基證券母公司 KGI中信證券總經理兼執行長曾錦隆則表示，台股加權指數有望年底上試 10800點水平，因投資信心恢復、兩岸關係更加緊密，銀行、房地產、運輸、零售、旅遊等行業將直接受惠。
KGI 中信證券研究部主管朱晏民指出，由於潛在稅制改革，與台美利差擴大，預計前幾年大筆外流的資金將逐漸歸巢，在有效消化短線投資人的賣壓後，預期台股很快上升到 9000-9500點的區間，年底台股加權指數有望上升至 10800點。
朱晏民又指，隨著消化完2008年首季企業業績，與美國經濟轉展望趨明朗後，預計資金2008年第 2季末回到佔台股市值達 50%的電子股，建議投資者關注大陸業務比重較大、較不受台幣波動影響的電子股如聯強、智冠。同時，馬英九的主要兩岸政策料會令銀行、房地產、運輸、零售與觀光均會受惠。
KGI 凱基投資顧問總經理王國雄表示，台股有一定上升空間，看好多隻台股，當中包括從事房地產的冠德、台灣最大電爐廠豐興、從事電子產品的聯發科及力成。 同時，凱基證券亞洲營運總裁鄺民彬表示，除了台股反彈，預期香港部分台灣概念股受惠，如富邦 (0636-HK)、廈門港 (3378-HK)及統一中國 (0220-HK)等。
10天9夜寶島行 鎖定中高收入群
根據總統當選人馬英九的規畫，台灣將在七月開放兩岸周末包機及大陸居民來台旅遊。大陸旅行業者表示，屆時大陸將主推十天九夜的台灣環島旅遊，往返機票不計，台灣內部的接待費用估約八千元人民幣。
大陸海峽旅行社總經理馮卓志表示，開放初期，大陸民眾到台灣將以環島行程為主，區分為六天到十一天不等的旅遊路線。他說，如是六天五夜的行程，屆時將以台灣內陸航空取代遊覽車，壓縮交通時間。
曾到台灣考察旅遊環境多次的馮卓志分析說，大陸中高收入的人群（年收入十萬元人民幣以上），數量約在八、九千萬，這些人的收入水準和台灣比較相似，初期的台灣旅遊市場，主要即針對這部分的人。
以十天九夜的標準行程來說，馮卓志表示，排除機票部分不計（因出發地點不同，價格有所差異），海峽旅行社將區分為「Ａ檔」、「Ｂ檔」、「豪華檔」三種不同的檔次。其中「Ａ檔」在台灣內部接待的價格約為八千元人民幣；「Ｂ檔」約六千五百元人民幣；至於「豪華檔」，主要因應大陸的銀行、石油企業等單位旅遊的特殊需要，價格不定。
雖赴台旅遊要到七月才能成行，但據大陸媒體報導，廣州已有旅行社開始接受旅客報名，價格從六千到一萬元人民幣不等。馮卓志表示，大陸「海峽兩岸旅遊交流協會」尚未公布有權組團到台灣的旅行社，這些招攬遊客的旅行社都是不規範的。但他說，這種不規範現象也反映出大陸民眾對到台旅遊的期望之殷。
馮卓志強調，未來如何保證台灣旅遊市場的品質，防止低價團的出現，主要在於大陸方面的控管。他說，大陸相關旅行業者已經有了共識，赴台旅遊不只是一種商業行為，因為還負有加強兩岸人民相互理解的任務，必須特別審慎。
大陸海峽旅行社總經理馮卓志表示，開放初期，大陸民眾到台灣將以環島行程為主，區分為六天到十一天不等的旅遊路線。他說，如是六天五夜的行程，屆時將以台灣內陸航空取代遊覽車，壓縮交通時間。
曾到台灣考察旅遊環境多次的馮卓志分析說，大陸中高收入的人群（年收入十萬元人民幣以上），數量約在八、九千萬，這些人的收入水準和台灣比較相似，初期的台灣旅遊市場，主要即針對這部分的人。
以十天九夜的標準行程來說，馮卓志表示，排除機票部分不計（因出發地點不同，價格有所差異），海峽旅行社將區分為「Ａ檔」、「Ｂ檔」、「豪華檔」三種不同的檔次。其中「Ａ檔」在台灣內部接待的價格約為八千元人民幣；「Ｂ檔」約六千五百元人民幣；至於「豪華檔」，主要因應大陸的銀行、石油企業等單位旅遊的特殊需要，價格不定。
雖赴台旅遊要到七月才能成行，但據大陸媒體報導，廣州已有旅行社開始接受旅客報名，價格從六千到一萬元人民幣不等。馮卓志表示，大陸「海峽兩岸旅遊交流協會」尚未公布有權組團到台灣的旅行社，這些招攬遊客的旅行社都是不規範的。但他說，這種不規範現象也反映出大陸民眾對到台旅遊的期望之殷。
馮卓志強調，未來如何保證台灣旅遊市場的品質，防止低價團的出現，主要在於大陸方面的控管。他說，大陸相關旅行業者已經有了共識，赴台旅遊不只是一種商業行為，因為還負有加強兩岸人民相互理解的任務，必須特別審慎。
外資銀行向中國二線城市擴張 下一個新歡是"私人銀行業務"
經過 1年時間的經營，首批外資銀行包括花旗、匯豐、渣打和東亞等法人銀行，內地人民幣業務貢獻均上升，發展據點更由一線城市擴展至二線城市，並向積極開拓私人銀行業務領域最新目標邁進，私人銀行業務競爭將日趨白熱化。
《香港文匯報》引述《中國經營報》報導，在開放外資銀行經營人民幣業務1年後，外資銀行的內地業務貢獻上升，東亞銀行(0023-HK)2007年獲利41.44億港元，其中央地業務去年的獲利就增長了73%，折合9.26億港元，貢獻度為22.34%；匯豐銀行(中國)營運收益增長44.2%，達4.51億美元，稅前獲利增長28.7%，達到1.65億美元。
隨著內地業務對總體獲利貢獻不斷擴大，外資銀行加快擴張步伐，積極進軍二線城市。目前匯豐(中國)在內地17個城市有多達63個網點，增長率超過75%，網點最多。
分析認為，首批外資法人銀行正在加速擴張，不再局限於一線城市，正積極加大二線城市的滲透。不過，預期2008年外資銀行的擴張步伐，將隨著從緊政策而有所放緩。
目前，外資銀行的另一個新歡是私人銀行業務，其中，匯豐(中國)已宣布在內地推出私人銀行業務。據了解，儘管外資銀行只佔中國市場比率2%左右，但卻帶來示範效應。近日招行、交行和工行啟動私人銀行業務，顯示在私人銀行領域的競爭將日趨白熱化
《香港文匯報》引述《中國經營報》報導，在開放外資銀行經營人民幣業務1年後，外資銀行的內地業務貢獻上升，東亞銀行(0023-HK)2007年獲利41.44億港元，其中央地業務去年的獲利就增長了73%，折合9.26億港元，貢獻度為22.34%；匯豐銀行(中國)營運收益增長44.2%，達4.51億美元，稅前獲利增長28.7%，達到1.65億美元。
隨著內地業務對總體獲利貢獻不斷擴大，外資銀行加快擴張步伐，積極進軍二線城市。目前匯豐(中國)在內地17個城市有多達63個網點，增長率超過75%，網點最多。
分析認為，首批外資法人銀行正在加速擴張，不再局限於一線城市，正積極加大二線城市的滲透。不過，預期2008年外資銀行的擴張步伐，將隨著從緊政策而有所放緩。
目前，外資銀行的另一個新歡是私人銀行業務，其中，匯豐(中國)已宣布在內地推出私人銀行業務。據了解，儘管外資銀行只佔中國市場比率2%左右，但卻帶來示範效應。近日招行、交行和工行啟動私人銀行業務，顯示在私人銀行領域的競爭將日趨白熱化
摩根士丹利：為抑制中國通膨壓力 升值比加息更具優勢
摩根士丹利亞洲公司執行董事兼首席經濟師王慶表示，在目前的情況下，採用匯率大幅升值作為抑制通膨壓力的政策工具比採用連續加息更具有明顯的優勢。
據上海證券報4月7日報導，摩根士丹利亞洲有限公司執行董事兼首席經濟師王慶撰文指出，隨著廣義消費物價指數的漲幅(CPI)在2月份達到新高，且外部經濟環境出現一系列負面訊息，中國經濟政策的不確定性在目前的形勢下已經達到最高點。王慶認為潛在政策群組合仍將具三個“不會”的特征：不會實行運動式的行政性緊縮，不會對人民幣匯率進行一次性的大幅調整，不會大幅度加息。
然而，如果3月份廣義CPI的漲幅超過2月份的話，則將很有可能引發強勁的政策回應。在那種情況下，王慶預計政策緊縮將以更快速的或者甚至是一次性大幅度的匯率調整為形式進行，而不是大幅加息。換言之，國內政策環境將被賦予“國內需求偏好”的特征。
王慶並不贊同中國將再次像1987/88年和1994/95年那樣為抑制通膨付出慘痛代價的觀點。儘管如今的情況看上去與那兩個時期非常相似，但實際上還是有明顯不同的。王慶認為，前幾輪抑制通膨的政策群組合包括了國內緊縮政策(即加息和行政性信貸控制)和外部放鬆政策(貨幣貶值)，而在目前，恰當的政策群組合將很有可能是大致中立的國內需求政策(不會大幅加息)配上外部緊縮政策(即貨幣升值/調整)。
那麼，為什麼是貨幣升值而不是加息呢？為了使通貨膨脹壓力得到控制，尤其是通膨預期很高的時候，放緩工業產量增長的代價是不得不付出的。王慶認為，想要有效地使通膨預期走向正軌，就需要政策變動的幅度足夠大，或變動的頻率足夠高。決定採取何種抑制通膨壓力的政策工具，加息或升值/調整匯率，歸根結底就是決定主要由哪個部門來承擔調整所要付出的代價，國內需求導向型部門或是出口導向型部門。
在目前背景下，王慶認為不僅已經沒有空間進行大幅和頻繁的加息(或者說國內緊縮)，而且也沒有空間進行貨幣升值/調整了(或者說外部緊縮)。
首先，大幅和頻繁的加息不僅會削弱國內投資，還會對國內股市和房市造成衝擊。儘管避免投資增長過快一直以來都是一個重要的政策目標，然而考慮到目前脆弱的市場情緒，當局不太可能願意看到國內資產市場再受更多的下行壓力了。
其次，加息只會使外部不平衡惡化(如持續大量的貿易順差和快速的外匯儲備積累)。這是因為：a)高利率削弱了國內需求並因此削弱進口，進一步加大中國的貿易順差；b)中國連續加息，而美國聯準會卻大幅減息，這進一步擴大了本來就已經比較大的中美利差，進而使削減淨資本流入的難度加大，並且提高了央行在進行外匯沖銷干預時的操作成本。而正是持續的外部不平衡(即外匯儲備的積累)構成了流動性和強勁的貨幣供給增長的源頭。
另一方面，更快的貨幣升值或者甚至是一次性大幅度的調整將輔助說明控制通膨。特別要指出的是，強勢的貨幣：a)可以削減出口(總需求壓力的一部分)並增加進口(因此可以將部分需求壓力轉移到其他國家生產的商品/服務上)；b)可以通過降低進口商品的國內貨幣標價輔助說明遏制“輸入型通貨膨脹”；c)當更快的貨幣升值或一次性調整打擊了未來升值預期的時候，可以通過縮小貿易順差和阻止資本流入輔助說明改善外部不平衡。
更快的或一次性大幅度的匯率調整將很有可能對國內資產市場帶來負面的衝擊，這裏討論的範圍是，資本是從外國流入到這些市場的並由此對匯率的變動非常敏感，而且這些投資者會從貨幣上獲利並結束這些市場。然而，由於同時參與國內房市和股市的外國投資者與強大的國內投資者相比分量輕微，因此與連續加息相比，貨幣升值或一次性調整給資產市場造成的負面衝擊將要小得多。
此外，在目前的外部環境下，美國聯準會大幅減息且美元急跌，這嚴重地限制了央行加息的空間，並為人民幣對美元留下了很大的升值空間，進而能夠以此實現一次具實際意義的名義有效升值(即對一籃子主要貨幣升值)。
在目前的情況下採用匯率大幅升值作為抑制通膨壓力的政策工具比採用連續加息更具有明顯的優勢。匯率大幅升值的一個重大負面影響就是，當一些競爭力較差的出口商由於強勁的貨幣而結束生意時，會造成潛在的大量工作崗位流失。這就強調了避免激進的國內緊縮的重要性，進而在經濟增長仍保持強勁時，使出口部門的崗位流失能從國內需求導向型的部門中彌補過來。
隨著人民幣升值步伐加速，王慶預計政府將進一步加緊控制資本賬戶下的資本流入(外國的直接投資及金融群組合投資)。不能排除政府甚至可能會在經常項目下緊縮其對資本流入的控制(如往國內的匯款、轉賬)。
鑑於1-2月份貸款增長相當快速，在接下來的幾個月內，貸款增長將很有可能大幅下降。但是王慶認為，想要達到政府2007年底定下的13%-14%的年貸款增長這一目標是不可能的，王慶預計2008年實際的貸款增長將不會低於16%。
王慶認為政策環境將可能被賦予“國內需求偏好”的特征。隨著國內需求持續強勁，儘管中國出口有潛在的下降趨勢，然而中國進口將不大可能出現大幅度的下降。這對於全球大宗商品市場來說是有益的。由於人民幣匯率有很大的上升可能，而利率上升的可能性卻很小，王慶認為，對原料進口有高需求或受益於大致穩定的利率環境的內需求導向型的部門將會相對表現好於受強勢貨幣影響的短外部需求導向型或進口替代的部門。
據上海證券報4月7日報導，摩根士丹利亞洲有限公司執行董事兼首席經濟師王慶撰文指出，隨著廣義消費物價指數的漲幅(CPI)在2月份達到新高，且外部經濟環境出現一系列負面訊息，中國經濟政策的不確定性在目前的形勢下已經達到最高點。王慶認為潛在政策群組合仍將具三個“不會”的特征：不會實行運動式的行政性緊縮，不會對人民幣匯率進行一次性的大幅調整，不會大幅度加息。
然而，如果3月份廣義CPI的漲幅超過2月份的話，則將很有可能引發強勁的政策回應。在那種情況下，王慶預計政策緊縮將以更快速的或者甚至是一次性大幅度的匯率調整為形式進行，而不是大幅加息。換言之，國內政策環境將被賦予“國內需求偏好”的特征。
王慶並不贊同中國將再次像1987/88年和1994/95年那樣為抑制通膨付出慘痛代價的觀點。儘管如今的情況看上去與那兩個時期非常相似，但實際上還是有明顯不同的。王慶認為，前幾輪抑制通膨的政策群組合包括了國內緊縮政策(即加息和行政性信貸控制)和外部放鬆政策(貨幣貶值)，而在目前，恰當的政策群組合將很有可能是大致中立的國內需求政策(不會大幅加息)配上外部緊縮政策(即貨幣升值/調整)。
那麼，為什麼是貨幣升值而不是加息呢？為了使通貨膨脹壓力得到控制，尤其是通膨預期很高的時候，放緩工業產量增長的代價是不得不付出的。王慶認為，想要有效地使通膨預期走向正軌，就需要政策變動的幅度足夠大，或變動的頻率足夠高。決定採取何種抑制通膨壓力的政策工具，加息或升值/調整匯率，歸根結底就是決定主要由哪個部門來承擔調整所要付出的代價，國內需求導向型部門或是出口導向型部門。
在目前背景下，王慶認為不僅已經沒有空間進行大幅和頻繁的加息(或者說國內緊縮)，而且也沒有空間進行貨幣升值/調整了(或者說外部緊縮)。
首先，大幅和頻繁的加息不僅會削弱國內投資，還會對國內股市和房市造成衝擊。儘管避免投資增長過快一直以來都是一個重要的政策目標，然而考慮到目前脆弱的市場情緒，當局不太可能願意看到國內資產市場再受更多的下行壓力了。
其次，加息只會使外部不平衡惡化(如持續大量的貿易順差和快速的外匯儲備積累)。這是因為：a)高利率削弱了國內需求並因此削弱進口，進一步加大中國的貿易順差；b)中國連續加息，而美國聯準會卻大幅減息，這進一步擴大了本來就已經比較大的中美利差，進而使削減淨資本流入的難度加大，並且提高了央行在進行外匯沖銷干預時的操作成本。而正是持續的外部不平衡(即外匯儲備的積累)構成了流動性和強勁的貨幣供給增長的源頭。
另一方面，更快的貨幣升值或者甚至是一次性大幅度的調整將輔助說明控制通膨。特別要指出的是，強勢的貨幣：a)可以削減出口(總需求壓力的一部分)並增加進口(因此可以將部分需求壓力轉移到其他國家生產的商品/服務上)；b)可以通過降低進口商品的國內貨幣標價輔助說明遏制“輸入型通貨膨脹”；c)當更快的貨幣升值或一次性調整打擊了未來升值預期的時候，可以通過縮小貿易順差和阻止資本流入輔助說明改善外部不平衡。
更快的或一次性大幅度的匯率調整將很有可能對國內資產市場帶來負面的衝擊，這裏討論的範圍是，資本是從外國流入到這些市場的並由此對匯率的變動非常敏感，而且這些投資者會從貨幣上獲利並結束這些市場。然而，由於同時參與國內房市和股市的外國投資者與強大的國內投資者相比分量輕微，因此與連續加息相比，貨幣升值或一次性調整給資產市場造成的負面衝擊將要小得多。
此外，在目前的外部環境下，美國聯準會大幅減息且美元急跌，這嚴重地限制了央行加息的空間，並為人民幣對美元留下了很大的升值空間，進而能夠以此實現一次具實際意義的名義有效升值(即對一籃子主要貨幣升值)。
在目前的情況下採用匯率大幅升值作為抑制通膨壓力的政策工具比採用連續加息更具有明顯的優勢。匯率大幅升值的一個重大負面影響就是，當一些競爭力較差的出口商由於強勁的貨幣而結束生意時，會造成潛在的大量工作崗位流失。這就強調了避免激進的國內緊縮的重要性，進而在經濟增長仍保持強勁時，使出口部門的崗位流失能從國內需求導向型的部門中彌補過來。
隨著人民幣升值步伐加速，王慶預計政府將進一步加緊控制資本賬戶下的資本流入(外國的直接投資及金融群組合投資)。不能排除政府甚至可能會在經常項目下緊縮其對資本流入的控制(如往國內的匯款、轉賬)。
鑑於1-2月份貸款增長相當快速，在接下來的幾個月內，貸款增長將很有可能大幅下降。但是王慶認為，想要達到政府2007年底定下的13%-14%的年貸款增長這一目標是不可能的，王慶預計2008年實際的貸款增長將不會低於16%。
王慶認為政策環境將可能被賦予“國內需求偏好”的特征。隨著國內需求持續強勁，儘管中國出口有潛在的下降趨勢，然而中國進口將不大可能出現大幅度的下降。這對於全球大宗商品市場來說是有益的。由於人民幣匯率有很大的上升可能，而利率上升的可能性卻很小，王慶認為，對原料進口有高需求或受益於大致穩定的利率環境的內需求導向型的部門將會相對表現好於受強勢貨幣影響的短外部需求導向型或進口替代的部門。
全球熊市來襲 人人聞股色變！The Motley Fool：請反向操作
從去年美國一場金融市場鬧劇，演變成今日全球股市連帶遭殃，全美第五大頭行貝爾斯登(BSC-US)終究黯然離場，嘴硬的柏南克也首度鬆口宣布美國經濟恐衰退，歐美股市失去往日光彩，連新興市場都難逃一劫，全球股市頻頻探底，國際資金到處流竄，人人莫不聞「股」色變。
根據倫敦《金融時報》統計，在2008年第 1季，全球股票型基金撤離了約1000億美元的資金，比較去年同期為 190億美元的淨流入，無怪乎造成今年全球股市硝煙四起。
而歐洲銀行界龍頭 UBS(UBS-US)又在本周一宣布將再減記 190億美元，董事長甚至因此請辭下台。顯示全球的金融界現在仍未脫離險境。
美國著名投資理財網站 《The Motley Fool》指出，截至 3月底前的第 1季，全球幾大重要的指數表現都不太理想，報酬率最高國家為 32%的中國，最低為5.4%的巴西。美國道瓊指數則為7.9%，在房市困擾、幾個大型金融機構減記事件不斷、經濟衰退的狀況下還能有這樣的成績實屬難得。
沒有人知道未來是否還會有更糟的情況。全球股市隨著大量資金撤出下跌，不過最後在市場情緒恢復正面時，將成為股市最佳的催化劑。
話雖如此，緊張的投資者現在仍認為現金至上，基金經理人的現金水位明顯升高。但是，全球的低利環境並不足以提供豐厚的報酬。像日本雖然比美國的利率還低，但如果投資英國、歐洲、澳洲等還是會獲得比較高的名義報酬。
再者，一般投資者還是不願意終生只能賺取銀行微薄的利息，還是會不時地盤算著重返股市的最佳買點。 《The Motley Fool》提醒，現在國際股市的全面下殺也了許多划算的投資機會，一旦市場情緒漸漸恢復，這些機會也將消失。投資者應適時的忽略市場表現，反向投資操作，在投資逆境中殺出一條血路。
緊握現金的確會讓夜裡的睡眠安穩許多，不過投資像Berkshire Hathaway(BRK/A-US)等擁有雄厚現金的公司，也遠比把錢存在銀行裡好。換句話說，在這種非常時期使用價值投資法去選擇良好的企業，比坐在家裡盯著全球股市漲停板嘆氣要來的實際的多。
《The Motley Fool》 主筆Sham Gad表示，其實嚴峻的股市行情通常也可以達到去蕪存菁的效果，品質不太好的公司在這場風暴中會自然遭到淘汰，真正有實力的企業在受到嚴重的傷害與挑戰後，最終還是會再爬起來，就像當年經過網路風暴的Intel(INTC-US)或eBay (EBAY-US)一樣。
而這一次的情境換成了金融風暴，某些頹靡的公司過幾年將度過風暴而再度崛起，讓長期投資者最終獲得甘美的果實。
「市場一片恐慌，就是長期投資者布局的最好機會。」
根據倫敦《金融時報》統計，在2008年第 1季，全球股票型基金撤離了約1000億美元的資金，比較去年同期為 190億美元的淨流入，無怪乎造成今年全球股市硝煙四起。
而歐洲銀行界龍頭 UBS(UBS-US)又在本周一宣布將再減記 190億美元，董事長甚至因此請辭下台。顯示全球的金融界現在仍未脫離險境。
美國著名投資理財網站 《The Motley Fool》指出，截至 3月底前的第 1季，全球幾大重要的指數表現都不太理想，報酬率最高國家為 32%的中國，最低為5.4%的巴西。美國道瓊指數則為7.9%，在房市困擾、幾個大型金融機構減記事件不斷、經濟衰退的狀況下還能有這樣的成績實屬難得。
沒有人知道未來是否還會有更糟的情況。全球股市隨著大量資金撤出下跌，不過最後在市場情緒恢復正面時，將成為股市最佳的催化劑。
話雖如此，緊張的投資者現在仍認為現金至上，基金經理人的現金水位明顯升高。但是，全球的低利環境並不足以提供豐厚的報酬。像日本雖然比美國的利率還低，但如果投資英國、歐洲、澳洲等還是會獲得比較高的名義報酬。
再者，一般投資者還是不願意終生只能賺取銀行微薄的利息，還是會不時地盤算著重返股市的最佳買點。 《The Motley Fool》提醒，現在國際股市的全面下殺也了許多划算的投資機會，一旦市場情緒漸漸恢復，這些機會也將消失。投資者應適時的忽略市場表現，反向投資操作，在投資逆境中殺出一條血路。
緊握現金的確會讓夜裡的睡眠安穩許多，不過投資像Berkshire Hathaway(BRK/A-US)等擁有雄厚現金的公司，也遠比把錢存在銀行裡好。換句話說，在這種非常時期使用價值投資法去選擇良好的企業，比坐在家裡盯著全球股市漲停板嘆氣要來的實際的多。
《The Motley Fool》 主筆Sham Gad表示，其實嚴峻的股市行情通常也可以達到去蕪存菁的效果，品質不太好的公司在這場風暴中會自然遭到淘汰，真正有實力的企業在受到嚴重的傷害與挑戰後，最終還是會再爬起來，就像當年經過網路風暴的Intel(INTC-US)或eBay (EBAY-US)一樣。
而這一次的情境換成了金融風暴，某些頹靡的公司過幾年將度過風暴而再度崛起，讓長期投資者最終獲得甘美的果實。
「市場一片恐慌，就是長期投資者布局的最好機會。」
攻抵大門口！人民幣7日中間價7.002元 再創匯改以來新高
中國外匯交易中心公佈，人民幣兌美元7日中間價為人民幣7.002元，再創匯改以來新高，亦為08年以來第29次創新高。
中國外匯交易中心4月7日消息，中國外匯交易中心的最新數據顯示，人民幣兌美元7日中間價為人民幣7.002元。按照匯改時8.11的匯率計算，匯改以來人民幣累計升值幅度已達到13.67%。
中國人民銀行授權中國外匯交易中心公佈，2008年4月7日銀行間外匯市場美元等交易貨幣兌人民幣匯率的中間價為：1美元兌人民幣7.002，1歐元兌人民幣11.0005，100日圓兌人民幣6.8607，1港元兌人民幣0.89884，1英鎊兌人民幣13.9431元。
人民幣兌美元4月7日中間價再創匯改以來新高，亦為08年以來第29次創新高。
(韓方 編輯)
免責聲明：本文所載資料僅供參考，並不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。世華財訊信息部：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉2
中國外匯交易中心4月7日消息，中國外匯交易中心的最新數據顯示，人民幣兌美元7日中間價為人民幣7.002元。按照匯改時8.11的匯率計算，匯改以來人民幣累計升值幅度已達到13.67%。
中國人民銀行授權中國外匯交易中心公佈，2008年4月7日銀行間外匯市場美元等交易貨幣兌人民幣匯率的中間價為：1美元兌人民幣7.002，1歐元兌人民幣11.0005，100日圓兌人民幣6.8607，1港元兌人民幣0.89884，1英鎊兌人民幣13.9431元。
人民幣兌美元4月7日中間價再創匯改以來新高，亦為08年以來第29次創新高。
(韓方 編輯)
免責聲明：本文所載資料僅供參考，並不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。世華財訊信息部：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉2
看好兩岸和平 羅傑斯抱台股：未來很有表現 要多買一點
總統大選後，國民黨大勝，向來看好中國股市前景的投資大師吉姆．羅傑斯(Jim Rogers)開始買進台股，他說，兩岸出現了和平的曙光，他首次看到台股的成長機會，台股未來很有表現，他會多買一些。
羅傑斯指出，台灣與大陸的經濟終究會整合，甚至新台幣與人民幣也會合而為一，未來兩岸在政治上也將會整合。他在大選前就看好台股前景，已進場投資台股相關的股價指數型基金(ETF)，當時他就看好不論誰當選，兩岸和平機會來了。此外，他同時看好新台幣升值的機會，他認為新台幣會隨著人民幣有一波升值機會。
現年六十六歲的羅傑斯自耶魯大學畢業後到英國牛津大學深造，曾和投資大師索羅斯(George Soros)共同創設「量子基金」(Quantum Fund)，在一九七○年代，量子基金的投資組合成長了四十二倍，同期間，標準普爾500指數上漲不到四十七％。由於賺進了大把鈔票，當時年僅三十七歲的羅傑斯決定退休，開始實現人生的夢想，騎著機車環遊世界。他目前定居新加坡，他認為新加坡的醫療、教育和各項生活機能很好，因此他喜歡住那裡。
認為台股未來很有表現
酷愛旅行的羅傑斯在一九九九年至二○○一年間，帶著太太從事千禧年探險，走遍一六六個國家，完成了《資本家的冒險》一書。一直看好中國市場的羅傑斯，最近完成《中國很牛》(A Bull in China: InvestingProfitably in the World’s Greatest Market)-中文版時報出版，並將在四月九日來台演講，同時介紹他的新書。
對台灣股市前景，羅傑斯指出，以前部分外資不投資台股，主要受到兩岸存在不穩定因素，例如戰爭，但是總統大選後，情況不一樣了，這麼多年來他首次看到投資台股的機會，因為和平來了。
對於中國股市前景，羅傑斯指出，十九世紀是英國的世紀，二十世紀是美國的世紀，廿一世紀則是中國的世紀，由於中國逐漸朝向開放與改革，而過去三十年來的改革相當成功，現在投資中國，就好像二十世紀初的美國，充滿了各種商機。
羅傑斯表示，中國許多產業如農業、電力、能源、旅遊、基礎建設、高科技等有很大成長空間，可能變成最能對抗衰退產業。
指稱中國市場潛力驚人
羅傑斯說，中國自一九八○年代以來平均經濟成長率達九％，這是全球最高的成長，中國的儲蓄率達三五％，美國只有二％，中國有四十％的產品出口；一年有六百億美元的外國直接投資，加上貿易盈餘，為中國帶來一兆多美元的外匯存底，中國的固定資產如道路、港口等，每隔二年半就增加一倍。此外，還有十三億的人口，這麼多因素構成中國市場驚人的潛力。
雖然中國在政治上仍由共產黨一黨獨大，經濟上完全是資本主義當家。羅傑斯說，中國大陸已經變成一個百分之百的資本主義社會，連他們自己都說自己是資本主義者，因為「每個人都想賺錢」。
隨著網際網路的發展，中國有上億人口上網，羅傑斯認為，網路是非常難以控制的，中國未來一定會朝向民主政治。雖然中央政府一黨獨大，但各省也有自己的政策，不一定完全聽中央的。
建議買進大宗原物料商品
對美國經濟前景，羅傑斯搖搖頭，他批評美國聯邦準備理事會在處理次級房貸風暴，不斷降息，釋出大量鈔票，讓美元更加貶值，美國的負債幾乎大到快失控的地步，這是最壞的情況。
羅傑斯說，日本經濟陷入十年的衰退，好不容易才恢復元氣，美國究竟要多久才能走出衰退陰霾，沒有人知道。關鍵是聯準會不能再犯錯了，但聯準會已經犯了許多錯誤。
羅傑斯說，投資人目前可以做的一件事是拋棄手中的美元，讓孩子學好中文，買進大宗原物料商品。他認為，農產品在未來十年都是很好的選擇，包括小麥、玉米、棉花、黃豆、咖啡、糖等，都是供不應求。
對於農業商品價格短暫的回跌，他認為並不影響長期上漲的多頭趨勢，因為這是長期大多頭格局中的波段調整。他說，沒有一個市場只漲不跌的，即使商品價格走跌一至二季，也不是牛市的結束。
羅傑斯指出，台灣與大陸的經濟終究會整合，甚至新台幣與人民幣也會合而為一，未來兩岸在政治上也將會整合。他在大選前就看好台股前景，已進場投資台股相關的股價指數型基金(ETF)，當時他就看好不論誰當選，兩岸和平機會來了。此外，他同時看好新台幣升值的機會，他認為新台幣會隨著人民幣有一波升值機會。
現年六十六歲的羅傑斯自耶魯大學畢業後到英國牛津大學深造，曾和投資大師索羅斯(George Soros)共同創設「量子基金」(Quantum Fund)，在一九七○年代，量子基金的投資組合成長了四十二倍，同期間，標準普爾500指數上漲不到四十七％。由於賺進了大把鈔票，當時年僅三十七歲的羅傑斯決定退休，開始實現人生的夢想，騎著機車環遊世界。他目前定居新加坡，他認為新加坡的醫療、教育和各項生活機能很好，因此他喜歡住那裡。
認為台股未來很有表現
酷愛旅行的羅傑斯在一九九九年至二○○一年間，帶著太太從事千禧年探險，走遍一六六個國家，完成了《資本家的冒險》一書。一直看好中國市場的羅傑斯，最近完成《中國很牛》(A Bull in China: InvestingProfitably in the World’s Greatest Market)-中文版時報出版，並將在四月九日來台演講，同時介紹他的新書。
對台灣股市前景，羅傑斯指出，以前部分外資不投資台股，主要受到兩岸存在不穩定因素，例如戰爭，但是總統大選後，情況不一樣了，這麼多年來他首次看到投資台股的機會，因為和平來了。
對於中國股市前景，羅傑斯指出，十九世紀是英國的世紀，二十世紀是美國的世紀，廿一世紀則是中國的世紀，由於中國逐漸朝向開放與改革，而過去三十年來的改革相當成功，現在投資中國，就好像二十世紀初的美國，充滿了各種商機。
羅傑斯表示，中國許多產業如農業、電力、能源、旅遊、基礎建設、高科技等有很大成長空間，可能變成最能對抗衰退產業。
指稱中國市場潛力驚人
羅傑斯說，中國自一九八○年代以來平均經濟成長率達九％，這是全球最高的成長，中國的儲蓄率達三五％，美國只有二％，中國有四十％的產品出口；一年有六百億美元的外國直接投資，加上貿易盈餘，為中國帶來一兆多美元的外匯存底，中國的固定資產如道路、港口等，每隔二年半就增加一倍。此外，還有十三億的人口，這麼多因素構成中國市場驚人的潛力。
雖然中國在政治上仍由共產黨一黨獨大，經濟上完全是資本主義當家。羅傑斯說，中國大陸已經變成一個百分之百的資本主義社會，連他們自己都說自己是資本主義者，因為「每個人都想賺錢」。
隨著網際網路的發展，中國有上億人口上網，羅傑斯認為，網路是非常難以控制的，中國未來一定會朝向民主政治。雖然中央政府一黨獨大，但各省也有自己的政策，不一定完全聽中央的。
建議買進大宗原物料商品
對美國經濟前景，羅傑斯搖搖頭，他批評美國聯邦準備理事會在處理次級房貸風暴，不斷降息，釋出大量鈔票，讓美元更加貶值，美國的負債幾乎大到快失控的地步，這是最壞的情況。
羅傑斯說，日本經濟陷入十年的衰退，好不容易才恢復元氣，美國究竟要多久才能走出衰退陰霾，沒有人知道。關鍵是聯準會不能再犯錯了，但聯準會已經犯了許多錯誤。
羅傑斯說，投資人目前可以做的一件事是拋棄手中的美元，讓孩子學好中文，買進大宗原物料商品。他認為，農產品在未來十年都是很好的選擇，包括小麥、玉米、棉花、黃豆、咖啡、糖等，都是供不應求。
對於農業商品價格短暫的回跌，他認為並不影響長期上漲的多頭趨勢，因為這是長期大多頭格局中的波段調整。他說，沒有一個市場只漲不跌的，即使商品價格走跌一至二季，也不是牛市的結束。
2008年4月3日 星期四
如何節省買賣基金的手續費
單筆基金買賣，尤其金額稍大些，花在手續費是一筆大的支出，所以如何減少交易手續費就變成投資的一個重要課題，我的做法是這樣的，選擇一兩家規模大、產品線多的基金公司﹝境外的﹞，單筆買進後，行情好時持有股票型基金，不好時便轉換到貨幣型或債券型，無論交易金額多大﹝幾百萬也一樣﹞每筆只需付給銀行幾百元﹝要找不用付轉換費的基金公司﹞，至於轉換時點，我都以美國道瓊指數K線之上升趨勢線和下降趨勢線當指標，突破下降趨勢線換股票型基金，跌破上升趨勢線換回貨幣型或債券型，這樣操作方式請各位大大提提意見，批評指教。
2008年4月2日 星期三
陶冬：新一波非食品通膨將現 人民幣可能一次升逾2%
瑞信亞洲區首席經濟師陶冬指出，中國糧價過快翻漲可望今年上半年見底，但新一輪非食品通膨將會出現。他預料今年通膨將高達7%，出口增長為8.9%，這使得人民幣年內一次性升值可能逾2%水平，中國維持全年通膨4.8%的目標幾乎不可能實現。
對於人民幣升值，陶冬表示，由於中國通膨持續升溫，貨幣政策有效性減弱，今年人民幣的升幅度將會越來越大，但至於緩慢升值還是一次性升值只是國家政策的問題。他認為年內人民幣有可能一次性升值超過2005年 7月的逾2%水平。而早前瑞信預測年底人民幣兌美元匯率將達 6.6元水平，陶冬表示，這還過於保守。
根據香港《文匯報》報導，陶冬認為，新一輪非食品通膨將會出現，主要由服務業工資上漲拉動。他又預計，中國 3月份通膨數據將較 2月份略有下降，但降幅會少於市場預期。他認為，中國維持全年通膨4.8%的目標幾乎不可能實現，預料今年通膨將會達到7%，出口增長為8.9%。
陶冬表示，通常食品價格上揚帶來的通脹很難降低，而中國政府用貨幣政策抑制通脹的有效性減弱，徹底解決問題的方法是進口大量農產品，因為只有這樣才能解決供求不平衡的關係。
陶冬預期，今年中國央行將調高存款準備金率 2-3次，幅度達 100-150基點。同時由於中國房地產和股市都在調整中，資金正在流出，短期內沒有利率上調的壓力。他相信，今年下半年利率將趨於正常化。
對於人民幣升值，陶冬表示，由於中國通膨持續升溫，貨幣政策有效性減弱，今年人民幣的升幅度將會越來越大，但至於緩慢升值還是一次性升值只是國家政策的問題。他認為年內人民幣有可能一次性升值超過2005年 7月的逾2%水平。而早前瑞信預測年底人民幣兌美元匯率將達 6.6元水平，陶冬表示，這還過於保守。
根據香港《文匯報》報導，陶冬認為，新一輪非食品通膨將會出現，主要由服務業工資上漲拉動。他又預計，中國 3月份通膨數據將較 2月份略有下降，但降幅會少於市場預期。他認為，中國維持全年通膨4.8%的目標幾乎不可能實現，預料今年通膨將會達到7%，出口增長為8.9%。
陶冬表示，通常食品價格上揚帶來的通脹很難降低，而中國政府用貨幣政策抑制通脹的有效性減弱，徹底解決問題的方法是進口大量農產品，因為只有這樣才能解決供求不平衡的關係。
陶冬預期，今年中國央行將調高存款準備金率 2-3次，幅度達 100-150基點。同時由於中國房地產和股市都在調整中，資金正在流出，短期內沒有利率上調的壓力。他相信，今年下半年利率將趨於正常化。
經濟衰退已至尾聲 股市只待百花齊放 -- 論美股
投資研究公司TrimTabs對美國經濟有著利多與利空兩面觀點。
先從利空說起：美國經濟不只陷入了衰退，且已持續了六個月之久。這項訊息之所以未被廣泛知曉的唯一理由就在於，政府得花上至少數月時間，才能正式確認經濟衰退已然開始。
那麼利多又是什麼：美國經濟可能已自衰退中復甦，或即將復甦。
TrimTabs公司係根據美國財政部每日扣繳稅項目，做出了此一樂觀的判斷。根據該公司總體經濟研究主管施奈普(Madeline Schnapp)提供的資料顯示，3月扣繳稅較去年同期上升了4.1%。
根據TrimTabs公司利用財政部扣繳稅資料所設計的經濟模式，施奈普預估美國3月新增就業人數約為4.8萬人。
這項就業成長數據其實並不起眼，但較前幾個月就業人數減少的情況，卻改善了許多。
但施奈普強調，這項就業成長數據，在美國勞工部周五將公布的3月就業報告中，可能尚無法顯現。因為勞工部使用了回溯統計法，常會遺漏經濟轉折點。
其實，施奈普預期政府周五公布的3月就業報告可能顯示，就業人數減少7.5至10萬人。但TrimTabs公司警告投資人，若政府報告果然如此不佳，並無需過度擔憂。
財政部的每日扣繳稅資料，並非施奈普認為無需太過重視周五政府就業報告的唯一理由。
另一項理由是TrimTabs公司的線上徵才指數，該公司認為這項指數當可適當衡量線上就業機會多寡。
施奈普指出，這項指數於1月初觸底，過去四周上升了1.2%。若美國經濟嚴重衰退，則這項指標便會如落石般，直線下墜，一如2000年與2001年一般。
近幾年，TrimTabs公司在預測市場的波動上，表現良好。2005年5月，該公司預期就業將會成長，因而積極看漲美國股市，並建議客戶融資買進，且持股滿檔。結果證實看漲時機果然精準。
該公司於10月15日轉而看空股市，結果證實當時距市場高點已不遠。他們看空市場的觀點一直持續，直至3月23日，才又轉為觀望，3月31日，該公司轉而溫和看漲，並建議持股50%。
在何種情況下，該公司才會建議進一步增加持股水準呢？
施奈普於接受訪問時表示，會讓該公司更為看漲股市的時機，應是美國企業界明顯增加買回自家股票時。
即時不見這種轉機，施奈普仍表示：「一旦驚慌的投資人醒悟他們所擔憂深沉持續的經濟衰退並未發生，美國股市仍可能快速上漲。」
先從利空說起：美國經濟不只陷入了衰退，且已持續了六個月之久。這項訊息之所以未被廣泛知曉的唯一理由就在於，政府得花上至少數月時間，才能正式確認經濟衰退已然開始。
那麼利多又是什麼：美國經濟可能已自衰退中復甦，或即將復甦。
TrimTabs公司係根據美國財政部每日扣繳稅項目，做出了此一樂觀的判斷。根據該公司總體經濟研究主管施奈普(Madeline Schnapp)提供的資料顯示，3月扣繳稅較去年同期上升了4.1%。
根據TrimTabs公司利用財政部扣繳稅資料所設計的經濟模式，施奈普預估美國3月新增就業人數約為4.8萬人。
這項就業成長數據其實並不起眼，但較前幾個月就業人數減少的情況，卻改善了許多。
但施奈普強調，這項就業成長數據，在美國勞工部周五將公布的3月就業報告中，可能尚無法顯現。因為勞工部使用了回溯統計法，常會遺漏經濟轉折點。
其實，施奈普預期政府周五公布的3月就業報告可能顯示，就業人數減少7.5至10萬人。但TrimTabs公司警告投資人，若政府報告果然如此不佳，並無需過度擔憂。
財政部的每日扣繳稅資料，並非施奈普認為無需太過重視周五政府就業報告的唯一理由。
另一項理由是TrimTabs公司的線上徵才指數，該公司認為這項指數當可適當衡量線上就業機會多寡。
施奈普指出，這項指數於1月初觸底，過去四周上升了1.2%。若美國經濟嚴重衰退，則這項指標便會如落石般，直線下墜，一如2000年與2001年一般。
近幾年，TrimTabs公司在預測市場的波動上，表現良好。2005年5月，該公司預期就業將會成長，因而積極看漲美國股市，並建議客戶融資買進，且持股滿檔。結果證實看漲時機果然精準。
該公司於10月15日轉而看空股市，結果證實當時距市場高點已不遠。他們看空市場的觀點一直持續，直至3月23日，才又轉為觀望，3月31日，該公司轉而溫和看漲，並建議持股50%。
在何種情況下，該公司才會建議進一步增加持股水準呢？
施奈普於接受訪問時表示，會讓該公司更為看漲股市的時機，應是美國企業界明顯增加買回自家股票時。
即時不見這種轉機，施奈普仍表示：「一旦驚慌的投資人醒悟他們所擔憂深沉持續的經濟衰退並未發生，美國股市仍可能快速上漲。」
推修法兌人民幣 李紀珠：非做為理財工具
總統當選人馬英九日前宣示年底前，全面開放讓人民幣在台灣兌換。參與制定馬團隊財經政策的國民黨立委李紀珠表示，馬英九的做法，應該在於滿足大陸來台觀光客的結匯需求，應該不會開放人民幣成為投資理財工具。
李紀珠並說，開放人民幣在台灣本島兌換後，不涉及兩岸當局必須簽署國與國協商的貨幣清算機制，可以採用香港模式，由雙方的央行指定特定銀行，做為兌換人民幣的清算銀行。
總統當選人馬英九再拋兩岸開放利多，日前接受外國媒體專訪時，公開表示將在年底前，全面開放讓人民幣在台灣兌換。雖然馬英九的用意，是要促進大陸觀光客在台消費意願，但是業界擔心配套措施沒做好，人民幣成為投資理財工具；由於金額龐大，台灣反而可能變成「洗錢中心」，美意可能變質。
對此，參與制定馬英九財經政策的國民黨立委李紀珠表示，馬英九的做法，應該只是滿足大陸來台觀光客的結匯需求。
李紀珠：『這個部分中央銀行總裁講過，我們就是只開放匯換，所以將人民幣做為理財工具並沒有，香港也沒有開放人民幣做為理財工具。』
至於開放人民幣在台灣本島兌換後，李紀珠也表示，不涉及兩岸當局必須簽署國與國協商的貨幣清算機制，可以採用香港模式，由雙方的央行指定特定銀行做為兌換人民幣的清算銀行。
李紀珠：『因為我們現在兩岸人民關係條例把它寫死了，第38條都一定要簽定清算協定，這是國與國之間才會有問題，這也是我們要改38條的原因，因為各家銀行掛牌做外幣，我們央行並沒有去跟這些國家簽定清算協定，拉到國與國層級。』
李紀珠並說，未來將推動兩岸人民關係條例修法，拿掉貨幣清算機制文字，比照其他外幣，協助人民幣在台兌換。
李紀珠並說，開放人民幣在台灣本島兌換後，不涉及兩岸當局必須簽署國與國協商的貨幣清算機制，可以採用香港模式，由雙方的央行指定特定銀行，做為兌換人民幣的清算銀行。
總統當選人馬英九再拋兩岸開放利多，日前接受外國媒體專訪時，公開表示將在年底前，全面開放讓人民幣在台灣兌換。雖然馬英九的用意，是要促進大陸觀光客在台消費意願，但是業界擔心配套措施沒做好，人民幣成為投資理財工具；由於金額龐大，台灣反而可能變成「洗錢中心」，美意可能變質。
對此，參與制定馬英九財經政策的國民黨立委李紀珠表示，馬英九的做法，應該只是滿足大陸來台觀光客的結匯需求。
李紀珠：『這個部分中央銀行總裁講過，我們就是只開放匯換，所以將人民幣做為理財工具並沒有，香港也沒有開放人民幣做為理財工具。』
至於開放人民幣在台灣本島兌換後，李紀珠也表示，不涉及兩岸當局必須簽署國與國協商的貨幣清算機制，可以採用香港模式，由雙方的央行指定特定銀行做為兌換人民幣的清算銀行。
李紀珠：『因為我們現在兩岸人民關係條例把它寫死了，第38條都一定要簽定清算協定，這是國與國之間才會有問題，這也是我們要改38條的原因，因為各家銀行掛牌做外幣，我們央行並沒有去跟這些國家簽定清算協定，拉到國與國層級。』
李紀珠並說，未來將推動兩岸人民關係條例修法，拿掉貨幣清算機制文字，比照其他外幣，協助人民幣在台兌換。
2008年3月31日 星期一
海外投資，節稅法寶
報稅季節到了，海外投資屬於合法節稅管道，不過投資人究竟該如何有效運用，以達成合理節稅又能有效投資的雙重效益呢？
海外投資收益屬於國外所得，因此享有免稅的好處，包括海外債券、海外基金或外幣存款，匯兌賺價取差或投資分配的收益均免稅。海外投資的方式包括，投資人可以匯款至國外銀行賺取利息或購買海外基金，國外投資機構發行的海外基金為目前各項理財工具中，節稅效果較好的投資工具，包括藉由匯兌賺取價差或投資分配的收益均免稅。
我國稅法採行「屬地主義」，海外投資對所有納稅義務人而言，屬於境外所得，因此享有完全免稅條件。國人平日即可藉由海外投資來避稅，這是合法節稅管道，建議納稅義務人不妨藉由目前市場上相當盛行的「海外基金」或其他金融工具，透過投資組合，就能達成合理節稅及有效投資的雙重效益。
不過，如果海外投資有利息收入的部份，一旦超過27萬元，則需併入綜合所得申報。因此，外幣投資雖享有匯兌價差免稅，不過外幣存款部分，由於有利息收入，因此仍有利息收入超過27萬元需課稅的限制。
目前市面上各種金融工具，在節稅的條件、風險及獲利性各有差異，以海外理財工具來看，海外債券享有利息所得免稅的條件，不過投資人仍需留意利率風險，相較而言，海外債券獲利性稍低；至於海外基金，亦屬於國外收入，個人資本利得享免稅的條件，不過投資上會有價格波動風險；至於外幣存款，在匯兌價差收益部份享免稅，不過，利息收入超過27萬元則需併入綜合所得申報，投資人宜留意匯率風險。
如果投資人選擇的是，國內投信發行的國內外共同基金，除了前述國外來源所得完全免稅的理由之外，根據目前稅法的規定，現階段不課徵證券交易所得稅，因此買賣基金的資本利得亦沒有稅賦上的負擔。
不過投資國內共同基金，一旦基金採收益分配政策，基金配息須列為利息收入，則應併列申報；然而，目前大部分國內開放式基金僅少數採行配息政策，多數基金則採行將收益併入基金資產再投資政策，所以實際上大多數的基金投資人不會有因分配收益，需併入綜合所得稅計算的問題。
金融商品節稅條件一覽
扣稅商品一覽表
海外投資收益屬於國外所得，因此享有免稅的好處，包括海外債券、海外基金或外幣存款，匯兌賺價取差或投資分配的收益均免稅。海外投資的方式包括，投資人可以匯款至國外銀行賺取利息或購買海外基金，國外投資機構發行的海外基金為目前各項理財工具中，節稅效果較好的投資工具，包括藉由匯兌賺取價差或投資分配的收益均免稅。
我國稅法採行「屬地主義」，海外投資對所有納稅義務人而言，屬於境外所得，因此享有完全免稅條件。國人平日即可藉由海外投資來避稅，這是合法節稅管道，建議納稅義務人不妨藉由目前市場上相當盛行的「海外基金」或其他金融工具，透過投資組合，就能達成合理節稅及有效投資的雙重效益。
不過，如果海外投資有利息收入的部份，一旦超過27萬元，則需併入綜合所得申報。因此，外幣投資雖享有匯兌價差免稅，不過外幣存款部分，由於有利息收入，因此仍有利息收入超過27萬元需課稅的限制。
目前市面上各種金融工具，在節稅的條件、風險及獲利性各有差異，以海外理財工具來看，海外債券享有利息所得免稅的條件，不過投資人仍需留意利率風險，相較而言，海外債券獲利性稍低；至於海外基金，亦屬於國外收入，個人資本利得享免稅的條件，不過投資上會有價格波動風險；至於外幣存款，在匯兌價差收益部份享免稅，不過，利息收入超過27萬元則需併入綜合所得申報，投資人宜留意匯率風險。
如果投資人選擇的是，國內投信發行的國內外共同基金，除了前述國外來源所得完全免稅的理由之外，根據目前稅法的規定，現階段不課徵證券交易所得稅，因此買賣基金的資本利得亦沒有稅賦上的負擔。
不過投資國內共同基金，一旦基金採收益分配政策，基金配息須列為利息收入，則應併列申報；然而，目前大部分國內開放式基金僅少數採行配息政策，多數基金則採行將收益併入基金資產再投資政策，所以實際上大多數的基金投資人不會有因分配收益，需併入綜合所得稅計算的問題。
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保銀AAA增值基金(研究探討)
(一)緣起
「保銀AAA增值基金」是一投資中國的避險基金。在2006年陸股漲了那麼多之後，投資人警覺到可能有下降的風險，為因應此市場需求，成立了此基金。此基金績效良好，尤其經理人陳茂峰善於操作多空策略，在每次的下跌中也均能獲利。
(二)架構
透過「保銀AAA增值基金」，我們可以間接投資中國績效第一的基金，因為Pinpoint的投資門檻為100萬美金以上。
1.Pinpoint China fund：大陸的權值股
2.Pinpoint Opportunities fund：大陸的中小型企業股
3.Pinpoint 私募股權基金：Pinpoint公司最專業的部份，尋找有潛力的未上市股
4.其他發行的基金及管理帳戶：由經理人調節操作
(三)中國基金資優班
陳茂峰先生本身就是第二名「AAM China Fund」(申萬AAM龍騰)基金的經理人，在力求績效之下，深知 Pinpoint China Fund能超越自己的基金，必有其過人之處。於是第二名便找上第一名與之合作，開創更大的格局，「保銀AAA增值基金」由此誕生。
(四)Pinpoint China fund在2006年139%績效
扣掉管理費和基金分紅，就是127.3%
(五)Pinpoint China fund在2006年其他數據
常識告訴我們：獲利和風險成正比。但夢境基金本身都會打破這項規則，為勝難稀有之事。其夏普指數告訴我們風險獲利比為 1:9.41，一般基金能超越1:2.5都很困難。
「保銀AAA增值基金」是一投資中國的避險基金。在2006年陸股漲了那麼多之後，投資人警覺到可能有下降的風險，為因應此市場需求，成立了此基金。此基金績效良好，尤其經理人陳茂峰善於操作多空策略，在每次的下跌中也均能獲利。
(二)架構
透過「保銀AAA增值基金」，我們可以間接投資中國績效第一的基金，因為Pinpoint的投資門檻為100萬美金以上。
1.Pinpoint China fund：大陸的權值股
2.Pinpoint Opportunities fund：大陸的中小型企業股
3.Pinpoint 私募股權基金：Pinpoint公司最專業的部份，尋找有潛力的未上市股
4.其他發行的基金及管理帳戶：由經理人調節操作
(三)中國基金資優班
陳茂峰先生本身就是第二名「AAM China Fund」(申萬AAM龍騰)基金的經理人，在力求績效之下，深知 Pinpoint China Fund能超越自己的基金，必有其過人之處。於是第二名便找上第一名與之合作，開創更大的格局，「保銀AAA增值基金」由此誕生。
(四)Pinpoint China fund在2006年139%績效
扣掉管理費和基金分紅，就是127.3%
(五)Pinpoint China fund在2006年其他數據
常識告訴我們：獲利和風險成正比。但夢境基金本身都會打破這項規則，為勝難稀有之事。其夏普指數告訴我們風險獲利比為 1:9.41，一般基金能超越1:2.5都很困難。
首域亞洲房地產基金(研究討論)
財智語陸：亞洲房地產基金有留意價值
買股票定買物業作投資好？答案很視乎個人的條件。不過，對於一般大眾來說，投資物業在未賺取回報之前，必先經過負債階段，經歷過金融風暴樓價大跌，加上物業的流動性低，注碼不夠的投資者未必敢買物業。坦白說，在經濟持續增長及通膨的大氣候下，房地產價格趨升是必然的事，無能力買實物，可吼地產股，不過視野應放遠一點，留意其他地區的投資契機。
選擇投資海外的房地產基金，其好處是交易成本較平，另外房地產基金的結構除了地域分散外，也重工 具分散，可平衡風險。
未來仍看好環球的房地產市道，但要懂得揀市場。過去歐、英、美等地的房地產價格已累積了龐大的升幅，不少專攻房地產的資金，近年已在世界各地尋找更佳的投資機會，策略上亦會傾向選擇滯後及增值潛力高的市場，從中選擇，首選亞洲區。根據世銀對未來兩年世界經濟增長的預測，全球平均增長不出3.5%，而亞洲區07年及08年度的預期增長（不計算日本）分別有8.7%及8.1%。事實上，過去兩年亞太區的地產證券平均已上升近1倍，如經濟續增長，區內房地產價格上升的勢頭會持續。
剛好最近收到的新資訊，首域亞洲房地產基金，提供給各位朋友參考參考囉
亞洲房地產領先全球股債表現
2006 & 2007環球各行業表現之長條圖
投資房地產的6大理由：
1. 亞太房地產證券市場在過去兩年間表現出色錄得升幅達 96 %*
2. 亞洲經濟增長蓬勃，房地產市場證券化程度相對偏低 ─ 投資良機源源不絕
3. 提供較直接投資實質物業靈活及多元化組合，並與傳統股票與定息市場的相連性較低
4. 首域亞洲房地產基金同時投資於亞太“房地產投資信託基金(REITs)” 及“地產股”，提供潛在“股息收入”和“資本增值”潛力
5. 中國物業市場乃新興投資焦點，可受惠於家庭收入改善及財富迅速增加
6. 受惠於亞太國家發展 , 如中國、香港、日本、澳洲、新加坡、越南等
房地產市場證券化 ─ 投資良機源源不絕
亞洲房地產信託基金 (REIT) 之發展：
˙房地產信託基金可使投資者能投資於風險分散以及得到專業管理的房地產公司基金組合
˙亞洲房地產信託基金發展：
1971 澳洲
1989 馬來西亞
2001 日本與南韓
2002 新加坡
2003 台灣
2005 香港
中國、印度正趕上…
˙亞洲房地產信託基金的吸引：
股息吸引
有效成本控制
風險分散
房地產管理團隊現管理資金總額達64億美元，且其團隊成員管理基金經驗平均達15年以上
策略性夥伴：高力國際
˙全球第4大房地產顧問公司
˙9,300 位房地產界專業人士
˙其下管理物業多達57.7(百萬)平方米
˙於54個國家設有241間辦公室遍佈於美國、歐洲、亞洲、中東、非洲
˙每年交易金額高達540億美元
投資分佈如下：
首次認購資料 (類別I 派息)：
首次認購推廣期 : 2007年 5月28日 至 6月25日
成立日期 : 2007年7月3日
基金貨幣 : 美元
成立日資產淨值 : 10.00美元
最低首次投資額 : 1,500美元
分派政策 : 每年2月及8月
交易日 : 每個都柏林工作天
註冊地 : 都柏林
首次認購費 : 最高 5%
管理費 : 1.5% p.a.
基金價格記錄 : 南華早報，香港經濟日報，信報彭博通訊社專頁，路透社專頁
˙首域亞洲房地產基金主要投資於亞洲區內的證券，該等證券由房地產投資信託擁有、發展或管理實質物業的企業發行，並於亞洲區受監管市場上市、買賣或交易(包括中國及香港、日本、澳洲、新加坡、馬來西亞及越南…等)
˙亞太區內的房地產投資信託及房地產證券不但提供資本增值，而且更為投資者帶來股息回報
˙投資組合較集中持股，約25-50支項股份，全力掌握亞洲房地產增長的契機
˙投資團隊經驗豐富，加上與世界一流的國際性房地產顧問 ─“高力國際”作策略伙伴，為投資者帶來更全面的亞洲房地產投資機會
˙透過首域亞洲房地產基金，把握投資潛在高速增長的亞洲房地產市場
買股票定買物業作投資好？答案很視乎個人的條件。不過，對於一般大眾來說，投資物業在未賺取回報之前，必先經過負債階段，經歷過金融風暴樓價大跌，加上物業的流動性低，注碼不夠的投資者未必敢買物業。坦白說，在經濟持續增長及通膨的大氣候下，房地產價格趨升是必然的事，無能力買實物，可吼地產股，不過視野應放遠一點，留意其他地區的投資契機。
選擇投資海外的房地產基金，其好處是交易成本較平，另外房地產基金的結構除了地域分散外，也重工 具分散，可平衡風險。
未來仍看好環球的房地產市道，但要懂得揀市場。過去歐、英、美等地的房地產價格已累積了龐大的升幅，不少專攻房地產的資金，近年已在世界各地尋找更佳的投資機會，策略上亦會傾向選擇滯後及增值潛力高的市場，從中選擇，首選亞洲區。根據世銀對未來兩年世界經濟增長的預測，全球平均增長不出3.5%，而亞洲區07年及08年度的預期增長（不計算日本）分別有8.7%及8.1%。事實上，過去兩年亞太區的地產證券平均已上升近1倍，如經濟續增長，區內房地產價格上升的勢頭會持續。
剛好最近收到的新資訊，首域亞洲房地產基金，提供給各位朋友參考參考囉
亞洲房地產領先全球股債表現
2006 & 2007環球各行業表現之長條圖
投資房地產的6大理由：
1. 亞太房地產證券市場在過去兩年間表現出色錄得升幅達 96 %*
2. 亞洲經濟增長蓬勃，房地產市場證券化程度相對偏低 ─ 投資良機源源不絕
3. 提供較直接投資實質物業靈活及多元化組合，並與傳統股票與定息市場的相連性較低
4. 首域亞洲房地產基金同時投資於亞太“房地產投資信託基金(REITs)” 及“地產股”，提供潛在“股息收入”和“資本增值”潛力
5. 中國物業市場乃新興投資焦點，可受惠於家庭收入改善及財富迅速增加
6. 受惠於亞太國家發展 , 如中國、香港、日本、澳洲、新加坡、越南等
房地產市場證券化 ─ 投資良機源源不絕
亞洲房地產信託基金 (REIT) 之發展：
˙房地產信託基金可使投資者能投資於風險分散以及得到專業管理的房地產公司基金組合
˙亞洲房地產信託基金發展：
1971 澳洲
1989 馬來西亞
2001 日本與南韓
2002 新加坡
2003 台灣
2005 香港
中國、印度正趕上…
˙亞洲房地產信託基金的吸引：
股息吸引
有效成本控制
風險分散
房地產管理團隊現管理資金總額達64億美元，且其團隊成員管理基金經驗平均達15年以上
策略性夥伴：高力國際
˙全球第4大房地產顧問公司
˙9,300 位房地產界專業人士
˙其下管理物業多達57.7(百萬)平方米
˙於54個國家設有241間辦公室遍佈於美國、歐洲、亞洲、中東、非洲
˙每年交易金額高達540億美元
投資分佈如下：
首次認購資料 (類別I 派息)：
首次認購推廣期 : 2007年 5月28日 至 6月25日
成立日期 : 2007年7月3日
基金貨幣 : 美元
成立日資產淨值 : 10.00美元
最低首次投資額 : 1,500美元
分派政策 : 每年2月及8月
交易日 : 每個都柏林工作天
註冊地 : 都柏林
首次認購費 : 最高 5%
管理費 : 1.5% p.a.
基金價格記錄 : 南華早報，香港經濟日報，信報彭博通訊社專頁，路透社專頁
˙首域亞洲房地產基金主要投資於亞洲區內的證券，該等證券由房地產投資信託擁有、發展或管理實質物業的企業發行，並於亞洲區受監管市場上市、買賣或交易(包括中國及香港、日本、澳洲、新加坡、馬來西亞及越南…等)
˙亞太區內的房地產投資信託及房地產證券不但提供資本增值，而且更為投資者帶來股息回報
˙投資組合較集中持股，約25-50支項股份，全力掌握亞洲房地產增長的契機
˙投資團隊經驗豐富，加上與世界一流的國際性房地產顧問 ─“高力國際”作策略伙伴，為投資者帶來更全面的亞洲房地產投資機會
˙透過首域亞洲房地產基金，把握投資潛在高速增長的亞洲房地產市場
GAM星馬基金(研究探討)
不少客戶表示對於最近中國股市發熱之現象甚感憂心，希望能找尋新投資市場，以避免急遽起伏之中國熱浪侵蝕投資人之穩定穫利，接近2月底的急劇調整令之前錄得升幅對消。調整乃由於市場擔心中國採取宏調措施和美國陷入衰退而觸發。預料全球市場避險心態突然加劇，需要一段時間才能夠平伏，以致區內市場或會繼續表現反覆。兩地市場的基本因素並無任何改變。
新加坡2006年國內生產總值增長7.9%，官方將2007年的預測調高至4.5至6.5%。2007年預算案旨在加強永久收入支持和大幅增加基建開支。當局將企業稅稅率調低2% ~ 18% ，商品與服務稅則提高2% ~ 7%。在外國投資刷新紀錄、失業情況溫和、建造工程暢旺以及銀根寬鬆形勢下，相信經濟可繼續達致長遠增長。至於其他方面，馬來西亞失去年初至今的一半升幅，但在利好經濟前景支持下，仍是區內表現最佳市場之一。急劇調整實屬健康發展，因為調整可提供必需的時間讓財富效應發揮及良性循環推進。本基金已蓄勢待發，但外圍因素仍存在風險。
GAM星馬基金GAM Singapore/Malaysia資料
基金型態 : 股票型基金 — 只做多頭
基金經理 : INEZ Chow和GAM亞洲股票團隊
投資目標 : 投資於新加坡與馬來西亞的股票
投資策略 : 由上而下的主題確認 + 由下而上的公司分析 來選擇所投資的股票，主要投資在中小型企業的上市股票
成立日期 : July 1985
Performance since Inez Chow took full responsibility as fund manager：
自Inez Chow全權負責GAM基金經理以來的績效
2003 return: +34.00%
2004 return: +38.38%
2005 return: +31.38%
2006 return: +58.28%
2007 YTD: +23.81% vs. STI of +16.27% (as of Apr 16)
年化報酬率+3.81%，標準差為16.27%。
基金過往績效
資產分配：
基金交易資訊：
最低投資金額：5000美元
交易日期：每一工作日
基金規模：約9000萬美金
年管理費：1.5%
認購手續費：最高5%
GAM公司簡介(GAM的中文名字為環球投資公司)：
1. 1983年成立
2. 全球有9個辦公室，超過800個員工
3. 管理832億法郎的資產，為世界大型的基金公司
4. 管理超過300個不同策略的基金
5. 1989年成立第一檔避險基金
GAM公司官方網站: http://www.gam.com
在晨星機構網站http://hk.morningstar.com 可以找到GAM的基金資料
在晨星網站(現標準普爾以跟晨星合併) http://www.funds.morningstar.com/
可以找到GAM的資料
新加坡2006年國內生產總值增長7.9%，官方將2007年的預測調高至4.5至6.5%。2007年預算案旨在加強永久收入支持和大幅增加基建開支。當局將企業稅稅率調低2% ~ 18% ，商品與服務稅則提高2% ~ 7%。在外國投資刷新紀錄、失業情況溫和、建造工程暢旺以及銀根寬鬆形勢下，相信經濟可繼續達致長遠增長。至於其他方面，馬來西亞失去年初至今的一半升幅，但在利好經濟前景支持下，仍是區內表現最佳市場之一。急劇調整實屬健康發展，因為調整可提供必需的時間讓財富效應發揮及良性循環推進。本基金已蓄勢待發，但外圍因素仍存在風險。
GAM星馬基金GAM Singapore/Malaysia資料
基金型態 : 股票型基金 — 只做多頭
基金經理 : INEZ Chow和GAM亞洲股票團隊
投資目標 : 投資於新加坡與馬來西亞的股票
投資策略 : 由上而下的主題確認 + 由下而上的公司分析 來選擇所投資的股票，主要投資在中小型企業的上市股票
成立日期 : July 1985
Performance since Inez Chow took full responsibility as fund manager：
自Inez Chow全權負責GAM基金經理以來的績效
2003 return: +34.00%
2004 return: +38.38%
2005 return: +31.38%
2006 return: +58.28%
2007 YTD: +23.81% vs. STI of +16.27% (as of Apr 16)
年化報酬率+3.81%，標準差為16.27%。
基金過往績效
資產分配：
基金交易資訊：
最低投資金額：5000美元
交易日期：每一工作日
基金規模：約9000萬美金
年管理費：1.5%
認購手續費：最高5%
GAM公司簡介(GAM的中文名字為環球投資公司)：
1. 1983年成立
2. 全球有9個辦公室，超過800個員工
3. 管理832億法郎的資產，為世界大型的基金公司
4. 管理超過300個不同策略的基金
5. 1989年成立第一檔避險基金
GAM公司官方網站: http://www.gam.com
在晨星機構網站http://hk.morningstar.com 可以找到GAM的基金資料
在晨星網站(現標準普爾以跟晨星合併) http://www.funds.morningstar.com/
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FMG特別機會基金(研究探討)
FMG公司，或許國人比較陌生，但AAA的「巴克萊銀行」大部分的人就知道了。FMG Special Opportunity Fund（特別機會基金）在「巴克萊銀行」的評鑑中，卻是獨占鰲頭的，下圖是巴克萊銀行的評鑑資料：
(從缺)
這就是我為什麼想要介紹該基金的原因了。
不過，首先我想先介紹什麼叫做「特別機會基金」？
顧名思義，這種基金，它會監視全球（或該基金的投資區域或標的類別）的任何特別可以獲利的機會，經由評估後便會積極進場。舉凡好的IPO股票、明顯好的作多或放空機會、危難題材…等，凡是具有高回報機會的題材，這類基金便會積極介入。在高獲利的特質下，當然，一般而言，這類基金的波動風險也會較高。
FMG特別機會基金，成立於2005年4月，該基金將資產分散於許多不同投資策略的基金經理人（多重經理人），通常每位經理人均握有各別做多與放空部位的投資組合。該基金的投資部位非常集中，故而較適合能接受較大波動與風險的投資人。
下圖是目前該基金的資產配置狀況：
以下，就其資產配置，做一個概略性的說明：
一、Rambler公司：該公司為俄羅斯市場少數的媒體公司，於2005年6月發行新股（IPO），FMG特別機會基金看準該公司應有高於平均值之成長，乃以25％的淨資產投注於Rambler發行的新股，並於2006年5月開始降低持股，十月全數出清Ramble持股，獲利超過200％。
二、大中華的機會：
這個部位是交由大中華地區所精選出的最佳基金經理人所管理的分離帳戶，期投資策略非常積極，而經理人也用績效證明了可以維持其長期的優異報酬。本組合僅僅包含了５～６檔股票，其中多數股票為經營欠佳，或是具有轉機題材的公司，並預估在未來12～24個月之間，有著極大的上漲潛能。
以持有「IMAGI」公司股票為例。該公司原是一家純為提供廉價勞動力的廠商，不久前才轉型成為亞洲最大的數位動畫製作工作室之一。較低的製作成本，加上優秀的創作能力，以及先進的科技，使得該公司可以製作出多數西方競爭對手相同品質、卻只需要一半價格的產品。2007年初，該公司所製作的一個重量級影片將上市，該片為香港有史以來花費最高的電影，但比起美國同業的成本仍然便宜甚多。FMG特別機會基金認為，未來的12～24個月之間，上漲的空間會是非常大的。FMG特別機會基金購入該公司股票時的成本低於２港元，目前已高於10港元，經理人認為該公司股價仍被低估甚多。
三、印度的機會：
該部位的投資組合相當廣泛，分別為「公共建設（比例最高）、汽車與汽車零件、媒體、製藥、零售業、房地產、電訊、現金」。其中包含了各個產業的轉機股、極度被低估的股票、積極成長股，也可能有未上市股及新上市股票等，但只有10～12檔股票為核心持股。
風險雖高，但有實質超越印度股市表現的潛力。自從FMG特別機會基金開始追蹤印度股市以來，本部位的經理人的表現最好。印度有全球第二古老的股票交易所，有上千家的掛牌公司，其股市為新興市場中最透明、流動性最高、最有效率的股市。印度擁有數量龐大受良好教育的人口，加上充沛的廉價勞工，許多專家預期未來卅年裡，印度將維持每年５％以上的成長。至2032年，其國民生產毛額將超越日本。2050年，印度有潛力將其國民生產毛額，提升到目前水準的35倍之多。
四、中東／北非地區：
這是一個西方投資人甚少接觸的地區，卻充滿著流動性的機會。它控制了全世界未來能源需求的大部分藏量，卻只佔全球股票市值的２％。
2005年，全球前7個表現最佳的股市，都在這個地區。埃及－150％；阿拉伯聯合大公國－107％；沙烏地阿拉伯－106％；約旦－92％。到了2006上半年，本地區大部份的股市，以分別下跌了30％～70％。FMG特別機會基金認為，本次向下修正為最佳進場點與購買機會。目前，在該部位的組合，包括了３檔股票，FMG特別機會基金預期未來的12～24個月內，將會有很大的上漲空間。
五、全球機會：
本部位資產為一個機會主義投資團隊所管理，專業投資人以倫敦為基地，專注於全球股市。該團隊自1998年開始運作以來（歷經全球大空頭），有著相當優異的表現。
目前該部位投資於各個不同經營週期的公司，如未上市股票、新股上市、一般增資案，以及企業急難貸款融資等，也會積極參與次級市場的交易。
該部位的團隊，自1998年以來（FMG特別機會基金尚未成立前，該團隊早已開始運作），便集中於具有很高回報率的機會投資標的，使得其年化報酬率高達48％。
茲附上該基金的基本資料，提供朋友們參考：
FMG特別機會基金於2005年4月1日發行，為百慕達註冊之基金
幣別：美元
每月淨值公佈於www.fmgfunds.com 之網站
每月申購於交易日之前的五個營業日通知
贖回：當月第一個營業日前 (A股) 45天，(B股) 90天以書面通知
最低原始投資額：10,000美元 (A股) ，100,000美元 (B股)
申購手續費：最高5%
贖回手續費：0%
基金管理費：2% (A股) ，1.5% (B股)
績效費：20% (A股) ，超過倫敦銀行間放款利率 (LIBOR) 的10% (B股)
保管銀行：百慕達銀行，百慕達 (匯豐銀行集團)
行政機構：Apex 基金服務公司，百慕達
律師：Appleby Spurling Hunter，百慕達
核數師：KMPG，百慕達
富敦越南基金
新加坡淡馬錫集團決定於四月初推出越南基金，額度約5000萬美元。
淡馬錫將投資資金成為該基金的種子投資人，剩餘的額度將開放給銷售通路。以淡馬錫的號召力，預計該基金會在短時間內募滿。該基金是累計了淡馬錫投資於東南亞17年的經驗，且是每日申贖的越南基金。目前市面上投資越南的商品並不多，我們被分配到的額度有限，如有興趣，請您先與Aalice連絡，該基金必須透過複委託申購。
最低申購金額是10萬美金，但因透過複委託，我們正在協商是否5萬美金的客戶就可以下單了（應該明天知道）
根據上次DWS募越南基金的經驗，應該很快就會沒有額度，而且這次淡馬錫募的額度也不多，因此，也有可能會發生像DWS一樣，分配的額度不能足額（我們已經要了額度，盡量協商不要出這種狀況）
淡馬錫是新加坡政府主導的投資公司，在越南熱的情況下，我們相信很快就被搶光了。
交易細則及其他細節很快就會知道，我們預計投資者完成匯款的時間可能會在４月18日之前。
以下是新加坡淡馬錫集團、富敦資金管理公司所提供的資料，資轉載：展望越南投資前景
搭乘越南經濟快車
越南是亞洲區域裡發展最迅速的經濟之一，在2006年，其經濟成長率位8.2％。展望2007年，其發展勢頭將持續，當地政府樂觀估計其增長率為8.5％。如此強勁經濟表現將有助於越南企業在有利的環境中高度增長。
把握越南資本市場增長潛力
相對於其他的亞洲新興市場，越南的資本市場更顯渺小。以一般用來衡量資本市場發展規模的市場價值對國家生產值比例為準則，越南的比例在2006年12月30日 僅有20％，與印尼的45％、泰國的70％、以及印度的90％相比，越南的比例是小的。但，重點是，隨著越南逐步開放及改革經商環境，如此巨大的增長潛力，將呈現誘人的長期投資良機。
看好越南可吸取中國改革開放時所經歷的教訓，並可避免走更多的彎路
越南與中國的政治體系相似，導致兩國的發展進程也有相似之處。但是，中國因經濟與資本市場之改革比越南進行的早，所以，越南可以從中國吸取其改革經驗，並可借鑑其中的成功與失敗例子。
爭取在非成熟市場中，賺取額外的投資回報
投資者可以期待在越南這個非成熟市場賺取額外回報。只要通過深入的市場調查、研究及積極的商務交流，資本市場所存在的惡劣訊息滲透程度將大為改善。所得到的訊息優勢將能為投資者賺取收益。
在大資金流來臨之前，提前入場
龐大的資金流一般是來自機構型投資者。往往，機構型投資者的投資指標是有如MSCI或FTSE等基準。至今，越南市場似乎不浮現於這些基準範圍內。有鑒於此，如果投資者能把握時機，並在大資金流湧入越南市場之前入場，或可獲得良好的投資回報。
越南概況：
投資越南股市的相關風險
對於希望在越南尋求投資機會的投資者，需要對這樣一個新興市場有所了解。這些風險包括經濟衰退、政治及政策環境的變化、市場結構，以及其他一些和公司治理相關的風險。所以投資者最好在進行中、長期資產配置時，對這些風險有充分的心理準備。
富敦是您投資越南的優選夥伴
一個在過去17年專注於亞洲市場投資的亞洲投資專家
富敦資金管理有限公司（富敦）是一個位於東亞中心新加坡的資金管理公司。作為一個亞洲市場的投資專家，富敦的股票投資覆蓋14個亞洲股票市場。除亞洲股票以外，富敦在亞洲債券、對沖基金，以及貨幣等投資領域，也有廣泛的投資能力。其投資團隊，基本上由亞洲當地人組成，並有超過17年的跨越多個市場週期的投資經驗。憑藉這些經驗，富敦比其他資金管理公司對管理越南這樣一個新興市場，有著更強的優勢。
卓越的研究平台
一個優異的研究平台，對投資越南這樣一個新興市場，有著極大的重要性，而富敦在這一點上有著兩項優勢：一、富敦由於其獨特的企業歷史背景，使其可以廣泛使用其在越南政界及商界的關係。二、在基金投資的初期，該基金將由資深的基金經理進行管理。這些基金經理有著12年以上的東南亞市場的投資經驗，包括印度支那地區。這些基金經理同時還有得到位於胡志明市的研究員的研究支援。
重視風險調整後的收益
一個像越南一樣的新興市場，必然會充滿了不確定性。富敦強調把握風險調整後的資金收益，以給投資者帶來與其風險相稱的長期投資回報。在這方面，富敦在主動投資管理上的多年經驗，會對實現優異的風險調整後的收益，有著極大的幫助。
富敦越南基金
本基金的投資目標，是為在越南尋求中期和長期的股票投資回報的投資者，創造優異的風險調整後的收益。基金經理人以謹慎的方式來投資這個充滿機會的新興市場。投資收益主要通過幾種方式來獲得：１、主動資產配置；２、由下而上的選股；３、主動的債券／現金投資管理。
基金詳情：
關於富敦資金管理公司
富敦資金管理公司（富敦）是一家成立於2003年的亞洲市場投資專家，為投資者提供以亞洲投資為中心的投資方案。富敦是在新加坡金融監管局註冊並受其監管。
在富敦成立之前，富敦的整個投資隊伍是淡馬錫控股公司的一個內部投資團隊。憑藉其在亞洲市場17年以上的投資經驗，富敦的投資團隊可以為投資者提供一個完整的投資解決方案。就越南股票市場的投資，將會由在新加坡本部及位於胡志明市的代表處的團隊一起共同管理。
淡馬錫將投資資金成為該基金的種子投資人，剩餘的額度將開放給銷售通路。以淡馬錫的號召力，預計該基金會在短時間內募滿。該基金是累計了淡馬錫投資於東南亞17年的經驗，且是每日申贖的越南基金。目前市面上投資越南的商品並不多，我們被分配到的額度有限，如有興趣，請您先與Aalice連絡，該基金必須透過複委託申購。
最低申購金額是10萬美金，但因透過複委託，我們正在協商是否5萬美金的客戶就可以下單了（應該明天知道）
根據上次DWS募越南基金的經驗，應該很快就會沒有額度，而且這次淡馬錫募的額度也不多，因此，也有可能會發生像DWS一樣，分配的額度不能足額（我們已經要了額度，盡量協商不要出這種狀況）
淡馬錫是新加坡政府主導的投資公司，在越南熱的情況下，我們相信很快就被搶光了。
交易細則及其他細節很快就會知道，我們預計投資者完成匯款的時間可能會在４月18日之前。
以下是新加坡淡馬錫集團、富敦資金管理公司所提供的資料，資轉載：展望越南投資前景
搭乘越南經濟快車
越南是亞洲區域裡發展最迅速的經濟之一，在2006年，其經濟成長率位8.2％。展望2007年，其發展勢頭將持續，當地政府樂觀估計其增長率為8.5％。如此強勁經濟表現將有助於越南企業在有利的環境中高度增長。
把握越南資本市場增長潛力
相對於其他的亞洲新興市場，越南的資本市場更顯渺小。以一般用來衡量資本市場發展規模的市場價值對國家生產值比例為準則，越南的比例在2006年12月30日 僅有20％，與印尼的45％、泰國的70％、以及印度的90％相比，越南的比例是小的。但，重點是，隨著越南逐步開放及改革經商環境，如此巨大的增長潛力，將呈現誘人的長期投資良機。
看好越南可吸取中國改革開放時所經歷的教訓，並可避免走更多的彎路
越南與中國的政治體系相似，導致兩國的發展進程也有相似之處。但是，中國因經濟與資本市場之改革比越南進行的早，所以，越南可以從中國吸取其改革經驗，並可借鑑其中的成功與失敗例子。
爭取在非成熟市場中，賺取額外的投資回報
投資者可以期待在越南這個非成熟市場賺取額外回報。只要通過深入的市場調查、研究及積極的商務交流，資本市場所存在的惡劣訊息滲透程度將大為改善。所得到的訊息優勢將能為投資者賺取收益。
在大資金流來臨之前，提前入場
龐大的資金流一般是來自機構型投資者。往往，機構型投資者的投資指標是有如MSCI或FTSE等基準。至今，越南市場似乎不浮現於這些基準範圍內。有鑒於此，如果投資者能把握時機，並在大資金流湧入越南市場之前入場，或可獲得良好的投資回報。
越南概況：
投資越南股市的相關風險
對於希望在越南尋求投資機會的投資者，需要對這樣一個新興市場有所了解。這些風險包括經濟衰退、政治及政策環境的變化、市場結構，以及其他一些和公司治理相關的風險。所以投資者最好在進行中、長期資產配置時，對這些風險有充分的心理準備。
富敦是您投資越南的優選夥伴
一個在過去17年專注於亞洲市場投資的亞洲投資專家
富敦資金管理有限公司（富敦）是一個位於東亞中心新加坡的資金管理公司。作為一個亞洲市場的投資專家，富敦的股票投資覆蓋14個亞洲股票市場。除亞洲股票以外，富敦在亞洲債券、對沖基金，以及貨幣等投資領域，也有廣泛的投資能力。其投資團隊，基本上由亞洲當地人組成，並有超過17年的跨越多個市場週期的投資經驗。憑藉這些經驗，富敦比其他資金管理公司對管理越南這樣一個新興市場，有著更強的優勢。
卓越的研究平台
一個優異的研究平台，對投資越南這樣一個新興市場，有著極大的重要性，而富敦在這一點上有著兩項優勢：一、富敦由於其獨特的企業歷史背景，使其可以廣泛使用其在越南政界及商界的關係。二、在基金投資的初期，該基金將由資深的基金經理進行管理。這些基金經理有著12年以上的東南亞市場的投資經驗，包括印度支那地區。這些基金經理同時還有得到位於胡志明市的研究員的研究支援。
重視風險調整後的收益
一個像越南一樣的新興市場，必然會充滿了不確定性。富敦強調把握風險調整後的資金收益，以給投資者帶來與其風險相稱的長期投資回報。在這方面，富敦在主動投資管理上的多年經驗，會對實現優異的風險調整後的收益，有著極大的幫助。
富敦越南基金
本基金的投資目標，是為在越南尋求中期和長期的股票投資回報的投資者，創造優異的風險調整後的收益。基金經理人以謹慎的方式來投資這個充滿機會的新興市場。投資收益主要通過幾種方式來獲得：１、主動資產配置；２、由下而上的選股；３、主動的債券／現金投資管理。
基金詳情：
關於富敦資金管理公司
富敦資金管理公司（富敦）是一家成立於2003年的亞洲市場投資專家，為投資者提供以亞洲投資為中心的投資方案。富敦是在新加坡金融監管局註冊並受其監管。
在富敦成立之前，富敦的整個投資隊伍是淡馬錫控股公司的一個內部投資團隊。憑藉其在亞洲市場17年以上的投資經驗，富敦的投資團隊可以為投資者提供一個完整的投資解決方案。就越南股票市場的投資，將會由在新加坡本部及位於胡志明市的代表處的團隊一起共同管理。
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